5.3. Calculating the value of the c

5.3. Calculating the value of the company using the free cash flow
In order to calculate the value of the company using this method, the free cash flows are discounted
(restated) using the weighted average cost of debt and equity or weighted average cost of capital (WACC):
E + D = present value [FCF; WACC] where WACC =
E Ke + D Kd (1- T)
E + D
D = market value of the debt. E = market value of the equity
Kd = cost of the debt before tax = required return to debt. T = tax rate
Ke = required return to equity, which reflects the equity’s risk
The WACC is calculated by weighting the cost of the debt (Kd) and the cost of the equity (Ke) with
respect to the company’s financial structure. This is the appropriate rate for this case as, since we are valuing the
company as a whole (debt plus equity), we must consider the required return to debt and the required return to
equity in the proportion to which they finance the company.
5.4. Calculating the value of the company as the unlevered value plus the value of the tax shield
In this method, the company’s value is calculated by adding two values: on the one hand, the value of
the company assuming that the company has no debt and, on the other hand, the value of the tax shield obtained
by the fact that the company is financed with debt.
The value of the company without debt is obtained by discounting the free cash flow, using the rate of
required return to equity that would be applicable to the company if it were to be considered as having no debt.
This rate (Ku) is known as the unlevered rate or required return to assets. The required return to assets is smaller
than the required return to equity if the company has debt in its capital structure as, in this case, the shareholders
would bear the financial risk implied by the existence of debt and would demand a higher equity risk premium.
In those cases where there is no debt, the required return to equity (Ke = Ku) is equivalent to the weighted
average cost of capital (WACC), as the only source of financing being used is capital.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

5.3 การคำนวณมูลค่าของ บริษัท โดยใช้กระแสเงินสด
ในการคำนวณมูลค่าของ บริษัท โดยใช้วิธีการนี้, กระแสเงินสดอิสระมีการลดราคา
(ปรับปรุงใหม่) โดยใช้ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหนี้และตราสารทุนหรือถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน (WACC ):
E + D = มูลค่าปัจจุบัน [FCF; WACC] ที่ WACC =
Ke E + D Kd (1- T)
E + D
D = มูลค่าตลาดของตราสารหนี้ E = มูลค่าตลาดของผู้ถือหุ้น
Kd = ต้นทุนของหนี้ก่อนหักภาษี = อัตราผลตอบแทนที่จำเป็นในการชำระหนี้ T = อัตราภาษีเงินได้
Ke = อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ที่ต้องการซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงของผู้ถือหุ้นของ
WACC จะถูกคำนวณโดยน้ำหนักของค่าใช้จ่ายของหนี้ (Kd) และค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น (Ke) ที่มี
ความเคารพต่อโครงสร้างทางการเงินของ บริษัท ฯ นี้เป็นอัตราที่เหมาะสมสำหรับกรณีนี้เป็นเพราะเรามีการประเมินมูลค่า
ของ บริษัท โดยรวม (หนี้บวก equity) เราจะต้องพิจารณาผลตอบแทนที่จำเป็นในการชำระหนี้และผลตอบแทนที่จำเป็นในการ
ถือหุ้นใน บริษัท ในสัดส่วนที่พวกเขาเป็นเงินทุนของ บริษัท .
5.4 . การคำนวณมูลค่าของ บริษัท เป็นค่า Unlevered บวกค่าของภาษี
ในวิธีนี้มูลค่าของ บริษัท ที่มีการคำนวณโดยการเพิ่มสองค่า: บนมือข้างหนึ่งมูลค่าของ
บริษัท สมมติว่า บริษัท ไม่มีหนี้สินและ บนมืออื่น ๆ , ค่าของภาษีที่ได้รับ
จากความจริงที่ว่า บริษัท ที่เป็นทุนที่มีหนี้.
มูลค่าของ บริษัท โดยไม่ต้องชำระหนี้จะได้รับจากการคิดลดกระแสเงินสดโดยใช้อัตรา
ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ที่ต้องการที่จะเป็น ใช้บังคับกับ บริษัท หากมีการได้รับการพิจารณาว่ามีหนี้.
อัตรานี้ (Ku) เป็นที่รู้จักกันเป็นอัตรา Unlevered หรือที่ต้องการผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ ที่ต้องการกลับไปยังสินทรัพย์ที่มีขนาดเล็ก
กว่าผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ที่จำเป็นต้องใช้ในกรณีที่ บริษัท มีหนี้ในโครงสร้างเงินทุนของมันเป็นในกรณีนี้ผู้ถือหุ้น
จะแบกความเสี่ยงทางการเงินโดยนัยการดำรงอยู่ของตราสารหนี้และจะเรียกร้องให้พรีเมี่ยมที่มีความเสี่ยงที่สูงขึ้นของผู้ถือหุ้น
ในกรณีที่ไม่มีหนี้ผลตอบแทนที่จำเป็นในการถือหุ้น (Ke = Ku) เทียบเท่ากับการถ่วงน้ำหนัก
ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยของเงินทุน (WACC) เป็นแหล่งเดียวของเงินทุนถูกนำมาใช้เป็นเมืองหลวง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

5.3 . การคำนวณมูลค่าของ บริษัท โดยใช้
กระแสเงินสดเพื่อคำนวณมูลค่าของ บริษัท ใช้วิธีการนี้ กระแสเงินสดลด
( หลัง ) โดยใช้ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของตราสารหนี้และตราสารทุนหรือต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน ( WACC ) :
E D = fcf ค่าถ่วงน้ำหนัก [ ปัจจุบัน ] ที่ WACC =
E ไป D KD ( 1 - t )
D
D = มูลค่าของตราสารหนี้E = มูลค่าตลาดของหุ้น
KD = ต้นทุนของหนี้ก่อนหักภาษี = ต้องคืนหนี้ T = อัตราภาษี
Ke = ผลตอบแทนที่ต้องการลงทุน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงของหุ้น
WACC คำนวณโดยถ่วงน้ำหนักต้นทุนของหนี้ ( KD ) และต้นทุนของผู้ถือหุ้น ( Ke )
เคารพโครงสร้างทางการเงินของบริษัท นี้มีความเหมาะสม ซึ่งในคดีนี้ เนื่องจากเรามีคุณค่า
บริษัท ที่เป็นทั้ง ( หนี้บวกหุ้น ) เราต้องพิจารณาผลตอบแทนที่ต้องการ หนี้ และต้องกลับไป
หุ้นในสัดส่วนที่พวกเขาการเงินบริษัท .
5.4 . การคำนวณมูลค่าของ บริษัท เป็น unlevered มูลค่าบวกด่านภาษีมูลค่า
ในวิธีการนี้ มูลค่าของบริษัทจะถูกคำนวณโดยการเพิ่มค่าสองค่า : บนมือข้างหนึ่ง , ค่า
บริษัท สมมติว่าบริษัทไม่มีหนี้ และในมืออื่น ๆ , มูลค่าของภาษีที่ได้โล่
โดยความจริงที่ว่า บริษัท ทางการเงิน มีหนี้สิน
มูลค่าของบริษัท โดยไม่มีหนี้ จะได้รับ โดยการให้ส่วนลดกระแสเงินสดใช้อัตราผลตอบแทนที่ต้องการของ
ส่วนนั่นสามารถใช้ได้กับ บริษัท ถ้าจะถือว่าไม่มีหนี้
อัตรานี้ ( KU ) เป็นที่รู้จักกันเป็นคะแนน unlevered หรือต้องคืนทรัพย์สิน ผลตอบแทนที่ต้องการสินทรัพย์มีขนาดเล็ก
กว่าผลตอบแทนที่ต้องการลงทุน หากบริษัทมีหนี้ในโครงสร้างทุน เช่น ในกรณีนี้ บริษัทจะรับความเสี่ยงทางการเงิน
นัยโดยการดำรงอยู่ของหนี้และจะเรียกร้องเบี้ยประกันความเสี่ยงหุ้นที่สูงขึ้น .
ในกรณีที่ไม่มีหนี้ผลตอบแทนที่ต้องการลงทุน ( Ke = มก. เทียบเท่ากับต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน ( WACC )
, เป็นเพียงแหล่งที่มาของเงินทุนที่ใช้เป็นทุน