Results and DiscussionHere, we pres

Results and Discussion
Here, we present the regression results of Equation (4). We employ panel regression techniques with fixed and random effects. Since a Hausman test revealed that the random effects and regressors were correlated, we have discarded the random effects model and report only the results of the fixed effects model. Specification (1) in Table 3 comprises the entire sample for the whole observation period, while specification (2) is limited to the bubble period pre-1990. This particular period deserves special attention, because stock market valuations of firms might have been irrationally exaggerated without reference to real economic indicators. The concept of Tobin's q which acts as our dependent variable, however, assumes a rational assessment of the asset base of a firm. Rational means that a firm's market value can be derived by its future cash-flow stream. Finally, in specification (3), an auto regression term was introduced into the equation in order to account for possible autocorrelation, which typically occurs in panel data. Finally, we experimented with some control variables such as size, as measured by the number of employees, and profitability, as measured by profits on total assets, that may potentially influence Tobin's q. Following Hirshey and Weygandt (1985), we also included sales growth in the equation. As the results were not altered much by the control variables, we report only the outcome of the latter specification in column (4).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลและการสนทนาที่นี่ เรานำเสนอผลการถดถอยสมการ (4) เราใช้เทคนิคการถดถอยแผง มีลักษณะถาวร และสุ่ม ตั้งแต่การทดสอบ Hausman เปิดเผยว่า ผลกระทบแบบสุ่มและ regressors ถูก correlated เราได้ละทิ้งแบบสุ่มผล และรายงานผลแบบผลถาวรเท่านั้น ข้อมูลจำเพาะเกี่ยวกับ (1) ในตารางที่ 3 ประกอบด้วยตัวอย่างทั้งหมดสำหรับรอบระยะเวลาสังเกตทั้งหมด ขณะฟองระยะเวลาก่อน-1990 จำกัดจำเพาะ (2) รอบระยะเวลาเฉพาะนี้สมควรความสนใจพิเศษ เนื่องจากประเมินมูลค่าหุ้นของบริษัทอาจถูก irrationally ปรับสมดุลของแสง โดยอ้างอิงตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอย่างแท้จริง แนวคิดของ Tobin q ซึ่งเป็นตัวแปรของเราขึ้นอยู่กับ ไร สันนิษฐานประเมินเชือดฐานสินทรัพย์ของบริษัท ตรรกยะหมายความ ว่า มูลค่าตลาดของบริษัทสามารถได้รับมาตามกระแสของกระแสเงินสดในอนาคต สุดท้าย ในสเปค (3), ระยะถดถอยรถยนต์ถูกนำมาใช้ในรูปของสมการเพื่อแสดงบัญชี autocorrelation ได้ ซึ่งเกิดขึ้นโดยทั่วไปในแผงข้อมูล สุดท้าย เราเบื้อง มีบางตัวแปรควบคุมเช่นขนาด วัดโดยจำนวนพนักงาน ทำกำไร วัดจากกำไรต่อสินทรัพย์รวม ที่อาจอาจส่งผลต่อคิวของ Tobin ต่อ Hirshey และ Weygandt (1985), เรารวมขายการเจริญเติบโตในสมการ เป็นผลลัพธ์ได้ไม่เปลี่ยนแปลงมากตามตัวแปรควบคุม เรารายงานเฉพาะผลลัพธ์ของข้อมูลจำเพาะหลังในคอลัมน์ (4)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

และอภิปรายผล
ที่นี่เรานำเสนอผลการถดถอยของสมการ (4) เราใช้เทคนิคการถดถอยแผงที่มีผลกระทบคงที่และแบบสุ่ม ตั้งแต่การทดสอบ Hausman เปิดเผยว่าผลกระทบแบบสุ่มและ regressors มีความสัมพันธ์ที่เราได้ทิ้งผลกระทบแบบสุ่มและรายงานเฉพาะผลของรูปแบบการแก้ไขผลกระทบ สเปค (1) ในตารางที่ 3 ประกอบด้วยกลุ่มตัวอย่างทั้งหมดสำหรับช่วงเวลาการสังเกตทั้งในขณะที่สเปค (2) จะถูก จำกัด ระยะเวลาฟอง pre-1990 โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลานี้สมควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษเพราะการประเมินมูลค่าการลงทุนในตลาดหุ้นของ บริษัท ที่อาจจะได้รับการโอ้อวดไม่มีเหตุสมควรโดยไม่ต้องอ้างอิงถึงตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่แท้จริง แนวคิดของ Q โทบินซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวแปรตามของเรา แต่ถือว่าการประเมินเหตุผลของฐานสินทรัพย์ของ บริษัท เหตุผลหมายความว่ามูลค่าตลาดของ บริษัท ที่จะได้รับในอนาคตโดยกระแสเงินสดกระแส สุดท้ายในสเปค (3), ระยะถดถอยอัตโนมัติได้รับการแนะนำในสมการในการที่จะคิดเป็นอัตไปได้ซึ่งมักจะเกิดขึ้นในข้อมูลแผง สุดท้ายเราทดลองกับบางตัวแปรในการควบคุมเช่นขนาดที่วัดจากจำนวนของพนักงานและผลกำไรที่วัดจากผลกำไรต่อสินทรัพย์ที่อาจมีอิทธิพลต่อโทบินของคิว ต่อไปนี้ Hirshey และ Weygandt (1985) เรายังรวมถึงการเติบโตของยอดขายในสมการ ในฐานะที่เป็นผลที่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากโดยตัวแปรควบคุมเราเพียงรายงานผลของสเปคหลังในคอลัมน์ (4)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผลและการอภิปราย
ที่นี่ เรานำเสนอผลลัพธ์ของสมการถดถอย ( 4 ) เราใช้เทคนิคถดถอยด้วยแผงคงที่และผลกระทบแบบสุ่ม ตั้งแต่ เ แมน เปิดเผยว่า ผลการทดสอบแบบสุ่มและ regressors มีความสัมพันธ์ที่เราต้องทิ้งผลสุ่มรูปแบบและรายงานผลของการแก้ไขผลแบบสเปค ( 1 ) ตารางที่ 3 ประกอบด้วยกลุ่มตัวอย่างทั้งหมดสำหรับระยะเวลาการสังเกตทั้งหมด ในขณะที่คุณสมบัติ ( 2 ) จำกัดระยะเวลาฟอง pre-1990 . ช่วงเวลานี้โดยเฉพาะสมควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษ เพราะตลาดหุ้นมูลค่าของ บริษัท อาจจะไร้เหตุผลเกินไปโดยไม่ต้องอ้างอิงตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่แท้จริงแนวคิดของโทบินเป็น Q ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวแปร ตัวแปรของเรา อย่างไรก็ตาม ถือว่าการประเมินเหตุผลของสินทรัพย์พื้นฐานของบริษัท หมายถึงเหตุผลที่มูลค่าตลาดของ บริษัท สามารถได้มาจากกระแสเงินสดในอนาคต ในที่สุด สเปค ( 3 ) รถยนต์ถดถอยในระยะที่ใช้เป็นสมการเพื่อบัญชีเป็นไปได้ autocorrelation ซึ่งมักจะเกิดขึ้นในข้อมูลแผงสุดท้าย เราได้ทดลองกับตัวแปรควบคุม เช่น ขนาด วัดจากจำนวนพนักงาน และกำไร ซึ่งวัดจากผลกำไรต่อสินทรัพย์รวมที่อาจมีอิทธิพลต่อโทบินคือ Q และต่อไปนี้ Hirshey ร่วมเวเกิ่นต์ ( 1985 ) นอกจากนี้เรายังรวมการเติบโตของยอดขายในสมการ ผลคือ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงมากนัก โดยตัวแปรที่ควบคุมเรารายงานผลหลังสเปคในคอลัมน์ ( 4 )