The results indicate that earnings

The results indicate that earnings can better
explain stock returns in the pre-crisis period
than in the crisis and post-crisis periods. In
contrast, cash flows can better explain stock
returns during the crisis and post-crisis periods
than in the pre-crisis period. The results show
that the value relevance of cash flows increases
while the value relevance of earnings declines
over the periods when the two measures are
considered simultaneously. Overall, earnings are
more important than cash flows in explaining
the variation in stock returns during the pre-crisis
period. However, the superiority of earnings over
cash flows declines during the financial crisis and
post-crisis periods. Therefore, the findings suggest
an increase in the importance of cash flows in
explaining stock returns over time.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลลัพธ์บ่งชี้ว่า กำไรได้ดีขึ้น อธิบายสินค้ากลับในช่วงก่อน กว่าในระยะวิกฤตและหลังวิกฤต ใน ความคมชัด กระแสเงินสดสามารถอธิบายดียิ่งหุ้น ส่งกลับค่าช่วงวิกฤตและหลังวิกฤต กว่าในช่วงก่อนเกิดวิกฤต การแสดงผล ที่เกี่ยวข้องค่าของเงินสดที่ไหลเพิ่มขึ้น ในขณะที่เกี่ยวข้องค่าของกำไรลดลง ช่วงเมื่อทั้งสองวัดมี พิจารณาพร้อมกัน โดยรวม มีกำไร สำคัญมากกว่ากระแสเงินสดในการอธิบาย ส่งกลับค่าการเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลังในช่วงก่อนวิกฤต ระยะเวลาการ อย่างไรก็ตาม ที่เหนือกว่าของกำไรมากกว่า กระแสเงินสดลดลงในช่วงวิกฤตการเงิน และ ช่วงหลังวิกฤติ ดังนั้น การแนะนำของผล การเพิ่มความสำคัญของกระแสเงินสดใน อธิบายสินค้าส่งกลับค่าช่วงเวลา

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลการศึกษาพบว่าผลประกอบการที่ดีขึ้นสามารถอธิบายผลตอบแทนหุ้นในช่วงก่อนวิกฤตกว่าในภาวะวิกฤตและช่วงหลังวิกฤติ ในทางตรงกันข้ามกระแสเงินสดที่ดีขึ้นสามารถอธิบายหุ้นผลตอบแทนในช่วงวิกฤตและช่วงหลังวิกฤติกว่าในช่วงก่อนวิกฤต ผลการศึกษาพบว่าค่าความเกี่ยวข้องกระแสเงินสดที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ความเกี่ยวข้องมูลค่าของรายได้ลดลงในช่วงเวลาเมื่อสองมาตรการจะมีการพิจารณาไปพร้อมๆ กัน โดยรวมแล้วผลประกอบการมีความสำคัญมากกว่ากระแสเงินสดในการอธิบายการเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนหุ้นในช่วงก่อนวิกฤตระยะเวลา แต่ที่เหนือกว่าของรายได้ในช่วงกระแสเงินสดที่ลดลงในช่วงวิกฤตการเงินและระยะเวลาหลังวิกฤติ ดังนั้นผลการวิจัยชี้ให้เห็นการเพิ่มขึ้นของความสำคัญของกระแสเงินสดในการอธิบายผลตอบแทนหุ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผลการศึกษาพบว่ารายได้จะดีขึ้นอธิบายผลตอบแทนของหุ้นในช่วงก่อนวิกฤติกว่าในช่วงเวลาวิกฤตและวิกฤตโพสต์ ในความคมชัด , กระแสเงินสดสามารถอธิบายได้ดีกว่าหุ้นผลตอบแทนในช่วงวิกฤตและระยะเวลาวิกฤติ โพสต์กว่าในช่วงก่อนวิกฤต . ผลลัพธ์ที่แสดงที่ค่าของความเกี่ยวข้องของกระแสเงินสดเพิ่มขึ้นในขณะที่มูลค่าความเกี่ยวข้องของกำไรลดลงผ่านรอบระยะเวลาเมื่อสองวัดคือพิจารณาพร้อมกัน โดยรวมแล้ว ยอดสำคัญกว่ากระแสเงินสดในการอธิบายการเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนของหุ้นในช่วงก่อนวิกฤติระยะเวลา อย่างไรก็ตาม ความเหนือกว่าของกำไรมากกว่ากระแสเงินสดลดลงในภาวะวิกฤตทางการเงิน และช่วงเวลาวิกฤตโพสต์ ดังนั้น ข้อมูลแนะนำการเพิ่มขึ้นของความสำคัญของกระแสเงินสดในอธิบายผลตอบแทนของหุ้นตลอดเวลา