Literature Review and Hypotheses De

Literature Review and Hypotheses Development
Barclay and Smith (1988) were the first to consider the liquidity impact
of open market share repurchases. They propose two competing
hypotheses explaining the impact of share repurchases on liquidity: the
price support hypothesis and the information asymmetry hypothesis.
The price support hypothesis posits that a share repurchase improves
liquidity because repurchasing firm submits buy limit orders that
establish a lower bound on the bid price. This, in turns, helps support
a falling stock price. In contrast, the information asymmetry hypothesis
predicts that a share repurchase impairs liquidity. This is because
managers are better informed and they can use inside information to
trade against outsiders. During the share repurchase period, liquidity
costs are adjusted higher to reflect the fact that uninformed investors
are more exposed to higher probability of trading against informed
investors.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การทบทวนวรรณกรรมและพัฒนาสมมติฐานบาร์เคลย์และสมิธ (1988) เป็นคนแรกที่คำนึงถึงสภาพคล่องเปิดตลาด repurchases กัน พวกเขาเสนอสองแข่งขันสมมุติฐานที่อธิบายผลกระทบของการแบ่งปัน repurchases บนสภาพคล่อง: การราคาสนับสนุนสมมติฐานและสมมติฐานความไม่สมดุลข้อมูลราคาสนับสนุนสมมติฐานที่วางที่ ตลาดเวลาการปรับปรุงสภาพคล่องเนื่องจากธุรกิจบริษัทส่งขีดจำกัดคำสั่งซื้อที่สร้างเป็นขอบต่ำสุดของราคาประมูล นี้ ในรอบ ช่วยสนับสนุนราคาหุ้นลดลง ในความคมชัด ความไม่สมดุลข้อมูลสมมติฐานคาดการณ์ว่า ตลาดเวลาที่บั่นทอนสภาพคล่อง ทั้งนี้เนื่องจากผู้จัดการจะทราบดีกว่า และสามารถใช้ข้อมูลภายในค้ากับบุคคลภายนอก ในช่วงระยะเวลาซื้อคืนหุ้น สภาพคล่องต้นทุนปรับสูงขึ้นเพื่อสะท้อนความจริงที่นักลงทุนที่ไม่รู้มีมากขึ้นสัมผัสสูงน่าซื้อขายกับข้อมูลนักลงทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การทบทวนวรรณกรรมและสมมติฐานการพัฒนา
บาร์เคลย์สมิ ธ (1988) เป็นครั้งแรกที่จะต้องพิจารณาผลกระทบต่อสภาพคล่อง
ของการซื้อหุ้นคืนในตลาดเปิด พวกเขานำเสนอสองการแข่งขัน
สมมติฐานอธิบายผลกระทบของการซื้อหุ้นคืนในสภาพคล่องที่:
. สมมติฐานการสนับสนุนราคาและสมมติฐานข้อมูลสมส่วน
สมมติฐานการสนับสนุนราคา posits ว่าการซื้อหุ้นคืนจะช่วยเพิ่ม
สภาพคล่องเพราะซื้อ บริษัท ส่งคำสั่งซื้อวงเงินที่
สร้างความผูกพันที่ลดลงในการเสนอราคา ราคา. นี้ในการผลัดกันช่วยสนับสนุน
ราคาหุ้นที่ลดลง ในทางตรงกันข้ามสมมติฐานข้อมูลสมส่วน
คาดการณ์ว่าการซื้อหุ้นคืนบั่นทอนสภาพคล่อง นี้เป็นเพราะ
ผู้จัดการจะได้รับแจ้งที่ดีขึ้นและพวกเขาสามารถใช้ข้อมูลภายในในการ
ค้าแข้งกับบุคคลภายนอก ในช่วงระยะเวลาซื้อหุ้นคืนสภาพคล่อง
ค่าใช้จ่ายที่มีการปรับสูงขึ้นเพื่อสะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงที่ว่านักลงทุนไม่รู้
จะสัมผัสมากขึ้นเพื่อโอกาสสูงของการซื้อขายกับแจ้ง
นักลงทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การทบทวนวรรณกรรมการพัฒนาและสมมติฐานบาร์เคลย์และ Smith ( 1988 ) เป็นครั้งแรก เพื่อพิจารณาผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาดหุ้นเปิดตลาด พวกเขาเสนอสองการแข่งขันสมมติฐานอธิบายผลกระทบของตลาดหุ้นที่สภาพคล่อง :ราคาและข้อมูลที่ไม่สมมาตรสนับสนุนสมมติฐานที่ตั้งไว้สนับสนุนสมมติฐานว่าราคา posits หุ้นซื้อคืนเพิ่มสภาพคล่อง เพราะบริษัทส่งคำสั่งซื้อที่ / จำกัดสร้างขอบเขตล่างในราคาประมูล นี้จะช่วยให้ สนับสนุนลดลงของราคาหุ้น ในทางตรงกันข้าม ข้อมูลความไม่สมดุลสมมติฐานคาดการณ์ว่าหุ้นที่ซื้อคืน impairs สภาพคล่อง นี้เป็นเพราะผู้จัดการจะทราบดี และพวกเขาสามารถใช้ข้อมูลภายในเพื่อการค้ากับบุคคลภายนอก ในช่วงระยะเวลาซื้อคืนหุ้น สภาพคล่องต้นทุนจะปรับสูงขึ้นเพื่อสะท้อนให้เห็นถึงความจริงที่ว่านักลงทุนรู้จะสัมผัสกับความน่าจะเป็นสูงของการซื้อขายกับแจ้งนักลงทุน