A positive relationship between ope

A positive relationship between operating cash flow and cash holdings provides further support for the pecking order theory. These results indicate that profitability does not substitute for cash. In contrast, we cannot detect a significant relationship between the market-to-book ratio and cash holdings. The market-to-book ratio is a proxy for both growth opportunities and/or the importance of adverse selection costs, leading to competing hypotheses in a pecking order framework. On the one hand, firms with high growth opportunities may simply not have sufficient cash that they can accumulate. On the other hand, growth firms face high adverse selection costs when raising external capital, inducing them to hold more cash. Our regression models cannot disentangle the opposing forces. Finally, we document a moderate positive relationship between dividend payments and cash holdings, presumable reflecting firms’ reluctance to cut dividend payments.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างกระแสเงินสดและถือเงินสดเพิ่มเติมให้การสนับสนุนสำหรับทฤษฎีสั่งจิก ผลลัพธ์เหล่านี้บ่งชี้ว่า ผลกำไรไม่ได้แทนเงินสด ในทางตรงข้าม เราไม่พบความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างอัตราส่วนตลาดหนังสือและถือเงินสด อัตราส่วนตลาดหนังสือเป็นพร็อกซี่สำหรับโอกาสการเติบโตหรือความสำคัญของต้นทุนที่เลือกร้าย นำสมมุติฐานแข่งขันในกรอบสั่งจิก คง บริษัท มีโอกาสเติบโตสูงก็ได้เงินสดเพียงพอที่จะสามารถสะสม บนมืออื่น ๆ บริษัทเจริญเติบโตใบหน้าร้ายเลือกสูงต้นทุนเมื่อเพิ่มทุนภายนอก inducing ให้ถือเงินสดเพิ่มเติม แบบจำลองการถดถอยของเราไม่สามารถ disentangle กองกำลังฝ่ายตรงข้าม สุดท้าย เราเอกสารความสัมพันธ์บวกปานกลางระหว่างการจ่ายเงินปันผลและถือเงินสด presumable สะท้อนให้เห็นถึงความไม่เต็มใจของบริษัทในการตัดจ่ายเงินปันผล

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและการถือครองเงินสดให้การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับทฤษฎีลำดับ ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่าการทำกำไรไม่ได้ใช้แทนเงินสด ในทางตรงกันข้ามเราไม่สามารถตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการตลาดให้กับหนังสือและถือครองเงินสด สัดส่วนตลาดให้หนังสือเล่มนี้เป็นพร็อกซี่สำหรับทั้งโอกาสในการเติบโตและ / หรือความสำคัญของค่าใช้จ่ายในการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ที่นำไปสู่​​การตั้งสมมติฐานการแข่งขันในกรอบเพื่อจิก ในมือข้างหนึ่ง, บริษัท ที่มีโอกาสในการเติบโตสูงอาจเพียงได้มีเงินสดเพียงพอที่พวกเขาสามารถสะสม ในทางตรงกันข้าม บริษัท เจริญเติบโตเผชิญกับค่าใช้จ่ายในการเลือกที่ไม่พึงประสงค์สูงเมื่อเพิ่มทุนภายนอกชักนำให้พวกเขาที่จะถือเงินสดมากขึ้น รูปแบบการถดถอยของเราไม่สามารถคลี่คลายกองกำลังของฝ่ายตรงข้าม สุดท้ายเราเอกสารความสัมพันธ์เชิงบวกในระดับปานกลางระหว่างการจ่ายเงินปันผลและการถือครองเงินสดสมมุติสะท้อนให้เห็นถึงความไม่เต็มใจ บริษัท 'ที่จะตัดการจ่ายเงินปันผล

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

มีความสัมพันธ์ทางบวกระหว่างปฏิบัติการเงินสดและเงินสดและให้การสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับจิกทฤษฎีลำดับ ผลลัพธ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทไม่ได้แทนเงินสด ในทางตรงกันข้าม , เราไม่สามารถตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหนังสืออัตราส่วนและเงินสด โฮลดิ้งส์ตลาดหนังสืออัตราส่วน คือ ตัวแทน ทั้งของบริษัท และ / หรือ ความสำคัญของการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ต่างๆ ทำให้เกิดสมมติฐานการแข่งขันในการใช้คำสั่ง ดังนี้ ในมือข้างหนึ่งบริษัทที่มีโอกาสเติบโตสูง ก็อาจไม่เพียงพอ เงินสดที่พวกเขาสามารถสะสม บนมืออื่น ๆ , บริษัท การเลือกที่ไม่พึงประสงค์ใบหน้าค่าใช้จ่ายสูงเมื่อการเพิ่มทุนจากภายนอกกระตุ้นพวกเขาเพื่อถือเงินสดมากขึ้น ตัวแบบการถดถอยของเราไม่สามารถปลดเปลื้องกองกำลังของฝ่ายตรงข้าม . สุดท้ายเราเอกสารด้านความสัมพันธ์ทางบวกระหว่างปันผลและเงินสดของ บริษัท โฮลดิ้ง ซึ่งเชื่อว่าเป็นจริงสะท้อนให้เห็นถึงความไม่เต็มใจที่จะตัดจ่ายปันผล