Before July, SCB Asset Management i

Before July, SCB Asset Management in Bangkok held about US$2 billion worth of medium-term notes issued by Turkish lenders. That figure has now dropped to about $1.2 billion.
While it is just a fraction of the $88 billion of debt due within a year from Turkish banks, the decline in holdings by Thai investors such as SCB shows that one of the most robust markets for country’s lenders is waning.
Since 2013, when Moody’s lifted Turkey from junk status, Thais have become some of the biggest buyers of medium-term notes (MTN) to capture the highest yields among investment-grade banks.
Turkey’s “risk has been rising and the return has not been well compensated”, said Narongsak Plodmechai, who helps oversee 1 trillion baht as managing director of SCB Asset Management.
Worsening tensions with Kurds and the second election in five months has made Turkey’s lira this year’s second-worst emergingmarket performer.
Higher rates make debt from Turkish lenders a good fit for Thailand’s “term funds”, which buy investment-grade, short-dated international securities. After a currency swap into baht, the notes form part of funds sold to retail clients to hold until maturity, offering higher returns than the banks’ deposits.
Thai investors hold more than two-thirds of all shorter-dated notes issued by Turkish banks, according to Amaury Gosse, the global head of MTN trading at Citigroup in London.
“They are probably the most active short-dated MTN investor base in the world for high-yielding investment-grade names — it is unique,” Gosse said. “These are buy-and-hold investors.”
The demand from Thailand has offered some escape from rising debt costs. Turkiye Is Bankasi AS, the third-largest Turkish lender, was offering 1.45% on six-month dollar debt as of Oct 15.
The latest twist in the Thai market has again been spurred, at least in part, by Moody’s. It warned this month that “high dependence on foreign funding is a significant risk for credit growth” for Turkish banks.
“The political uncertainty and Moody’s rating threat have forced us to be more conservative,” said Pramook Malasitt, senior fund manager at Kasikorn Asset Management. “My biggest concern would be a depreciated lira, which would erode the banks’ capital and debtservice ability of corporates.”
K-Asset has reduced its Turkish MTNs from a peak of about $3 billion, Mr Pramook said, declining to give the current level.
The threat of an eventual US interest-rate increase has weighed further against demand for Turkish assets.
Most of the money exiting Turkey is now flowing to China as its banks “remain the least vulnerable to a US rate hike”, said Mr Narongsak.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ก่อนเดือนกรกฎาคม บริหารสินทรัพย์ธนาคารในกรุงเทพมหานครจัดขึ้นประมาณ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ มูลค่าตั๋วระยะกลางที่ออก โดยผู้ให้กู้ที่ตุรกี ตอนนี้ได้ลดลงไปประมาณ $1.2 พันล้านขณะที่มันเป็นเพียงแค่เศษของ 88 พันล้านเหรียญของหนี้ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีจากธนาคารตุรกี การลดลงของผู้ถือครองโดยนักลงทุนไทยเช่นธนาคารแสดงว่า หนึ่งในตลาดที่แข็งแกร่งที่สุดในประเทศผู้ให้กู้จะชำระพ.ศ. 2013 เมื่อดี้ส์ยกตุรกีจากสถานะของอีเมลขยะ ไทยได้กลายเป็นของผู้ซื้อที่ใหญ่ที่สุดของตั๋วเงินระยะกลาง (MTN) เพื่อจับอัตราผลตอบแทนสูงสุดระหว่างธนาคารลงทุนเกรดตุรกีของ "ความเสี่ยงมีการเพิ่มขึ้น และการกลับมาได้ไม่ได้ชดเชย" กล่าวณรงค์ศักดิ์ปิยะ Plodmechai ผู้ช่วยดูแล 1 ล้านล้านบาทเป็นการบริหารจัดการสินทรัพย์ของธนาคารเลวลงความตึงเครียดกับ Kurds และการเลือกตั้งที่ 2 ในเดือนห้าทำไลราตุรกีของนักแสดง emergingmarket ร้ายที่สองของปีนี้ราคาสูงให้พอดีสำหรับของประเทศไทย "คำว่าเงิน" ซึ่งซื้อเกรดลงทุน หลักทรัพย์นานาชาติสั้นลง หนี้จากผู้ให้กู้ที่ตุรกี หลังจากสลับเป็นสกุลเงินเป็นบาท หมายเหตุแบบฟอร์มส่วนเงินขายให้กับลูกค้ารายย่อยจะถือจนครบกำหนด นำเสนอผลตอบแทนสูงกว่าเงินฝากของธนาคารนักลงทุนไทยถือมากกว่าสองในสามของบันทึกย่อสั้นลงทั้งหมดที่ออก โดยธนาคารตุรกี ตาม Amaury Gosse หัวสากล MTN ค้าที่ระยะในลอนดอน“They are probably the most active short-dated MTN investor base in the world for high-yielding investment-grade names — it is unique,” Gosse said. “These are buy-and-hold investors.”The demand from Thailand has offered some escape from rising debt costs. Turkiye Is Bankasi AS, the third-largest Turkish lender, was offering 1.45% on six-month dollar debt as of Oct 15.The latest twist in the Thai market has again been spurred, at least in part, by Moody’s. It warned this month that “high dependence on foreign funding is a significant risk for credit growth” for Turkish banks.“The political uncertainty and Moody’s rating threat have forced us to be more conservative,” said Pramook Malasitt, senior fund manager at Kasikorn Asset Management. “My biggest concern would be a depreciated lira, which would erode the banks’ capital and debtservice ability of corporates.”K-Asset has reduced its Turkish MTNs from a peak of about $3 billion, Mr Pramook said, declining to give the current level.The threat of an eventual US interest-rate increase has weighed further against demand for Turkish assets.Most of the money exiting Turkey is now flowing to China as its banks “remain the least vulnerable to a US rate hike”, said Mr Narongsak.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ก่อนที่กรกฎาคมจัดการกองทุนที่จัดขึ้นในกรุงเทพฯประมาณ US $ 2000000000 คุ้มค่าของบันทึกระยะกลางที่ออกโดยผู้ให้กู้ตุรกี ตัวเลขที่ลดลงในขณะนี้อยู่ที่ประมาณ $ 1200000000.
ในขณะที่มันเป็นเพียงส่วนหนึ่งของ $ 88000000000 หนี้ถึงกำหนดชำระภายในปีจากธนาคารตุรกีลดลงในการถือครองโดยนักลงทุนไทยเช่นธนาคารไทยพาณิชย์แสดงให้เห็นว่าหนึ่งในตลาดที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับประเทศ ผู้ให้กู้จะลดลง.
ตั้งแต่ปี 2013 เมื่อมูดี้ส์ยกตุรกีจากสถานะขยะคนไทยได้กลายเป็นบางส่วนของผู้ซื้อที่ใหญ่ที่สุดของการบันทึกระยะกลาง (MTN) เพื่อจับภาพอัตราผลตอบแทนสูงที่สุดในบรรดาธนาคารเพื่อการลงทุนชั้น.
ตุรกี "ความเสี่ยงที่ได้รับเพิ่มขึ้นและ ผลตอบแทนที่ไม่ได้รับการชดเชยอย่างดี "ณรงค์ Plodmechai ผู้ช่วยดูแล 1000000000000 บาทเป็นกรรมการผู้จัดการของจัดการกองทุน.
กล่าวว่าภาวะความตึงเครียดกับชาวเคิร์ดและการเลือกตั้งครั้งที่สองในห้าเดือนได้ทำให้ลีร่าตุรกีแสดงemergingmarket ปีนี้ที่สองที่เลวร้ายที่สุด.
ที่สูงขึ้น ทำให้อัตราหนี้จากผู้ให้กู้ตุรกีแบบที่ดีสำหรับประเทศไทย "เงินทุนระยะ" ซึ่งซื้อลงทุนเกรดสั้นลงวันที่หลักทรัพย์ต่างประเทศ หลังจากแลกเปลี่ยนเงินตราเข้าบาทบันทึกเป็นส่วนหนึ่งของเงินที่ขายให้กับลูกค้ารายย่อยที่จะถือจนครบกําหนดที่นำเสนอผลตอบแทนที่สูงกว่าเงินฝากธนาคาร.
นักลงทุนไทยถือมากกว่าสองในสามของทั้งหมดบันทึกสั้นลงวันที่ออกโดยธนาคารตุรกี ตาม Amaury Gosse หัวทั่วโลกของการซื้อขาย MTN ที่ซิตี้กรุ๊ปในกรุงลอนดอน.
"พวกเขาอาจจะสั้นลงวันที่ใช้งานมากที่สุดฐานนักลงทุน MTN ในโลกสำหรับผลผลิตสูงชื่อลงทุนเกรด - มันเป็นที่ไม่ซ้ำกัน" กอสส์กล่าวว่า "เหล่านี้เป็นนักลงทุนที่ซื้อและถือ."
ความต้องการจากประเทศไทยได้เสนอให้หลบหนีออกมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายหนี้ Turkiye คือ Bankasi AS, ผู้ให้กู้ตุรกีสามที่ใหญ่ที่สุดได้รับการเสนอ 1.45% หนี้เงินดอลลาร์หกเดือน ณ วันที่ 15
ตุลาคมบิดใหม่ล่าสุดในตลาดไทยที่ได้รับการกระตุ้นอีกครั้งอย่างน้อยในส่วนโดยมูดี้ส์ มันเตือนในเดือนนี้ว่า "การพึ่งพาสูงในการระดมทุนจากต่างประเทศเป็นความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับการเจริญเติบโตเครดิต" สำหรับธนาคารตุรกี.
"ความไม่แน่นอนทางการเมืองและภัยคุกคามอันดับมูดี้ส์ได้บังคับให้เราเป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้น" ประมุข Malasitt กล่าวว่าผู้จัดการกองทุนอาวุโสที่ธนาคารกสิกรไทยสินทรัพย์ การบริหารจัดการ "กังวลที่ใหญ่ที่สุดของฉันจะเป็นลีร่าหักค่าเสื่อมราคาซึ่งจะกัดเซาะทุนของธนาคารและความสามารถใน debtservice ของ บริษัท เอกชน."
K-Asset ได้ลด MTNs ตุรกีจากจุดสูงสุดประมาณ $ 3 พันล้านนายประมุขกล่าวว่าปฏิเสธที่จะให้ในระดับปัจจุบัน .
การคุกคามของการเพิ่มขึ้นในที่สุดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐที่ได้ชั่งน้ำหนักต่อไปกับความต้องการสำหรับสินทรัพย์ตุรกี.
ส่วนใหญ่ของเงินที่ออกจากตุรกีอยู่ในขณะนี้ไหลไปยังประเทศจีนเป็นธนาคารของ "ยังคงอยู่อย่างน้อยความเสี่ยงที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐ" นายณรงค์กล่าวว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ก่อนที่กรกฎาคม , บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนไทยพาณิชย์ จำกัด กรุงเทพมหานคร จัดขึ้นประมาณ US $ 2 พันล้านมูลค่าของธนบัตรที่ออกโดยผู้ส่งออกตุรกี ตลอดจน ตัวเลขที่ได้ลดลงไปประมาณ $ 1200000000 .
ในขณะที่มันเป็นเพียงเศษเสี้ยวของ $ 88 พันล้านของตราสารหนี้จากภายใน 1 ปี จากธนาคารตุรกี ลดลงในการถือครองโดยนักลงทุนไทย เช่น ธนาคารแสดงให้เห็นว่าหนึ่งในตลาดที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับผู้ให้กู้ในประเทศลดลง .
ตั้งแต่ปี 2013 เมื่อมูดี้ส์ ยกงวงจากขยะสถานะคนไทยได้กลายเป็นบางส่วนของผู้ซื้อที่ใหญ่ที่สุดของหมายเหตุระยะกลาง ( MTN ) เพื่อรวบรวมผลผลิตสูงสุดของธนาคาร เกรดการลงทุน .
" ตุรกี ความเสี่ยงที่ได้รับเพิ่มขึ้นและผลตอบแทนที่ได้รับการชดเชยที่ดี " บอกว่า ณรงค์ศักดิ์ plodmechai ที่ช่วยดูแล 1 ล้านล้านบาท เป็นกรรมการผู้จัดการของบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนไทยพาณิชย์ จำกัด .
ลดความตึงเครียดกับรดและการเลือกตั้งครั้งที่สองในห้าเดือน ทำให้ลีร่าตุรกีในปีนี้นักแสดงเมอร์จิ้ง มาร์เก็ตเลวร้ายที่สุดที่สอง .
อัตราที่สูงขึ้นให้หนี้จากตุรกี ตลอดจนเหมาะสมกับประเทศไทยคือ " เงิน " ซื้อลงทุนระยะยาว ซึ่งเกรดสั้นเดทระหว่างประเทศของบริษัท หลังจากเปลี่ยนเป็นสกุลเงินบาทบันทึกเป็นส่วนหนึ่งของเงินที่ขายให้กับลูกค้ารายย่อยที่จะถือจนครบกำหนด เสนอผลตอบแทนที่สูงกว่าเงินฝากธนาคาร ' .
นักลงทุนไทยไว้กว่าสองในสามของสั้นลงวันที่ บันทึกที่ออกโดยธนาคารตุรกีตามอเมารี กอสส์ , หัวทั่วโลกของการซื้อขาย MTN ที่ซิตี้กรุ๊ป
ในลอนดอน" พวกเขาอาจจะใช้งานมากที่สุดสั้นลงวันที่ MTN ฐานนักลงทุนในโลกชื่อ - เกรดการลงทุนที่ให้ผลผลิตสูง มันเป็นเอกลักษณ์ " กอสส์ กล่าว " เหล่านี้จะซื้อและถือลงทุน "
ความต้องการจากประเทศไทยได้เสนอบางส่วนหลบหนีจากค่าใช้จ่ายหนี้เพิ่มขึ้น Turkiye bankasi เป็น กู้ ตุรกี ที่ใหญ่เป็นอันดับสาม คือเสนอ 1.45 % ในตราสารหนี้ 6 เดือนดอลลาร์เมื่อ 15 ต.ค. .
บิดใหม่ในตลาดไทยได้อีกครั้งถูกกระตุ้น , อย่างน้อยในส่วนหนึ่งโดย Moody ' s . มันเตือนเดือนนี้ว่า " การพึ่งพาเงินทุนต่างประเทศมีความสำคัญสูงในความเสี่ยงสำหรับการเจริญเติบโต " เครดิตธนาคารตุรกี .
" ความไม่แน่นอนทางการเมือง และมูดี้ส์ขู่คะแนนต้องบังคับให้เราเป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้น " กล่าวว่า ประมุข malasitt ผู้จัดการกองทุนอาวุโส ที่บริหารสินทรัพย์กสิกรไทย ." ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของฉันจะคิดค่าเสื่อมราคา Lira ซึ่งจะกัดกร่อนธนาคารเงินทุนและความสามารถของบริษัท debtservice "
k-asset มีการลดลงของตุรกี MTNS จากจุดสูงสุดประมาณ $ 3 พันล้านบาท นายประมุข กล่าวปฏิเสธที่จะให้ระดับปัจจุบัน .
ภัยคุกคามจากในที่สุดเราได้อัตราการเพิ่มน้ำหนักเพิ่มเติมกับ ความต้องการสำหรับทรัพย์สินตุรกี
ที่สุดของเงินที่ไหลออกจากตุรกีขณะนี้ประเทศจีนเป็นธนาคารของ " ยังคงน้อยเสี่ยงโชค " เราเท่ากัน นายณรงค์ศักดิ์ .