In this paper we examine the import

In this paper we examine the importance of corporate governance measures in determining firm value during a crisis. Firms with larger equity ownership by foreign investors experience a smaller reduction in their share value. Firms that have higher disclosure quality and alternative sources of external financing also suffer less. In contrast, chaebol firms where ownership is concentrated in owner-managers and/or affiliated firms exhibit a larger drop in equity value. Firms in which the controlling shareholder’s voting rights exceed his cash flow rights and those that borrow more from the main banks also have significantly lower returns. We find similar effects for highly diversified firms, those with high leverage, and those that are small and risky. The existence of such systematic evidence on the extent to which firm value is related to several key indicators of corporate governance suggests that differences in governance practice at the firm level play an important role in determining value during a crisis.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในเอกสารนี้ เราตรวจสอบความสำคัญของมาตรการกำกับดูแลในการกำหนดค่าของบริษัทในช่วงวิกฤต บริษัท มีความเป็นเจ้าของหุ้นขนาดใหญ่โดยนักลงทุนต่างประเทศประสบการณ์เล็กลดค่าการใช้ร่วมกัน บริษัทที่มีคุณภาพการเปิดเผยข้อมูลสูงและทดแทนแหล่งเงินภายนอก ยังทรมานน้อยกว่า ในทางตรงข้าม ที่เข้มข้นความเป็นเจ้าของในเจ้าของผู้จัดการบริษัท chaebol และ/หรือบริษัทในเครือแสดงหยดใหญ่มูลค่าหุ้น บริษัทที่ผู้ถือหุ้นควบคุมสิทธิออกเสียงเกินสิทธิกระแสเงินสด และที่ขอยืมจากธนาคารหลักยังมีมากลดคืน เราพบลักษณะพิเศษที่คล้ายกันสำหรับบริษัทที่มีความหลากหลายสูง มียกระดับสูง และผู้ที่มีขนาดเล็ก และมีความเสี่ยง มีหลักฐานดังกล่าวระบบในขอบเขตซึ่งมูลค่าของบริษัทจะเกี่ยวข้องกับตัวบ่งชี้สำคัญหลายของกำกับแนะนำว่า ความแตกต่างในทางปฏิบัติการกำกับดูแลกิจการในระดับบริษัทมีบทบาทสำคัญในการกำหนดค่าในช่วงวิกฤต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในบทความนี้เราตรวจสอบความสำคัญของมาตรการการกำกับดูแลกิจการในการประเมินมูลค่าของ บริษัท ในช่วงวิกฤต บริษัท ที่มีผู้ถือหุ้นใหญ่เป็นเจ้าของโดยนักลงทุนต่างชาติได้สัมผัสกับการลดขนาดเล็กในมูลค่าหุ้นของพวกเขา บริษัท ที่มีการเปิดเผยข้อมูลที่มีคุณภาพสูงขึ้นและเลือกแหล่งที่มาของเงินทุนภายนอกยังประสบน้อย ในทางตรงกันข้าม บริษัท chaebol ที่เป็นเจ้าของมีความเข้มข้นในผู้จัดการเจ้าของและ / หรือ บริษัท ในเครือจัดแสดงขนาดใหญ่ลดลงในมูลค่าหุ้น บริษัท ที่ควบคุมสิทธิในการออกเสียงของผู้ถือหุ้นเกินกว่าสิทธิของกระแสเงินสดของเขาและผู้ที่กู้ยืมเงินเพิ่มเติมจากธนาคารหลักยังมีผลตอบแทนที่ต่ำกว่าอย่างมีนัยสำคัญ เราพบผลกระทบที่คล้ายกันสำหรับ บริษัท ที่มีความหลากหลายอย่างมากผู้ที่มีการใช้ประโยชน์ในระดับสูงและผู้ที่มีขนาดเล็กและมีความเสี่ยง การดำรงอยู่ของหลักฐานที่ระบบดังกล่าวในขอบเขตที่มูลค่า บริษัท ที่มีความเกี่ยวข้องกับตัวชี้วัดสำคัญหลายกำกับดูแลกิจการที่แสดงให้เห็นว่าความแตกต่างในการกำกับดูแลในระดับ บริษัท ที่มีบทบาทสำคัญในการกำหนดค่าในช่วงวิกฤต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในบทความนี้เราจะตรวจสอบความสำคัญของบรรษัทภิบาล โดยกำหนดมูลค่า บริษัท ในช่วงวิกฤต บริษัทที่มีหุ้นเป็นเจ้าของโดยนักลงทุนต่างประเทศประสบการณ์ลดขนาดเล็กในมูลค่าหุ้นของพวกเขา บริษัทที่มีการเปิดเผยข้อมูลคุณภาพสูง และทางเลือกแหล่งเงินทุนภายนอกยังทรมานน้อยกว่า ในทางตรงกันข้ามเป็นบริษัทที่เป็นเจ้าของมีความเข้มข้นในผู้จัดการ เจ้าของ และ / หรือ บริษัทในเครือมีหยดขนาดใหญ่ในมูลค่าหุ้น บริษัทที่ผู้ถือหุ้นควบคุมของสิทธิออกเสียงเกินสิทธิกระแสเงินสดของเขาและผู้ที่กู้เงินจากธนาคารหลักยังมีลดลงกลับ เราพบผลที่คล้ายกันสำหรับ บริษัท ที่มีความหลากหลาย มีอำนาจต่อรองสูงและผู้ที่มีขนาดเล็ก และมีความเสี่ยง การดำรงอยู่ของหลักฐานอย่างเป็นระบบ เช่น ในขอบเขตที่ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับตัวชี้วัดหลายค่าคีย์ของธรรมาภิบาล แสดงให้เห็นว่าความแตกต่างในการกำกับการปฏิบัติในระดับ บริษัท มีบทบาทสำคัญในการกำหนดค่าในช่วงวิกฤติ