(1) It is generally better to issue

(1) It is generally better to issue

safe securities than risky ones.

Firms should go to

bond markets for external capital,

but raise equity by retention if possible.

That is, external financing using debt is better than financing by equity.

(2) Firms whose investment opportunities outstrip operating cash flows, and which have used up their ability to issue low-risk debt, may forego good investments rather than issue risky securities to finance them.

This is done in the existing stockholders’ interest. However, stockholders are better off ex ante - i.e., on average - when the firm carries sufficient financial slack to undertake good investment opportunities as they arise.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

(1) เป็นนำออกใช้ หลักทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าคนที่มีความเสี่ยง บริษัทควรไป ตลาดตราสารหนี้สำหรับทุนภายนอก แต่เพิ่มหุ้น โดยเก็บข้อมูลได้ นั่นคือ ภายนอกเงินใช้หนี้ได้ดีกว่าเงินโดยหุ้น (2) บริษัทที่มีโอกาสลงทุน outstrip ดำเนินงานเงินทุนหมุนเวียน และซึ่งได้ใช้ค่าความสามารถในการออกหนี้ความเสี่ยงต่ำ อาจนำเงินลงทุนที่ดี มากกว่าออกหลักทรัพย์มีความเสี่ยงการเงินเหล่านั้น นี้จะทำใน stockholders' อยู่สนใจ อย่างไรก็ตาม stockholders จะดีกว่าอดีตอีก -นั่นคือ โดยเฉลี่ย - เมื่อบริษัทดำเนินการเวลาเผื่อการเงินเพียงพอเพื่อโอกาสในการลงทุนที่ดีจะเกิดขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

(1) โดยทั่วไปจะดีกว่าการออกหลักทรัพย์ปลอดภัยกว่าคนที่มีความเสี่ยง. บริษัท ควรจะไปที่ตลาดตราสารหนี้ทุนภายนอกแต่เพิ่มส่วนของการเก็บรักษาโดยถ้าเป็นไปได้. นั่นคือการจัดหาเงินทุนภายนอกโดยใช้หนี้ดีกว่าการจัดหาเงินทุนโดยผู้ถือหุ้น. (2) บริษัท ที่มีโอกาสในการลงทุนทำได้ดีกว่าการดำเนินงานงบกระแสเงินสดและได้ใช้ความสามารถของพวกเขาในการออกตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงต่ำอาจนำเงินลงทุนที่ดีมากกว่าการออกหลักทรัพย์ความเสี่ยงที่จะเป็นเงินทุนสำหรับพวกเขา. นี้จะกระทำในความสนใจของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ ' อย่างไรก็ตามผู้ถือหุ้นจะดีกว่าอดีตเดิมพัน - คือโดยเฉลี่ย - เมื่อ บริษัท ดำเนินการหย่อนทางการเงินเพียงพอที่จะดำเนินการโอกาสในการลงทุนที่ดีที่จะเกิดขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

( 1 ) โดยทั่วไปจะดีกว่าออก

ปลอดภัยหลักทรัพย์มากกว่าความเสี่ยงที่

บริษัทควรไป

ตลาดพันธบัตรได้รับทุน

แต่เพิ่มทุนการเก็บรักษา ถ้าเป็นไปได้

นั่นคือ การจัดหาเงินทุนจากภายนอกได้ดีกว่าการใช้หนี้ โดยหุ้น

( 2 ) บริษัทที่มีโอกาสในการลงทุนที่ทำได้ดีกว่าหรือกระแสเงินสด ซึ่งต้องใช้ความสามารถในการออกตราสารหนี้มีความเสี่ยงต่ำอาจสละลงทุนที่ดีมากกว่าที่จะออกหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงทางการเงินได้

นี้จะทำในความสนใจของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม ผู้ถือหุ้นจะดีกว่าเก่าก่อน คือ เฉลี่ย เมื่อ บริษัท มีเพียงพอเผื่อเงินรับฝากโอกาสการลงทุนที่ดีเช่นที่พวกเขาเกิดขึ้น