), using data from German banks’ in

), using data from German banks’ internal models, found that maturity transformation contributes importantly to bank income and exposes banks to interest rate risk, which varies systematically with the slope of the yield curve.Another exception in this strand of literature is den Haan et al. (2007), who found that increases in short-term interest rates lead to substantial declines in the book value of aggregate bank equity, a result consistent with a reduction in earnings for the sector as a whole. Unlike the previous studies, however, den Haan et al. (2007) are concerned with the underlying cause of interest rate changes and rely on an identified vector auto regression to isolate changes in interest rates that are uncorrelated with current and lagged macroeconomic conditions. Under their identification assumptions, these interest rate innovations can be interpreted as “exogenous” monetary policy shocks, though this interpretation is not without controversy.

Derivatives are always constructed with prevailing market rates. Contracting a swap receiving the fixed rate will imply receiving the current fixed rate for the selected maturity. Contracting a swap receiving the variable rate will imply receiving the current rate for the selected short maturity of the variable rate. Therefore, derivatives influence both the nature of interest rates and the level of interest rates paid or received, hence the earnings (P&L) as well. Both impacts have to be assessed carefully before entering into a derivative transaction.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

), โดยใช้ข้อมูลจากแบบจำลองภายในของธนาคารเยอรมัน พบว่า การแปลงครบกำหนดก่อให้เกิดรายได้ของธนาคารสำคัญ exposes ธนาคารความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย ซึ่งแตกต่างกันอย่างเป็นระบบกับความชันของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทน ข้อยกเว้นอื่นในนี้สาระของวรรณกรรมคือ den เครื่อง et al. (2007), ที่พบที่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่นำไปสู่ภาวะพบในมูลค่าตามบัญชีของหุ้นธนาคารรวม ผลที่สอดคล้องกับการลดลงในกำไรสำหรับภาคทั้งหมด ซึ่งแตกต่างจากการศึกษาก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม den เครื่อง et al. (2007) จะเกี่ยวข้องกับสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และพึ่งการถดถอยอัตโนมัติเวกเตอร์ระบุเพื่อแยกการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยที่ uncorrelated กับปัจจุบัน และ lagged สภาพเศรษฐกิจมหภาค ภายใต้สมมติฐานของรหัส นวัตกรรมเหล่านี้อัตราดอกเบี้ยสามารถตีความตามแรงกระแทก "ภายนอก" นโยบายการเงิน แม้ว่าการตีความนี้ก็ไม่ได้ทะเลาะวิวาทตราสารอนุพันธ์มีเสมอสร้าง ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนในตลาด ทำสัญญา swap รับอัตราคงจะบ่งบอกได้รับอัตราถาวรปัจจุบันครบกำหนดเลือก ทำสัญญา swap ได้รับค่าตัวแปรจะบ่งบอกได้รับอัตราปัจจุบันอายุสั้นเลือกอัตราผันแปร ดังนั้น อนุพันธ์อิทธิพลทั้งสองลักษณะของอัตราดอกเบี้ย และระดับอัตราดอกเบี้ยจ่าย หรือได้ รับ ดังนั้นกำไร (P & L) เช่น ผลกระทบทั้งสองต้องได้รับการประเมินอย่างรอบคอบก่อนการทำธุรกรรมอนุพันธ์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

) โดยใช้ข้อมูลจากแบบจำลองภายในธนาคารเยอรมัน 'พบว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่ก่อครบกำหนดรายได้ของธนาคารและตีแผ่ธนาคารมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันอย่างเป็นระบบมีความลาดชันของข้อยกเว้นผลผลิต curve.Another ในสาระของวรรณกรรมนี้เป็นถ้ำ Haan et อัล (2007) ที่พบว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่นำไปสู่การลดลงอย่างมากในมูลค่าตามบัญชีของผู้ถือหุ้นของธนาคารรวมผลสอดคล้องกับการลดลงของรายได้สำหรับภาคโดยรวม ซึ่งแตกต่างจากการศึกษาก่อนหน้า แต่แล้ว Haan, et al (2007) มีความกังวลเกี่ยวกับสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและพึ่งพาระบุถดถอยเวกเตอร์อัตโนมัติเพื่อแยกการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่มี uncorrelated กับเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันและรั้งท้าย ภายใต้สมมติฐานประจำตัวนวัตกรรมอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้สามารถตีความได้ว่า "ภายนอก" กระแทกนโยบายการเงิน แต่การตีความนี้ไม่ได้โดยไม่มีความขัดแย้ง. สัญญาซื้อขายล่วงหน้าถูกสร้างขึ้นเสมอกับตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ทำสัญญาแลกเปลี่ยนได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่จะบ่งบอกถึงการได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ปัจจุบันครบกําหนดที่เลือก ทำสัญญาแลกเปลี่ยนได้รับอัตราตัวแปรจะบ่งบอกถึงการได้รับอัตราปัจจุบันสำหรับระยะเวลาสั้น ๆ ที่เลือกของอัตราตัวแปร ดังนั้นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีอิทธิพลต่อทั้งธรรมชาติของอัตราดอกเบี้ยและระดับของอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายหรือได้รับจึงกำไร (P & L) ได้เป็นอย่างดี ส่งผลกระทบต่อทั้งสองต้องได้รับการประเมินอย่างรอบคอบก่อนที่จะเข้าสู่การทำธุรกรรมอนุพันธ์

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

) โดยใช้ข้อมูลจากแบบจำลองภายในของธนาคารเยอรมัน พบว่า การจัดสรรรายได้และวุฒิภาวะที่ธนาคารให้ธนาคารความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันรับกับความชันของเส้นอัตราผลตอบแทน ข้อยกเว้นอื่นในสาระของวรรณคดีที่เดนฮาน et al . ( 2007 ) ที่พบว่าเพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไปสู่รูปธรรมลดลงในมูลค่ารวมของหุ้นธนาคาร ผลที่สอดคล้องกับการลดลงในรายได้สำหรับภาคธุรกิจโดยรวม ซึ่งแตกต่างจากการศึกษาก่อนหน้านี้ , อย่างไรก็ตาม , the ฮาน et al . ( 2007 ) ที่เกี่ยวข้องกับสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และอาศัยการระบุ Vector Auto Regression เพื่อแยกการเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยที่ uncorrelated กับปัจจุบันและในอดีตเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาค . ภายใต้สมมติฐานของการนวัตกรรมอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้สามารถถูกตีความว่าเป็น " ประ " นโยบายการเงินกระแทก แต่การตีความนี้โดยไม่มีข้อโต้แย้งและมักจะสร้างด้วยออกตลาดอัตรา สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่จะบ่งบอกถึงการได้รับในปัจจุบันอัตราคงที่สำหรับระยะเวลาที่เลือก สัญญาแลกเปลี่ยนได้รับอัตราตัวแปรจะบ่งบอกถึงการได้รับอัตราปัจจุบันที่เลือกสั้นวุฒิภาวะของตัวแปรอัตรา ดังนั้น สำหรับอิทธิพลทั้งธรรมชาติของอัตราดอกเบี้ยและระดับของอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายหรือได้รับ ดังนั้นกำไร ( P & L ) ได้เป็นอย่างดี ทั้งผลกระทบต้องได้รับการประเมินอย่างรอบคอบก่อนที่จะป้อนเข้าไปในธุรกรรมอนุพันธ์ .