1 IntroductionThe world has a short

1 Introduction
The world has a shortage of financial assets. Asset supply is having a hard
time keeping up with the global demand for store of value and collateral by
households, corporations, governments, insurance companies, and financial
intermediaries more broadly. In equilibrium, the value of the (relatively)
few existing assets must rise, which has important global macroeconomic
implications.
These shortages have been a perennial problem in emerging markets,
where many of their economic perils and idiosyncrasies stem from this feature.
But we are now seeing a shortage on a global scale. It probably began
with the meltdown of a substantial share of Japanese assets in the early
1990s, it was exacerbated by European stagnation and the collective emerging
market crises of the late 1990s, and it consolidated in the new millennium
by the fast income growth of China and commodity countries, most of which
have substantial asset demand needs but are not natural asset producers.
In addition to these macroeconomic factors, there are microeconomic factors
contributing to these shortages. In particular, the recent rapid pace of fi-
nancial development has facilitated restructuring, innovation and economic
growth, but because of their margin requirements they may well have been
a net collateral consuming activity, at least in the short run.
The equilibrium response of asset prices and valuations to these shortages
has played a central role in global economic developments over the last
twenty years. The so-called “global imbalances,” the recurrent emergence of
speculative bubbles (which recently have transited from emerging markets,
to the dot-coms, to real estate, to gold...), the historically low real interest
rates and associated “interest-rate conundrum,” and even the widespread low
inflation environment and deflationary episodes in parts of the world, all fall
into place once one adopts this asset shortage perspective.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทนำ 1โลกขาดแคลนสินทรัพย์ทางการเงินได้ จัดหาสินทรัพย์มียากเวลาการรักษาขึ้นกับความต้องการส่วนกลางสำหรับเก็บของมูลค่าหลักประกันโดยครัวเรือน บริษัท รัฐบาล บริษัทประกัน และการเงินกลางอย่างกว้างขวางขึ้น ในสมดุล ค่าของ (ค่อนข้าง)สินทรัพย์ที่มีอยู่ไม่กี่ต้องขึ้น ซึ่งมีความสำคัญระดับโลกเศรษฐกิจมหภาคผลกระทบขาดแคลนเหล่านี้มีปัญหาในตลาดเกิดใหม่ ยืนต้นที่หลายของ idiosyncrasies ภัยเศรษฐกิจเกิดจากคุณลักษณะนี้แต่เราตอนนี้เห็นความขาดแคลนในระดับสากล มันคงเริ่มมีการหลอมละลายของส่วนแบ่งสินทรัพย์ญี่ปุ่นในช่วงพบปี 1990 ที่มันไม่เลวร้ายทางยุโรปซบใหม่รวมวิกฤตตลาดของปลายทศวรรษที่ 1990 และรวมในมิลเลนเนียมใหม่โดยการเติบโตรายได้อย่างรวดเร็วของประเทศจีนและสินค้า ส่วนใหญ่ที่มีความต้องการสินทรัพย์พบต้อง แต่ไม่ผลิตสินทรัพย์ธรรมชาตินอกจากนี้เศรษฐกิจมหภาค มีปัจจัย microeconomicเอื้อต่อการขาดแคลนเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อย่างรวดเร็วล่าสุดก้าวไร้สาย-nancial พัฒนามีบริการปรับโครงสร้าง นวัตกรรม และเศรษฐกิจเจริญเติบโต แต่ได้รับความต้องการของพวกเขาอาจดี เพราะขอบของพวกเขาหลักทรัพย์สุทธิการใช้กิจกรรม น้อยในระยะสั้นการตอบสนองสมดุลของราคาสินทรัพย์และประเมินค่าเพื่อเหล่านี้ขาดแคลนได้เล่นบทบาทศูนย์กลางในการพัฒนาเศรษฐกิจโลกมากกว่าสุดท้ายยี่สิบปี เรียกว่า "โลกไม่สมดุล เกิดเกิดซ้ำฟองเก็ง (ซึ่งเพิ่ง ได้ transited จากตลาดเกิดใหม่ต้องการ dot-coms การอสังหาริมทรัพย์ ทอง...), ดอกเบี้ยต่ำจริงราคา และสัมพันธ์ "อัตราดอกเบี้ย conundrum" และแม้แต่น้อยอย่างแพร่หลายสิ่งแวดล้อมอัตราเงินเฟ้อและตอนจากในส่วนของโลก ทั้งหมดอยู่เข้าเมื่อหนึ่ง adopts มุมมองนี้ขาดแคลนสินทรัพย์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

1 บทนำ
โลกมีปัญหาการขาดแคลนของสินทรัพย์ทางการเงิน การจัดหาสินทรัพย์จะมียาก
เวลาการรักษาขึ้นกับความต้องการของโลกสำหรับการจัดเก็บของมูลค่าหลักประกันโดย
ผู้ประกอบการ, บริษัท , รัฐบาล, บริษัท ประกันภัยและการเงิน
ตัวกลางวงกว้างมากขึ้น อยู่ในภาวะสมดุลค่าของ (ค่อนข้าง)
สินทรัพย์ที่มีอยู่ไม่กี่ต้องเพิ่มขึ้นซึ่งมีเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญทั่วโลก
ผลกระทบ.
ขาดแคลนเหล่านี้ได้รับปัญหายืนต้นในตลาดเกิดใหม่
ที่หลายภัยทางเศรษฐกิจของพวกเขาและนิสัยเกิดจากคุณลักษณะนี้.
แต่เรา ตอนนี้เห็นปัญหาการขาดแคลนในระดับโลก มันอาจจะเริ่ม
ด้วยการล่มสลายของหุ้นที่สำคัญของสินทรัพย์ของญี่ปุ่นในช่วงต้น
ปี 1990 มันก็มาจากความเมื่อยล้าในยุโรปและที่เกิดขึ้นใหม่รวม
วิกฤตการณ์ตลาดในช่วงปลายปี 1990 และมันรวมอยู่ในสหัสวรรษใหม่
โดยการเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็วของจีนและ ประเทศสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ที่
มีความต้องการความต้องการสินทรัพย์ที่สำคัญ แต่ไม่ได้ผลิตสินทรัพย์ธรรมชาติ.
นอกจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้มีปัจจัยทางเศรษฐศาสตร์จุลภาค
ที่เอื้อต่อการขาดแคลนเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งก้าวอย่างรวดเร็วล่าสุดของ Fi-
พัฒนาการเงินได้อำนวยความสะดวกในการปรับโครงสร้างนวัตกรรมและเศรษฐกิจ
เจริญเติบโต แต่เป็นเพราะความต้องการของอัตรากำไรขั้นต้นของพวกเขาอาจจะได้รับ
กิจกรรมการบริโภคหลักประกันสุทธิอย่างน้อยในระยะสั้น.
การตอบสนองต่อสมดุลของสินทรัพย์ ราคาและการประเมินมูลค่าการขาดแคลนเหล่านี้
มีบทบาทสำคัญในการพัฒนาเศรษฐกิจโลกในช่วง
ยี่สิบปี ที่เรียกว่า "ความไม่สมดุลของโลก" การเกิดกำเริบของ
ฟองเก็งกำไร (ซึ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้เดินทางจากตลาดเกิดใหม่
เพื่อจุด COMS, อสังหาริมทรัพย์, ทอง ... ), ดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำในอดีต
อัตราและร่วม " ปริศนาอัตราดอกเบี้ย "และแม้ต่ำแพร่หลาย
สภาพแวดล้อมที่อัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดตอนในส่วนของโลกทั้งหมดตกอยู่
ในสถานที่ที่ครั้งหนึ่งเคยเป็น adopts มุมมองของปัญหาการขาดแคลนสินทรัพย์นี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

1 บทนำ
โลกมีปัญหาการขาดแคลนของสินทรัพย์ทางการเงิน จัดหาสินทรัพย์ลำบาก
รักษากับความต้องการทั่วโลกสำหรับร้านของมูลค่าหลักประกัน โดย
และครัวเรือน , บริษัท , รัฐบาล , บริษัท ประกันภัยและการเงิน
ตัวกลางอย่างกว้างขวางขึ้น ในสมดุล ค่าของ ( ค่อนข้าง )
ไม่กี่ที่มีอยู่ทรัพย์สินจะต้องสูงขึ้น ซึ่งมีความสำคัญทางเศรษฐกิจ
)ความหมาย .
การขาดแคลนเหล่านี้มีปัญหาตลอดกาลในตลาดเกิดใหม่ ,
ที่หลายภัยเศรษฐกิจของพวกเขาและ idiosyncrasies เกิดจากคุณลักษณะนี้ .
แต่เราก็เห็นปัญหาในระดับโลก มันคงเริ่ม
กับวิกฤตของส่วนแบ่งมากของสินทรัพย์ของญี่ปุ่นในช่วงต้น
1990 เป็น exacerbated โดยซบเซาในยุโรปและกลุ่มใหม่
วิกฤตตลาดในปลายปี 1990 และมันรวมอยู่ในสหัสวรรษใหม่
รายได้อย่างรวดเร็วการเจริญเติบโตของประเทศจีน และสินค้า ซึ่งส่วนใหญ่มีความต้องการความต้องการสินทรัพย์
เป็นชิ้นเป็นอัน แต่ไม่ใช่ผู้ผลิตสินทรัพย์ธรรมชาติ .
นอกจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ มีปัจจัยเศรษฐศาสตร์จุลภาค
เกิดการขาดแคลนเหล่านี้ โดยเฉพาะการก้าวอย่างรวดเร็วล่าสุดของ Fi -
การพัฒนา nancial มีความสะดวกในการปรับโครงสร้าง , นวัตกรรมและการเติบโตทางเศรษฐกิจ
, แต่เพราะพวกเขาต้องการกำไรที่พวกเขาอาจดีได้รับ
สุทธิหลักประกันการบริโภคกิจกรรม อย่างน้อยในระยะสั้น
ตอบสนองสมดุลของราคาของสินทรัพย์และมูลค่าเหล่านี้ขาดแคลน
ได้เล่นบทบาทสำคัญในการพัฒนาเศรษฐกิจโลก ในช่วง
ยี่สิบ ปีที่เรียกว่า " Global imbalances " การเกิดขึ้นซ้ำของ
ฟองเก็งกำไร ( ซึ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ มี transited จากตลาดเกิดใหม่
เพื่อจุดด้วยเพื่ออสังหาริมทรัพย์ ทองคำ . . . . . . . ) , อัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีต
จริงและที่เกี่ยวข้อง " อัตราดอกเบี้ยปริศนา " และได้แพร่หลายและเงินเฟ้อต่ำ
สภาพแวดล้อม deflationary ในตอน ส่วนของโลกทั้งหมดตก
เป็นสถานที่ที่ครั้งหนึ่ง adopts นี้ขาดแคลนทรัพย์สิน มุมมอง