6 A model of a financial marketIn F

6 A model of a financial market
In Follmer et al. (2005), we develop a model of asset price formation. In
that model, the participants in the market can choose between several
forecasting rules. The choice of these speculative rules will determine the
demands of the various agents and determine the evolution of the equilibrium
prices. What is more, these rules turn out to be self-reinforcing. As
more people adopt a particular forecasting rule, that rule becomes more
accurate and, as a result, more people use it. We give a simple example in
which people have a prospect of investing at home or abroad and, what
determines the profits to be made is the exchange rate. We suggest two
types of rules, one type which we refer to as ‘chartist’ that involves extrapolating
from previous prices. The other is based on the idea that individuals
have an idea as to what the ‘fundamental’ or equilibrium value of
the exchange rate is and expect the rate to return to that value and this
type of rule we refer to as ‘fundamentalist’. The participants in the market
are influenced in their choices of rules and hence, in their decisions, by the
yields obtained by their past choices and by, of course, the movements of
the exchange rate. In this model, self-reinforcing changes in the exchange
rate can occur, since as the number of individuals following a rule
increases, the success of that rule also increases and hence, as I have
said, more people tend to follow it. If the rule is an extrapolatory one,
that is ‘chartist’, then the exchange rate will leave its ‘fundamental’ value
and a ‘bubble’ will occur. Switches in, and transmission of, expectation
formation cause this sort of bubble.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

6 แบบจำลองของตลาดการเงินใน Follmer et al. (2005), เราได้พัฒนารูปแบบของการก่อตัวของราคาสินทรัพย์ ในรุ่น ผู้ที่เข้าร่วมในตลาดสามารถเลือกหลาย ๆคาดการณ์กฎ เลือกกฎที่เก็งกำไรเหล่านี้จะกำหนดความต้องการของตัวแทนต่าง ๆ และวิวัฒนาการของการสมดุลในราคาที่ อะไรคือเพิ่มเติม กฎเหล่านี้เปิดออกไปจะเสริมตนเอง เป็นผู้คนนำมาใช้เฉพาะการณ์กฎ กฎที่ใช้เพิ่มเติมและถูกต้อง เป็นผล คนใช้มัน เราให้ตัวอย่างง่าย ๆ ในคนที่มีโอกาสของการลงทุนที่บ้าน หรือต่างประเทศ และ อะไรกำหนดผลกำไรที่จะทำอัตราแลกเปลี่ยน เราแนะนำสองชนิดของกฎ ชนิดหนึ่งซึ่งเราเรียกว่า 'chartist' ที่เกี่ยวข้องกับ extrapolatingจากราคาก่อนหน้านี้ อื่น ๆ ตามความคิดที่บุคคลมีความคิดเป็นสิ่ง 'พื้นฐาน' หรือสมดุลค่าของอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ และคาดว่าอัตราการกลับไปที่ค่าและนี้ชนิดของกฎที่เราเรียกว่า 'fundamentalist' ผู้เข้าร่วมในตลาดมีอิทธิพล ในกฎการเลือกของพวกเขา และด้วยเหตุนี้ ตัดสิน ใจ โดยอัตราผลตอบแทนที่ได้รับ โดยเลือกของพวกเขาผ่านมา และ แน่นอน การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน ในรุ่นนี้ ด้วยตนเองและการเปลี่ยนแปลงในการแลกเปลี่ยนราคาอาจเกิดขึ้น เพราะเป็นเลขของบุคคลตามกฎเพิ่มขึ้น ความสำเร็จของกฎที่ยังเพิ่มขึ้น และด้วยเหตุ นี้ ได้กล่าวว่า คนที่มีแนวโน้มว่าจะ ปฏิบัติตาม ถ้ากฎ หนึ่ง extrapolatoryนั่นคือ 'chartist' แล้วอัตราแลกเปลี่ยนจะทำให้ค่าของ 'พื้นฐาน'และ 'ฟองสบู่' จะเกิดขึ้น สวิตช์ใน และการส่ง ความคาดหวังก่อตัวทำให้เกิดการจัดเรียงของฟองนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

6 รูปแบบของตลาดการเงิน
ใน Follmer et al, (2005) เรามีการพัฒนารูปแบบของการก่อตัวของราคาสินทรัพย์ ใน
รูปแบบที่ผู้เข้าร่วมในตลาดสามารถเลือกระหว่างหลาย
กฎการคาดการณ์ ทางเลือกของการเก็งกำไรกฎเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนด
ความต้องการของตัวแทนต่างๆและตรวจสอบวิวัฒนาการของสมดุล
ราคา อะไรคือสิ่งที่กฎเหล่านี้เปิดออกเพื่อจะเป็นตัวเสริม ในฐานะที่เป็น
คนมากขึ้นนำมาใช้กฎการคาดการณ์โดยเฉพาะอย่างยิ่งกฎที่จะกลายเป็น
ที่ถูกต้องและเป็นผลให้ผู้คนมากขึ้นจะใช้มัน เราให้เป็นตัวอย่างที่ง่ายในการ
ที่ผู้คนมีโอกาสในการลงทุนที่บ้านหรือในต่างประเทศและเป็นสิ่งที่
จะกำหนดผลกำไรที่จะทำคืออัตราแลกเปลี่ยน เราขอแนะนำให้ทั้งสอง
ประเภทของกฎประเภทหนึ่งซึ่งเราจะเรียกว่า 'Chartist' ที่เกี่ยวข้องกับการคะเน
จากราคาก่อนหน้านี้ อื่น ๆ ที่อยู่บนพื้นฐานของความคิดที่ว่าบุคคลที่
มีความคิดเป็นสิ่งที่ 'พื้นฐาน' หรือค่าความสมดุลของ
อัตราแลกเปลี่ยนและคาดว่าอัตราการเพื่อกลับไปยังค่าที่และ
ประเภทของการปกครองของเราจะเรียกว่า 'หวุดหวิด' ผู้เข้าร่วมในตลาด
ได้รับอิทธิพลในการเลือกของกฎและด้วยเหตุนี้ในการตัดสินใจของพวกเขาโดย
อัตราผลตอบแทนที่ได้รับจากทางเลือกที่ผ่านมาของพวกเขาและแน่นอนความเคลื่อนไหวของ
อัตราแลกเปลี่ยน ในรุ่นนี้มีการเปลี่ยนแปลงตัวเองเสริมในการแลกเปลี่ยน
อัตราสามารถเกิดขึ้นได้เนื่องจากเป็นจำนวนของบุคคลดังต่อไปนี้กฎ
การเพิ่มขึ้นของความสำเร็จของกฎที่ยังเพิ่มขึ้นและด้วยเหตุนี้ที่ผมได้
กล่าวว่าผู้คนมากขึ้นมีแนวโน้มที่จะปฏิบัติตามนั้น ถ้ากฎเป็น extrapolatory หนึ่ง
ที่เป็น 'Chartist' แล้วอัตราแลกเปลี่ยนจะปล่อยให้มันคุ้มค่า 'พื้นฐาน'
และ 'ฟอง' จะเกิดขึ้น สวิทช์ในการส่งของและความคาดหวัง
การก่อตัวก่อให้เกิดการจัดเรียงของฟองนี้