Shareholder rights vary across firm

Shareholder rights vary across firms. Using the incidence of 24 governance rules,
we construct a “Governance Index” to proxy for the level of shareholder rights at about
1500 large firms during the 1990s. An investment strategy that bought firms in the lowest
decile of the index (strongest rights) and sold firms in the highest decile of the index
(weakest rights) would have earned abnormal returns of 8.5 percent per year during the
sample period. We find that firms with stronger shareholder rights had higher firm value,
higher profits, higher sales growth, lower capital expenditures, and made fewer corporate
acquisitions.
Keywords:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สิทธิของผู้ถือหุ้นแตกต่างกันบริษัท ใช้เกิด 24 กฎบรรษัทภิบาลเราสร้างการ "กำกับดูแลดัชนี" การพร็อกซีสำหรับระดับของสิทธิ์ของผู้ถือหุ้นที่เกี่ยวกับ1500 บริษัทขนาดใหญ่ในช่วงปี 1990 กลยุทธ์การลงทุนที่ซื้อบริษัทในสุดdecile ของดัชนี (สิทธิแข็งแกร่ง) และบริษัทขายใน decile สูงสุดของดัชนี(กำจัดจุดสิทธิ) จะได้รับกลับผิดปกติร้อยละ 8.5 ต่อปีในระหว่างรอบระยะเวลาตัวอย่าง เราพบว่า บริษัท มีสิทธิ์ถือหุ้นแข็งแกร่งมีราคาสูงกว่ามูลค่าของบริษัทกำไรสูง สูงขายเจริญเติบโต ค่าใช้จ่ายทุนต่ำ และทำน้อยกว่าบริษัทซื้อคำสำคัญ:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิทธิของผู้ถือหุ้น บริษัท ที่แตกต่างกันไป อุบัติการณ์ของการใช้กฎ 24 การกำกับดูแลที่
เราสร้าง "ดัชนีการกำกับดูแล" พร็อกซีสำหรับระดับของสิทธิของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ประมาณ
1,500 บริษัท ขนาดใหญ่ในช่วงปี 1990 กลยุทธ์การลงทุนที่ซื้อ บริษัท ในต่ำสุด
ช่วงชั้นของดัชนี (สิทธิที่แข็งแกร่ง) และ บริษัท ที่ขายในช่วงชั้นสูงสุดของดัชนี
(สิทธิที่อ่อนแอที่สุด) จะได้รับผลตอบแทนที่ผิดปกติที่ร้อยละ 8.5 ต่อปีในช่วง
ระยะเวลาที่กลุ่มตัวอย่าง เราพบว่า บริษัท ที่มีสิทธิของผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่งมีมูลค่า บริษัท สูงกว่า
กำไรสูงกว่าการเติบโตของยอดขายที่สูงกว่าค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่าทุนและทำน้อยองค์กร
กิจการ.
คำสำคัญ:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สิทธิของผู้ถือหุ้นใน บริษัท ที่แตกต่างกัน . การเกิด 24 กฎการปกครอง
เราสร้าง " ธรรมาภิบาลดัชนี " พร็อกซี่สำหรับระดับของสิทธิของผู้ถือหุ้น บริษัท ขนาดใหญ่ที่เกี่ยวกับ
1500 ในช่วงทศวรรษ 1990 เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ซื้อกิจการในดีกรีต่ำสุด
ของดัชนี ( จบสิทธิ ) และขายบริษัทในดีกรีสูงสุดของดัชนี
( อ่อนแอสิทธิ ) จะได้รับผลตอบแทนผิดปกติ 8.5 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ในช่วงระยะเวลา
ตัวอย่าง เราพบว่าบริษัทที่มีผู้ถือหุ้นสิทธิมีมูลค่าบริษัทแข็งแกร่งสูง
กำไรสูงขึ้นการเจริญเติบโตของยอดขาย ค่าใช้จ่ายทุนลดลงและทำให้น้อยลง

คำสำคัญ : องค์กรกิจการ