-8- UVA-F-1483 7. Investing behavi

-8-

UVA-F-1483





7.



Investing behavior should be driven by information, analysis, and self-discipline, not by

emotion or “hunch”

. Buffett repeatedly emphasized awareness and information as the

foundation for investing. He said, “Anyone not aware of the fool in the market probably is

the fool in the market.”

17

Buffett was fond of repeating a parable told to him by Benjamin

Graham:

There was a small private business and one of the owners was a man named

Market. Every day, Mr. Market had a new opinion of what the business was

worth, and at that price stood ready to buy your interest or sell you his. As

excitable as he was opinionated, Mr. Market presented a constant distraction to

his fellow owners. “What does he know?” they would wonder, as he bid them an

extraordinarily high price or a depressingly low one. Actually, the gentleman

knew little or nothing. You may be happy to sell out to him when he quotes you a

ridiculously high price, and equally happy to buy from him when his price is low.

But the rest of the time, you will be wiser to form your own ideas of the value of

your holdings, based on full reports from the company about its operation and

financial position.

18



Buffett used this allegory to illustrate the irrationality of stock prices as compared to true

intrinsic value. Graham believed that an investor’s worst enemy was not the stock market,

but oneself. Superior training could not compensate for the absence of the requisite

temperament for investing. Over the long term, stock prices should have a strong relationship

with the economic progress of the business. But daily market quotations were heavily

influenced by momentary greed or fear, and were an unreliable measure of intrinsic value.

Buffett said,

As far as I am concerned, the stock market doesn’t exist. It is there only as a

reference to see if anybody is offering to do anything foolish. When we invest in

stocks, we invest in businesses. You simply have to behave according to what is

rational rather than according to what is fashionable.

19



Accordingly, Buffett did not try to “time the market” (i.e., trade stocks based on expectations

of changes in the market cycle)—his was a strategy of patient, long-term investing. As if in

contrast to Mr. Market, Buffett expressed more contrarian goals: “We simply attempt to be

fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.”

20

Buffett also

said, “Lethargy bordering on sloth remains the cornerstone of our investment style,”

21

and

“The market, like the Lord, helps those who help themselves. But unlike the Lord, the

market does not forgive those who know not what they do.”

22

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

-8-

UVA-F-1483





7.



ลงทุนลักษณะการทำงานควรจะขับเคลื่อน ด้วยข้อมูล วิเคราะห์ และ ผดุง โดยไม่

อารมณ์หรือ "hunch"

บัฟเฟตต์ซ้ำเน้นความรู้และข้อมูลเป็นการ

รากฐานสำหรับการลงทุน เขากล่าวว่า, "ใครไม่ทราบหลอกในตลาดคงเป็น

โง่ในตลาด"

17

บัฟเฟตต์ไม่นิยมทำซ้ำเป็นนิทานคติสอนใจบอกกับเขา โดยเบนจามิน

เกรแฮม:

มีธุรกิจส่วนตัวขนาดเล็ก และหนึ่งที่เจ้าของเป็นผู้ชายคนหนึ่งชื่อ

ตลาด ทุกวัน นายตลาดมีความคิดใหม่ของธุรกิจถูก

คุ้มค่า และที่ราคายืนพร้อมที่จะสนใจซื้อ หรือขายคุณของเขา เป็น

ตื่นเต้นเป็นกำลังเกลี้ย นายตลาดนำเสนอรบกวนคงจะ

เจ้าเพื่อนของเขา "อะไรไม่เขาทราบ" พวกเขาจะสงสัย เป็นเขาเสนอราคาการ

ราคารองสูงหรือต่ำ depressingly หนึ่ง จริง สุภาพบุรุษ

รู้น้อยหรือไม่ คุณอาจจะยินดีที่จะขายออกไปเมื่อเขาอ้างอิงคุณเป็น

ราคาสูง ridiculously และมีความสุขเท่า ๆ กันซื้อจากเขาเมื่อเขาไม่คิดอะไรมาก

แต่ส่วนเหลือของเวลา คุณจะ wiser ไปเองคิดค่า

คุณโฮลดิ้ง ตามรายงานเต็มจากบริษัทเกี่ยวกับการดำเนินการ และ

เงินตำแหน่ง

18



บัฟเฟตต์ใช้อุปมานิทัศน์นี้แสดง irrationality ของราคาหุ้นเป็นไปจริง

ค่า intrinsic เกรแฮมเชื่อว่า ศัตรูที่เลวร้ายที่สุดของนักลงทุนไม่ใช่ตลาดหุ้น ,

แต่ตัวเอง ห้องฝึกอบรมไม่สามารถชดเชยสำหรับการขาดงาน requisite

temperament สำหรับการลงทุนได้ ในระยะยาว ราคาหุ้นควรมีความสัมพันธ์ที่ดี

กับความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจของธุรกิจ แต่ใบเสนอราคาตลาดทุกวันมาก

รับอิทธิพลจากความโลภชั่วขณะหรือความกลัว และถูกวัดค่า intrinsic ที่ไม่น่าเชื่อถือ

บัฟเฟตต์กล่าว,

เป็นที่ฉันกลัว ตลาดหุ้นไม่มีอยู่ มีเท่ากับ

อ้างอิงเมื่อต้องการดูถ้าใครจะเสนอทำอะไรโง่ เมื่อเราลงทุนใน

หุ้นที่เราลงทุนในธุรกิจ คุณก็จะต้องทำตามคืออะไร

เชือดแทนตามที่ได้ทันสมัย

19



ตาม บัฟเฟตต์ได้ลอง "เวลาตลาด" (เช่น เทรดหุ้นตามความคาดหวัง

การเปลี่ยนแปลงในวงจรการตลาด) ซึ่งเขามีกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว ผู้ป่วย ว่าใน

ประตู contrarian แสดงความแตกต่างกับนายตลาด บัฟเฟตต์: "เราก็พยายามจะ

น่ากลัวเมื่อคนอื่นกำลังโลภ และถูกโลภเท่านั้น เมื่อคนอื่นกลัว"

20

บัฟเฟตต์ยัง

กล่าวว่า "ถูกกระตุ้นประชิด sloth ยังคงพื้นฐานของลักษณะของการลงทุน

21

และ

"ตลาด เช่นพระเจ้า ช่วยให้ผู้ที่ช่วยเหลือตัวเอง แต่แตกต่าง จากพระ เจ้า การ

ตลาดไม่ยกโทษให้คนรู้ว่าไม่ว่าทำอะไร "

22

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

- 8 - uva-f-1483











7 . พฤติกรรมการลงทุนควรจะขับเคลื่อนโดยข้อมูล การวิเคราะห์ และการมีวินัยในตนเอง ไม่ใช่ด้วย

อารมณ์หรือ " ลางสังหรณ์ "

บัฟเฟตต์ซ้ำแล้วซ้ำอีก เน้นความรู้และข้อมูลเป็น

สำหรับการลงทุน เขากล่าวว่า " ใครไม่รู้โง่ในตลาดอาจเป็นคนโง่ในตลาด



17

"บัฟเฟตต์เคยรักซ้ําอุปมาให้เขาโดย เบนจามิน เกรแฮม :



มีขนาดเล็ก ธุรกิจเอกชน และหนึ่งในเจ้าของเป็นผู้ชายชื่อ

ตลาด ทุก ๆ วัน ตลาด คุณมีความเห็นใหม่ของสิ่งที่ธุรกิจ

คุ้มค่าและราคาที่ยืนอยู่พร้อมที่จะซื้อหรือขายให้คุณสนใจเขา เป็น

ตื่นเต้น เขาก็ดื้อดึง ตลาดคุณนำเสนอรบกวนคงที่


เจ้าของ เพื่อนของเขา " เขารู้อะไร " พวกเขาจะสงสัย เขาเสนอราคาให้

ราคาโคตรสูงหรือต่ำอย่างผิดหวัง . จริงๆ แล้ว สุภาพบุรุษ

รู้น้อยหรือไม่มีอะไร คุณอาจจะยินดีที่จะขายออกไปให้เขาเมื่อเขาเสนอราคาคุณ

ราคาสูงขัน และมีความสุขอย่างเท่าเทียมกันจากเขาเมื่อเขาซื้อราคาต่ำ

แต่ส่วนที่เหลือของเวลาคุณจะฉลาดที่จะฟอร์มความคิดเห็นของคุณเองค่า

) ของคุณ ตามรายงานจาก บริษัท เกี่ยวกับการเต็มรูปแบบการดําเนินงานและฐานะการเงิน







18 บัฟเฟตต์ใช้สัญลักษณ์ที่แสดงถึงความไม่มีเหตุผลของราคาหุ้นเมื่อเทียบกับจริง

ค่าที่แท้จริง เกรแฮมเชื่อว่าศัตรูที่เลวร้ายที่สุดของนักลงทุน ไม่ใช่ตลาดหุ้น

แต่ตัวเองเหนือกว่าการฝึกสามารถชดเชยการขาดของความต้องการ

อารมณ์สำหรับการลงทุน ในระยะยาว ราคาหุ้นควรเป็น

เข้มแข็งความสัมพันธ์กับความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจของธุรกิจ แต่ใบเสนอราคาตลาดทุกวัน ถูกมาก

มาจากความโลภชั่วขณะ หรือกลัว และเป็นวัดที่ไม่น่าเชื่อถือของมูลค่าที่แท้จริง

Buffett กล่าวว่า

เท่าที่ผมกังวลตลาดหุ้นไม่มีอยู่จริง มันมีแค่

อ้างอิง เพื่อดูว่าใครเสนออะไรโง่ๆ เมื่อเราลงทุนใน

หุ้นที่เราลงทุนในธุรกิจ คุณเพียงแค่ต้องปฏิบัติตนตามอะไร

เหตุผลมากกว่าตามเป็นแฟชั่น 19 .





ตาม บัฟเฟต ไม่ได้ลองเวลา " ตลาด " ( เช่น หุ้น ค้า

ตามความคาดหวังการเปลี่ยนแปลงในวัฏจักรตลาด ) - เป็นกลยุทธ์ของคนไข้ การลงทุนระยะยาว เช่น ถ้าใน

ส่วนนายตลาดตรงที่แสดงเป้าหมาย contrarian มากขึ้น : " เราก็พยายามอยู่

กลัวเมื่อคนอื่นโลภและโลภเมื่อคนอื่นกลัว "

20

บัฟเฟตยัง

บอกว่า " ความง่วงประชิด Sloth ยังคงอยู่สำหรับรูปแบบการลงทุนของเรา "





ที่ 21 และ" ตลาด เหมือนพระเจ้าช่วยคนที่ช่วยตนเอง แต่แตกต่างจากพระเจ้า ,

ตลาดไม่ยกโทษให้ผู้ที่รู้สิ่งที่พวกเขาทำ . "






22