This study analyzes how fund flows

This study analyzes how fund flows react to past performance in the dynamic Brazilian equity fund market over the period from 2001 to 2012. The study also tests for a “smart money” effect (Zheng, 1999), or whether funds that receive more money subsequently outperform those that receive less money. We find that investor flows chase past performance, and document some differences in the flow–performance relationship between retail and institutional funds. We do not find evidence of a “smart money” effect for the entire sample of funds. Nonetheless, flows in small and retail funds, which are often seen as populated by less sophisticated investors, do anticipate future fund performance.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ศึกษาวิเคราะห์วิธีขั้นตอนกองทุนตอบสนองประสิทธิภาพผ่านมาในตลาดกองทุนหุ้นแบบบราซิลในช่วงปี 2001-2012 นอกจากนี้การศึกษาทดสอบผล "สมาร์ทเงิน" (เจิ้ง 1999), หรือว่าเงินที่ได้รับเงินมากขึ้นต่อประสิทธิภาพยิ่งกว่าที่ได้รับเงินน้อย เราพบว่า กระแสนักลงทุนไล่เลยประสิทธิภาพ และเอกสารบางความแตกต่างในความสัมพันธ์กระแส – ประสิทธิภาพระหว่างขายปลีกเงินสถาบัน เราไม่พบหลักฐานของผล "สมาร์ทเงิน" สำหรับตัวอย่างทั้งหมดของกองทุน กระนั้น ขั้นตอนในขนาดเล็ก และค้าปลีกเงิน ซึ่งมักจะเห็นเป็นประชากร โดยนักลงทุนที่มีความซับซ้อนน้อย มีผลในอนาคต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาครั้งนี้จะวิเคราะห์กระแสกองทุนตอบสนองต่อผลการดำเนินงานที่ผ่านมาในส่วนของแบบไดนามิกบราซิลตลาดกองทุนในช่วงเวลาจากปี 2001 ถึงปี 2012 การศึกษายังทดสอบสำหรับ "เงินสมาร์ท" ผล (เจิ้งเหอ, 1999) หรือไม่ว่าจะเป็นกองทุนที่ได้รับเงินมากขึ้นในภายหลัง ดีกว่าผู้ที่ได้รับเงินน้อยลง เราพบว่านักลงทุนไหลไล่ล่าผลการดำเนินงานที่ผ่านมาและเอกสารความแตกต่างบางอย่างในความสัมพันธ์ของการไหลของประสิทธิภาพระหว่างเงินทุนค้าปลีกและสถาบัน เราไม่พบหลักฐานของ "เงินสมาร์ท" ผลสำหรับตัวอย่างทั้งหมดของกองทุน อย่างไรก็ตามกระแสในกองทุนที่มีขนาดเล็กและค้าปลีกซึ่งมักจะเห็นเป็นประชากรโดยนักลงทุนที่มีความซับซ้อนน้อยกว่าไม่คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานกองทุนในอนาคต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษานี้วิเคราะห์ว่า กองทุนไหลต่อประสิทธิภาพที่ผ่านมาในตลาดแบบไดนามิกกองทุนหุ้นบราซิลในช่วงระยะเวลาจากปี 2012 การศึกษาสำหรับการทดสอบ " เงินที่สมาร์ท " ผล ( เจิ้ง , 1999 ) หรือกองทุนที่ได้รับเงินเพิ่มเติมในภายหลังลง ผู้ที่ได้รับเงินน้อยลง เราพบว่านักลงทุนไหลตามผลงานที่ผ่านมาและเอกสารบางอย่างที่แตกต่างกันในการแสดงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการไหลและค้าปลีกและสถาบันการเงิน เราไม่พบหลักฐานของ " เงิน " สมาร์ทผลสำหรับกลุ่มตัวอย่างทั้งหมดของกองทุน อย่างไรก็ตาม การไหลในกองทุนขนาดเล็ก และค้าปลีก ซึ่งมักจะเห็นเป็นประชากรโดยนักลงทุนที่มีความซับซ้อนน้อยกว่า ทำให้คาดการณ์มูลค่าหน่วยลงทุนในอนาคต