We find that the aggregate asset al

We find that the aggregate asset allocation decisions of US mutual fund investors depend on economic
conditions. Both anticipated economic downturns and periods of turmoil lead investors to direct flow
away from risky equity funds and towards lower-risk money market funds. These patterns are markedly
stronger for investors in low cost and low turnover funds relative to investors in high cost and high turnover
funds, consistent with sophisticated investors being more sensitive to changing conditions. Benchmarked
against a buy-and-hold strategy, these asset allocation strategies reduce risk without degrading
the risk-return trade-off. Our evidence suggests that individual investors, often dismissed as noise traders,
collectively react to economic signals in a sensible manner when determining asset allocations.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราพบว่า ตัดสินใจปันส่วนสินทรัพย์รวมของสหรัฐฯ กองทุนนักลงทุนขึ้นอยู่กับเศรษฐกิจเงื่อนไขการ ทั้งคาดเศรษฐกิจเอกชน และนักลงทุนโดยตรงไหลนำรอบระยะเวลาของความวุ่นวายจากกองทุนหุ้นมีความเสี่ยง และไป ยังกองทุนตลาดเงินต่ำกว่าความเสี่ยง รูปแบบเหล่านี้ได้อย่างเด่นชัดแข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนในกองทุนหมุนเวียนต่ำ และต้นทุนต่ำเมื่อเทียบกับนักลงทุนในต้นทุนที่สูงและการหมุนเวียนสูงเงิน สอดคล้องกับนักลงทุนที่ซับซ้อนจะมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไข Benchmarkedกับการซื้อ และถือกลยุทธ์ กลยุทธ์การปันส่วนสินทรัพย์เหล่านี้ลดความเสี่ยงโดยไม่ลดtrade-off ความเสี่ยงผลตอบแทน หลักฐานของเราแนะนำว่า นักลงทุนแต่ละ มักจะไล่เป็นเทรดเดอร์เสียงโดยรวมตอบสนองสัญญาณเศรษฐกิจในลักษณะที่เหมาะสมเมื่อกำหนดสินทรัพย์ปันส่วน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราพบว่าการตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์รวมของสหรัฐนักลงทุนกองทุนรวมทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับเงื่อนไข
ทั้งที่คาดว่าเศรษฐกิจตกต่ำและระยะเวลาของนักลงทุนที่นำไปสู่ความวุ่นวายโดยตรงไหลออกจากกองทุนหุ้นที่มีความเสี่ยงและมีต่อความเสี่ยงที่ต่ำกว่ากองทุนรวมตลาดเงิน รูปแบบเหล่านี้มีความโดดเด่นที่แข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนในต้นทุนต่ำและการหมุนเวียนของเงินทุนในระดับต่ำเมื่อเทียบกับนักลงทุนในค่าใช้จ่ายสูงและผลประกอบการที่สูงเงินที่สอดคล้องกับนักลงทุนที่มีความซับซ้อนเป็นความไวต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพ benchmarked กับกลยุทธ์การซื้อและถือเหล่านี้กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์ลดความเสี่ยงโดยไม่ต้องย่อยสลายความเสี่ยงผลตอบแทนการปิด หลักฐานของเราแสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยมักจะออกเป็นผู้ค้าเสียงรวมตอบสนองต่อสัญญาณทางเศรษฐกิจในลักษณะที่เหมาะสมเมื่อพิจารณาการจัดสรรสินทรัพย์

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราพบว่า โดยรวมในการตัดสินใจการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุนสหรัฐกองทุนขึ้นอยู่กับสภาวะทางเศรษฐกิจ

ทั้งคาดการณ์เศรษฐกิจปรับตัวและระยะเวลาของนักลงทุนนำความวุ่นวายโดยตรงไหล
ห่างจากกองทุนที่มีความเสี่ยง และลดความเสี่ยงต่อตลาดเงินตลาดทุน รูปแบบเหล่านี้จะเด่นชัด
ที่แข็งแกร่งสำหรับนักลงทุนในราคาต่ำและการหมุนเวียนเงินทุนน้อยเมื่อเทียบกับนักลงทุนในค่าใช้จ่ายสูงและการหมุนเวียนเงินทุน
สูง สอดคล้องกับนักลงทุนที่มีความซับซ้อนจะอ่อนไหวมากกับการเปลี่ยนแปลงของสภาพ เทียบ
กับซื้อและถือกลยุทธ์ , กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์เหล่านี้ลดความเสี่ยงโดยไม่ต้องย่อยสลาย
ความเสี่ยงผลตอบแทนการแลกเปลี่ยน . หลักฐานที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนของเรา ,มักจะออกมาเป็นผู้ค้าเสียง
เรียกตอบสนองสัญญาณทางเศรษฐกิจในลักษณะที่เหมาะสมเมื่อพิจารณาการจัดสรรสินทรัพย์