The Underwriting SyndicateIn an IPO

The Underwriting Syndicate

In an IPO, just as in any capital raising exercise, the firm and its appointed investment bank need to agree on the basis of the underwriting. There are several variants of underwriting: firm commitment (hard underwriting); best efforts auction; and bookbuilding. They vary in terms of the risk exposure

to the firm and the investment bank, which is inversely correlated. The most risky (east risky) underwriting is to the investment bank is firm commitment (best efforts). Under hard underwriting, the firm is guaranteed a fixed price in respect of the number of shares in question. If the market suddenly turns southwards, and the demand is weak, the investment bank would be responsible for making up the shortfall, receiving in return the shares that were not taken up by the market. In perspective, this is tantamount to the investment banks in the syndicate providing financing for the firm, which is a risk that investment banks do not usually like to take. As an example, let's say that the firm to raise S100 in the IPO. The investment bank the firm $100 million in proceeds after deducting the requisite expenses from the fund raising exercise. If the deal hits the market when it sentiment is weak, and say only million of the S100 million were taken up, then the other S20 million of financing would be provided by the banks. The investment banks would then have to sell down their exposure over time. If it was best efforts, then the investment bank would not have such obligations.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สหการจัดจำหน่ายในการเสนอขายหุ้นเช่นเดียวกับในเมืองหลวงใด ๆ เพิ่มการออกกำลังกายกับ บริษัท และธนาคารเพื่อการลงทุนของตนได้รับการแต่งตั้งต้องยอมรับบนพื้นฐานของการจัดจำหน่ายที่ มีหลายสายพันธุ์ของการจัดจำหน่ายคือความมุ่งมั่นของ บริษัท (จัดจำหน่ายยาก); พยายามที่ดีที่สุดการประมูล; และ bookbuilding พวกเขาแตกต่างกันในแง่ของการเปิดรับความเสี่ยงไปยัง บริษัท และธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งมีความสัมพันธ์ผกผัน ความเสี่ยงมากที่สุด (ภาคอีสานที่มีความเสี่ยง) การจัดจำหน่ายคือการธนาคารเพื่อการลงทุนคือความมุ่งมั่นของ บริษัท (พยายามที่ดีที่สุด) ภายใต้การจัดจำหน่ายยากที่ บริษัท มีการประกันราคาคงที่ในส่วนของจำนวนหุ้นที่มีปัญหา หากตลาดก็หันไปทางทิศใต้และความต้องการที่อ่อนแอ, ธนาคารเพื่อการลงทุนจะเป็นผู้รับผิดชอบในการทำให้ขาดแคลนที่ได้รับผลตอบแทนในหุ้นที่ไม่ได้ถูกนำขึ้นมาจากตลาด ในมุมมองนี้เป็นประหนึ่งการธนาคารเพื่อการลงทุนในการจัดกลุ่มให้การจัดหาเงินทุนให้กับ บริษัท ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ธนาคารเพื่อการลงทุนมักจะไม่ชอบที่จะใช้ ตัวอย่างเช่นสมมุติว่า บริษัท ที่จะยกระดับ S100 ในการเสนอขายหุ้น ธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัท $ 100 ล้านในรายได้หลังหักค่าใช้จ่ายที่จำเป็นจากการออกกำลังกายการระดมทุน ถ้าจัดการความนิยมของตลาดเมื่อความเชื่อมั่นที่อ่อนแอและกล่าวเพียงล้านของ S100 ล้านถูกนำขึ้นแล้วอื่น ๆ S20 ล้านของเงินทุนที่จะให้โดยธนาคาร ธนาคารเพื่อการลงทุนก็จะมีการขายลงเสี่ยงของพวกเขาในช่วงเวลา ถ้ามันเป็นความพยายามที่ดีที่สุดแล้วธนาคารเพื่อการลงทุนจะไม่ได้มีภาระหนี้สินดังกล่าว

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โดยการรวมกลุ่มในการ IPO , เช่นเดียวกับในการระดมทุนใด ๆการออกกำลังกาย , บริษัท และแต่งตั้งธนาคารเพื่อการลงทุนต้องตกลงกันบนพื้นฐานของลูกค้า มีหลายสายพันธุ์ของลูกค้า : ความยึดมั่น ( ยาก Underwriting ) ; ประมูลความพยายามที่ดีที่สุดและนี้ . พวกเขาแตกต่างกันไปในแง่ของความเสี่ยงความเสี่ยงกับ บริษัท และธนาคาร ซึ่งไม่มีความสัมพันธ์กัน ที่เสี่ยงที่สุด ( ตะวันออกเสี่ยง ) รับประกัน คือ ธนาคารมีความมุ่งมั่น ( อย่างเต็มที่ ) ภายใต้ยากรับประกัน บริษัทรับประกันราคาคงที่ในแง่ของจำนวนหุ้นทั้งหมด ถ้าตลาดก็หันทางทิศใต้ และมีความต้องการที่อ่อนแอ โดยธนาคารจะเป็นผู้รับผิดชอบการสร้างยังคงได้รับผลตอบแทนในหุ้นที่ยังไม่ขึ้น โดยตลาด ในมุมมองนี้เป็นเหมือนการลงทุนของธนาคารในการจัดหาเงินสำหรับ บริษัท ที่มีความเสี่ยงที่ธนาคารลงทุนมักจะไม่ชอบที่จะใช้ ตัวอย่าง สมมติว่า บริษัท ที่จะเพิ่ม s100 ในการจำหน่าย ธนาคาร บริษัท $ 100 ล้านในรายได้หลังจากหักค่าใช้จ่ายที่จำเป็นจากกองทุนเพิ่มการออกกำลังกาย ถ้าจัดการฮิตตลาดเมื่อมันอ่อนไหว อ่อนแอ และพูดเพียง ล้านของ s100 ล้านถูกถ่ายขึ้น แล้วก็ s20 ล้านของเงินทุนจะได้รับจากธนาคาร การลงทุนธนาคารก็ต้องขายลงของแสงตลอดเวลา ถ้ามันอย่างเต็มที่ แล้วธนาคารจะไม่มีภาระผูกพันดังกล่าว