ConclusionI investigate the consequ

Conclusion
I investigate the consequences of the state-contingent allocation of creditor control rights on financial reporting.
Financial contracting theory suggests that information acquisition is necessary and important after the transfer of control
rights. Creditors verify the state of nature of the firm in order to make informed decisions and mitigate agency conflicts.
Adopting a regression discontinuity design as an identification strategy, I empirically test the implications of financial
contracting theory using a comprehensive covenant violation data with all Compustat non-financial firms from fiscal year
1996 to 2007.
I find that firms’ financial reporting becomes more conservative immediately after covenant violations and the
effect persists for at least eight quarters. The impact is not only statistically significant, but also economically important.
A covenant violation moves a firm upwards in the within-firm distribution of conservatism score up to more than
40% of the distribution. The analysis further shows that the conservatism effect is stronger when creditors possess
greater bargaining power, when firms’ operations are more volatile, and when creditors put Chief Restructuring Officers
in place. My results are robust to multiple conservatism measures. Overall, these findings identify a specific channel –
covenant violations and the transfer of control rights – through which debt financing shapes corporate financial
reporting, and provide direct evidence supporting the debt contracting explanation for conservatism posited inWatts
(2003)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สรุปฉันจะตรวจสอบผลการจัดสรรสถานะผูกพันเจ้าหนี้สิทธิการควบคุมรายงานทางการเงินทฤษฎีการทำสัญญาทางการเงินแนะนำซื้อข้อมูลจำเป็น และที่สำคัญหลังจากการโอนย้ายการควบคุมสิทธิในการ เจ้าหนี้ตรวจสอบสถานะของธรรมชาติของบริษัทเพื่อให้ทราบการตัดสินใจ และลดความขัดแย้งในหน่วยงานผมใช้แบบต่อเนื่องที่ถดถอยเป็นกลยุทธ์ระบุ เชิงประสบการณ์ทดสอบผลกระทบของการเงินทฤษฎีที่ใช้ข้อมูลการละเมิดกติกาที่ครอบคลุมกับทุก Compustat ไม่ใช่ตัวเงินจากปีที่ทำสัญญาปี 1996 2007ฉันพบว่า รายงานทางการเงินของบริษัทกลายเป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้นทันทีหลังจากการละเมิดสัญญาและผลยังคงอยู่สำหรับไตรมาสที่แปดน้อย ผลกระทบคือไม่เพียงแต่มีนัยสำคัญทางสถิติ แต่ยังสำคัญทางเศรษฐกิจการละเมิดกติกาย้ายบริษัทขึ้นไปในการแจกจ่ายภายในบริษัทอนุรักษนิยมคะแนนสูงสุดมากกว่า40% ของการกระจาย การวิเคราะห์การแสดงลักษณะอนุรักษนิยมแข็งแกร่งเมื่อมีเจ้าหนี้อำนาจต่อรองมากขึ้น เมื่อการดำเนินงานของบริษัทมีความผันผวนมากขึ้น และเมื่อเจ้าหนี้นำเจ้าหน้าที่ Restructuring ประธานในนี้ ผลของฉันมีประสิทธิภาพมาตรการอนุรักษนิยมหลาย โดยรวม ผลการวิจัยเหล่านี้ระบุช่องระบุ-พันธสัญญาละเมิดและการโอนสิทธิควบคุม – ผ่านหนี้ซึ่งเงินรูปองค์กรการเงินรายงาน และแสดงหลักฐานโดยตรงสนับสนุนหนี้ทำสัญญาอธิบายอนุรักษนิยมดัง inWatts(2003)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สรุป
ผมตรวจสอบผลกระทบของการจัดสรรของรัฐผูกพันของสิทธิในการควบคุมเจ้าหนี้ในการรายงานทางการเงิน.
ทฤษฎีการทำสัญญาทางการเงินที่แสดงให้เห็นว่าการซื้อกิจการข้อมูลเป็นสิ่งจำเป็นและมีความสำคัญหลังจากการถ่ายโอนของการควบคุม
สิทธิ เจ้าหนี้การตรวจสอบสภาพของธรรมชาติของ บริษัท เพื่อให้ข้อมูลในการตัดสินใจและลดความขัดแย้งในหน่วยงาน.
การนำการออกแบบที่ถดถอยต่อเนื่องเป็นกลยุทธ์ประจำตัวผมสังเกตุทดสอบผลกระทบของการเงิน
ทฤษฎีการทำสัญญาโดยใช้ข้อมูลการละเมิดพันธสัญญาที่ครอบคลุมกับทุกไม่ใช่ Compustat บริษัท ทางการเงินจากปีบัญชี
1996 2007
ผมพบว่าการรายงานทางการเงินของ บริษัท 'กลายเป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้นทันทีหลังจากที่การละเมิดพันธสัญญาและ
ผลกระทบยังคงมีอยู่อย่างน้อยไตรมาสแปด ผลกระทบที่ไม่ได้เป็นเพียงนัยสำคัญทางสถิติ แต่ยังมีความสำคัญทางเศรษฐกิจ.
การละเมิดพันธสัญญาย้าย บริษัท ขึ้นในการจัดจำหน่ายภายใน บริษัท อนุรักษนิยมคะแนนขึ้นไปกว่า
40% ของการกระจาย การวิเคราะห์เพิ่มเติมแสดงให้เห็นว่าผลกระทบอนุรักษนิยมเป็นแข็งแกร่งเมื่อเจ้าหนี้มี
อำนาจต่อรองมากขึ้นเมื่อการดำเนินงานของ บริษัท 'มีความผันผวนมากขึ้นและเมื่อเจ้าหนี้ใส่เจ้าหน้าที่การปรับโครงสร้างหัวหน้า
ในสถานที่ ผลของฉันที่มีประสิทธิภาพกับมาตรการอนุรักษ์หลาย โดยรวม, การค้นพบนี้ระบุช่องที่เฉพาะเจาะจง -
ละเมิดพันธสัญญาและโอนสิทธิการควบคุม - ผ่านที่ชำระหนี้รูปร่างทางการเงินขององค์กร
การรายงานและให้หลักฐานสนับสนุนคำอธิบายหนี้สัญญาสำหรับอนุรักษ์ posited inWatts
(2003)