Market corrections have not ended y

Market corrections have not ended yet.

Therdsak Thaveeteeratham Executive vice president for research Asia Plus Securities Last week was the SET Index's correction period due mainly to the market's high price to earnings (P/E) ratio - 16.6 times. Given the already expensive prices, the SET instantly fell after facing pressure from the World Bank and IMF's downward revisions of global growth and Thai economic expansion.

Also, many countries' economic figures came out negative. This reflected fragility of the Thai stock market with its high P/E. During market drops, local institutional investors and foreign investors sold Thai stocks. However, the Thai stock market's P/E remains above 16, so we believe the market correction period has not ended yet.

The following indicators |must be monitored:

Listed companies' third-quarter earnings performance

In the first six months of this year, listed companies made a combined net profit of Bt418 billion, up 2.12 per cent year on year. Their average combined profit per quarter stays above Bt200 billion.

In the third quarter, based on preliminary assessment, the large manufacturing groups, particularly energy and petrochemicals, tend to see a gloomy outlook for net profit. Energy and petrochemical groups account for about 30 per cent of the market's net profit.

In the third quarter, the average oil price dropped by US$5 per barrel quarter on quarter, fuelling pressure on sales, while the oil price in the third quarter slid $10 per barrel quarter on quarter, and that prompted a stock loss. The refinery price plunged 23 per cent on quarter.

For petrochemical's aromatics, the spread between the prices of products and raw materials continues to narrow, against olefins products' better direction. This trend will likely lead to the group's lower third-quarter profit. Some like TOP may see a chance of a loss.

Commercial banks, which account for 25 per cent of the market's net profit, are expected to enjoy a profit recovery with a 1.5-per-cent rise on quarter. |Net interest margin is projected to be slightly positive due to less heated competition in raising deposits.

Market valuation

At the current SET altitude, the earnings yield gap, a risk premium for investors wanting to move money from one-year bonds into the stock market, stays at 4.19 per cent, lower than the 2004-to-now average of 4.95 per cent. This reflects the Thai stock market's relatively expensive valuation.

This could cause the SET Index to drop. If the gap is preliminary targeted at 4.5 per cent, this means the SET's P/E should stay at 15.38 and the SET Index at year-end should sink to 1,510 points. This is the market downside that could happen during market corrections. And at the current SET level, market corrections will continue for a while.

Based on the above analysis, this week the SET will likely face corrections for a period. We advise reducing speculative stocks - given price rises with no fundamental support, higher 2014 fair value and no continuity in dividend payments - and finding safe stocks with fundamental support instead.

Stock picks: AIT (fair value @Bt51), TASCO (@Bt70), BEC (@Bt56) and BTS (@Bt12).

Chaiyaporn Nompitakcharoen

Head of individual client research

Bualuang Securities

The SET drifted a bit further by 1.1 per cent week on week to close at 1,552.72 due to concerns that the global economic expansion is dull. The IMF and World Bank joined to reduce global growth for 2014-15, citing structural reforms that have been too slow in several economic zones and are obstructing economic recovery.

That illustrates the potential downside to earnings estimates for listed corporations around the world. We view that the market correction should persist for this week as investors feel uncomfortable with the slow improvement in corporate earnings and macroeconomic data. We suggest investors to wait for cheaper valuations.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แก้ไขตลาดมีสิ้นสุดไม่ได้เทิดศักดิ์ Thaveeteeratham กรรมการวิจัยเอเชียรวมทั้งหลักทรัพย์สัปดาห์ถูกตั้งค่าดัชนีของการแก้ไขรอบระยะเวลาครบกำหนดส่วนใหญ่ให้ราคาสูงของตลาดอัตราส่วนกำไร (P/E) - 16.6 ครั้ง ให้ราคาแพงแล้ว ชุดทันทีล้มหลังเผชิญแรงกดดันจากธนาคารโลกและ IMF ของลงแก้ไขโลกเจริญเติบโตและขยายตัวทางเศรษฐกิจไทยยัง ตัวเลขทางเศรษฐกิจหลายประเทศออกมาเป็นลบ นี้สะท้อนให้เห็นความ P/E สูงของตลาดหุ้นไทย ระหว่างตลาดหยด เฉพาะนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไทย อย่างไรก็ตาม ไทยตลาดหุ้นของ P/E ยังคงเหนือ 16 ดังนั้นเราเชื่อว่า ตลาดการแก้ไขรอบระยะเวลาสิ้นสุดไม่ได้ |Must ตัวบ่งชี้ต่อไปนี้จะตรวจสอบ:ประสิทธิภาพของบริษัทจดทะเบียนกำไรไตรมาสสามหกเดือนแรกของปีนี้ แสดงรายการบริษัททำกำไรสุทธิรวม Bt418 พันล้าน ค่า 2.12 ร้อยปีในปีนี้ ค่าเฉลี่ยของกำไรรวมสำหรับแต่ละไตรมาสอยู่เหนือ Bt200 พันล้าน ในไตรมาสสาม ตามประเมินเบื้องต้น กลุ่มผลิตขนาดใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพลังงานและเคมีปิโตรเลี่ยม มักจะ ดู outlook มืดมนสำหรับกำไรสุทธิ กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีบัญชีสำหรับประมาณร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิของตลาด In the third quarter, the average oil price dropped by US$5 per barrel quarter on quarter, fuelling pressure on sales, while the oil price in the third quarter slid $10 per barrel quarter on quarter, and that prompted a stock loss. The refinery price plunged 23 per cent on quarter.For petrochemical's aromatics, the spread between the prices of products and raw materials continues to narrow, against olefins products' better direction. This trend will likely lead to the group's lower third-quarter profit. Some like TOP may see a chance of a loss.Commercial banks, which account for 25 per cent of the market's net profit, are expected to enjoy a profit recovery with a 1.5-per-cent rise on quarter. |Net interest margin is projected to be slightly positive due to less heated competition in raising deposits.Market valuationAt the current SET altitude, the earnings yield gap, a risk premium for investors wanting to move money from one-year bonds into the stock market, stays at 4.19 per cent, lower than the 2004-to-now average of 4.95 per cent. This reflects the Thai stock market's relatively expensive valuation. This could cause the SET Index to drop. If the gap is preliminary targeted at 4.5 per cent, this means the SET's P/E should stay at 15.38 and the SET Index at year-end should sink to 1,510 points. This is the market downside that could happen during market corrections. And at the current SET level, market corrections will continue for a while.Based on the above analysis, this week the SET will likely face corrections for a period. We advise reducing speculative stocks - given price rises with no fundamental support, higher 2014 fair value and no continuity in dividend payments - and finding safe stocks with fundamental support instead. Stock picks: AIT (fair value @Bt51), TASCO (@Bt70), BEC (@Bt56) and BTS (@Bt12).Chaiyaporn NompitakcharoenHead of individual client research Bualuang SecuritiesThe SET drifted a bit further by 1.1 per cent week on week to close at 1,552.72 due to concerns that the global economic expansion is dull. The IMF and World Bank joined to reduce global growth for 2014-15, citing structural reforms that have been too slow in several economic zones and are obstructing economic recovery. That illustrates the potential downside to earnings estimates for listed corporations around the world. We view that the market correction should persist for this week as investors feel uncomfortable with the slow improvement in corporate earnings and macroeconomic data. We suggest investors to wait for cheaper valuations.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แก้ไขตลาดยังไม่ได้จบลงยัง. เทิดศักดิ์ทวีรองประธานฝ่ายบริหารสำหรับการวิจัยหลักทรัพย์เอเซียพลัสสัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่การแก้ไขดัชนีตลาดหลักทรัพย์ฯ มีสาเหตุหลักจากราคาที่สูงของตลาดต่อกำไร (P / E Ratio) - 16.6 ครั้ง ที่กำหนดราคาแพงแล้ว SET ปรับตัวลดลงทันทีหลังจากที่เผชิญแรงกดดันจากธนาคารทั่วโลกและการแก้ไขลดลงของการเจริญเติบโตของกองทุนการเงินระหว่างประเทศทั่วโลกและการขยายตัวทางเศรษฐกิจไทย. นอกจากนี้หลายประเทศที่ตัวเลขเศรษฐกิจออกมาในเชิงลบ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของตลาดหุ้นไทยที่มีสูง P / E ในระหว่างการลดลงของตลาดนักลงทุนสถาบันในประเทศและนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไทย อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นไทย P / E ยังคงสูงกว่า 16 ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าระยะเวลาการแก้ไขตลาดไม่ได้จบลงยัง. ตัวชี้วัดต่อไป | จะต้องมีการตรวจสอบ: บริษัท จดทะเบียนไตรมาสที่สามผลประกอบการในช่วงหกเดือนแรกของปีนี้ บริษัท จดทะเบียนทำกำไรสุทธิรวมของ Bt418 พันล้านเพิ่มขึ้นร้อยละ 2.12 เมื่อเทียบกับปี กำไรของพวกเขารวมเฉลี่ยต่อไตรมาสอยู่เหนือ 200 พันล้าน. ในไตรมาสที่สามจากการประเมินผลเบื้องต้นกลุ่มผู้ผลิตขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้พลังงานและปิโตรเคมีมีแนวโน้มที่จะเห็นมุมมองที่มืดมนสำหรับกำไรสุทธิ กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีบัญชีประมาณร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิของตลาด. ในไตรมาสที่สามที่ราคาน้ำมันเฉลี่ยลดลง 5 ดอลลาร์สหรัฐต่อไตรมาสบาร์เรลในไตรมาสเชื้อเพลิงความดันในการขายในขณะที่ราคาน้ำมันในไตรมาสที่สามลดลง $ 10 ต่อไตรมาสในไตรมาสบาร์เรลและที่ได้รับแจ้งการสูญเสียหุ้น ราคาที่โรงกลั่นน้ำมันลดลงร้อยละ 23 ในไตรมาสที่. อะโรเมติกสำหรับปิโตรเคมีของส่วนต่างระหว่างราคาผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบที่ยังคงแคบกับผลิตภัณฑ์โอเลฟิน 'ทิศทางที่ดีขึ้น แนวโน้มเช่นนี้มีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การลดลงของกลุ่มผลกำไรไตรมาสสาม บางคนชอบ TOP อาจจะเห็นโอกาสของการสูญเสีย. ธนาคารพาณิชย์ที่บัญชีสำหรับร้อยละ 25 ของกำไรสุทธิของตลาดที่คาดว่าจะได้เพลิดเพลินกับการกู้คืนกำไรด้วยการเพิ่มขึ้น 1.5 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่ | ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิคาดว่าจะเป็นบวกเล็กน้อยเนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงน้อยกว่าในการระดมเงินฝาก. การประเมินมูลค่าตลาดที่ระดับความสูงของตลาดหลักทรัพย์ในปัจจุบันช่องว่างผลผลิตรายได้พรีเมี่ยมที่มีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่ต้องการย้ายเงินจากพันธบัตรหนึ่งปีเข้ามาในตลาดหุ้น , อยู่ที่ร้อยละ 4.19 ซึ่งต่ำกว่าปี 2004 ถึงตอนนี้เฉลี่ยร้อยละ 4.95 นี้สะท้อนให้เห็นถึงการลงทุนในตลาดหุ้นของการประเมินราคาที่ค่อนข้างแพงไทย. นี้อาจทำให้ SET Index ที่จะลดลง หากช่องว่างที่มีการกำหนดเป้าหมายเบื้องต้นอยู่ที่ร้อยละ 4.5 ซึ่งหมายความว่าตลาดหลักทรัพย์ฯ P / E ควรจะอยู่ที่ 15.38 และดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ณ สิ้นปีควรจะจมลงสู่ 1,510 จุด นี่คือข้อเสียของตลาดที่อาจเกิดขึ้นในระหว่างการแก้ไขตลาด และในระดับ SET ปัจจุบันตลาดการแก้ไขจะดำเนินต่อไปในขณะที่. จากการวิเคราะห์ข้างต้นสัปดาห์นี้ SET มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการแก้ไขเป็นระยะเวลา เราแนะนำให้ลดการเก็งกำไรหุ้น - ได้รับราคาที่สูงขึ้นโดยไม่มีการสนับสนุนพื้นฐานที่สูงขึ้นในปี 2014 มูลค่ายุติธรรมและไม่มีความต่อเนื่องในการจ่ายเงินปันผล - และการหาหุ้นที่ปลอดภัยด้วยการสนับสนุนพื้นฐานแทน. หยิบสินค้าคงคลัง: AIT (ราคาเหมาะสม 51 บาท @), TASCO (@ 70) บีอีซี (@ 56 บาท) และบีทีเอส (@ 12 บาท). ชัยพร Nompitakcharoen หัวหน้าลูกค้าแต่ละงานวิจัยบริษัท หลักทรัพย์บัวหลวงตลาดหลักทรัพย์ลอยบิตต่อสัปดาห์ร้อยละ 1.1 ในสัปดาห์ปิดที่ 1,552.72 เนื่องจากความกังวลว่าการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกเป็นที่น่าเบื่อ กองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารโลกได้เข้าร่วมในการลดการเจริญเติบโตของโลกสำหรับ 2014-15 อ้างการปฏิรูปโครงสร้างที่ได้รับช้าเกินไปในหลายเขตเศรษฐกิจและมีการขัดขวางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ. นั่นแสดงให้เห็นถึงข้อเสียศักยภาพในการประมาณการผลประกอบการ บริษัท จดทะเบียนทั่วโลก เรามองว่าการแก้ไขตลาดควรจะยังคงมีอยู่ในสัปดาห์นี้ขณะที่นักลงทุนรู้สึกอึดอัดกับการปรับปรุงช้าในการกำไรของ บริษัท และข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค เราขอแนะนำให้นักลงทุนที่จะรอการประเมินมูลค่าที่ถูกกว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การแก้ไขตลาดไม่เสร็จเลย

เทิดศักดิ์ thaveeteeratham ) รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร สายงานวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย พลัส สัปดาห์ที่แล้วเป็นดัชนีของการแก้ไขระยะเวลาเนื่องจากตลาดสูงราคาหุ้น ( P / E ) อัตราส่วน - 16.6 เท่า ให้ราคาแพงแล้วครับชุดทันทีลดลงหลังจากที่ต้องเผชิญกับแรงกดดันจากธนาคารโลกและกองทุนการเงินระหว่างประเทศของการลงของเศรษฐกิจโลกและการขยายตัวทางเศรษฐกิจของไทย

นอกจากนี้ หลายประเทศ ตัวเลขเศรษฐกิจออกมาเป็นลบ นี้สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของตลาดหุ้นไทยมี P / E สูงในตลาดลดลง นักลงทุนสถาบันในประเทศและต่างประเทศ นักลงทุนขายหุ้นไทย อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นไทยและ P / E ยังคงอยู่เหนือ 16 , ดังนั้นเราเชื่อว่าตลาดการแก้ไขระยะเวลาที่ยังไม่จบ

ตัวชี้วัด | ต่อไปนี้ต้องถูก

ของบริษัทจดทะเบียนไตรมาส 3 กำไรประสิทธิภาพ

ในหกเดือนแรกของปีนี้ บริษัททำกำไรสุทธิรวมของ bt418 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.12 เปอร์เซ็นต์ปีต่อปีเฉลี่ยรวมกำไรต่อไตรมาสอยู่สูงกว่า 200 ล้านบาท

ในไตรมาสที่สาม จากการประเมินเบื้องต้น กลุ่มการผลิตขนาดใหญ่ โดยเฉพาะพลังงาน และปิโตรเคมี มีแนวโน้มที่จะเห็นแนวโน้มที่มืดมนสำหรับกำไรสุทธิ พลังงาน และกลุ่มปิโตรเคมี บัญชีประมาณร้อยละ 30 ของตลาดของกำไรสุทธิ

ในไตรมาสที่สามราคาน้ำมันเฉลี่ยลดลงจาก US $ 5 ต่อบาร์เรลไตรมาสในไตรมาส , เติมความดันยอดขาย ในขณะที่ราคาน้ำมันในไตรมาสที่สามลดลง 10 เหรียญต่อบาร์เรลในไตรมาสต่อไตรมาส และทำให้ขาดทุนสต็อก ราคาที่โรงกลั่นลดลง 23 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาส

สำหรับปิโตรเคมีของปตท. , การแพร่กระจายระหว่างราคาผลิตภัณฑ์และวัตถุดิบยังคงแคบกับผลิตภัณฑ์ที่ดีต่อทิศทาง แนวโน้มนี้อาจจะนำไปสู่กลุ่มต่ำกว่าไตรมาส 3 กำไร เหมือนด้านบน อาจจะเห็นโอกาสของการสูญเสีย .

ธนาคารพาณิชย์ ซึ่งบัญชีสำหรับร้อยละ 25 ของตลาดกำไรที่คาดว่าจะได้เพลิดเพลินกับกำไรฟื้นตัว ด้วยการลุกขึ้น 1.5-per-cent ในไตรมาส| ขอบดอกเบี้ยสุทธิคาดว่าจะเป็นบวกเล็กน้อย เนื่องจากการแข่งขันระดมเงินฝากอุ่นน้อยลงในตลาดมูลค่า .



ที่ปัจจุบันตั้งระดับความสูง จากช่องว่างของผลผลิตถั่วเหลือง มีความเสี่ยงที่พรีเมี่ยมสำหรับนักลงทุนที่ต้องการจะย้ายเงินจากพันธบัตร 1 ปีเข้าตลาดหุ้นอยู่ที่ 4.19 เปอร์เซ็นต์ ต่ำกว่าปี ตอนนี้เฉลี่ย 4.95 เปอร์เซ็นต์ .ทั้งนี้ หุ้นไทยเป็นมูลค่าค่อนข้างแพง

นี้อาจทำให้ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ลดลงได้ ถ้าช่องว่างเบื้องต้นเป้าหมายที่ 4.5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งหมายความว่าชุด P / E อยู่ที่ 15.38% และดัชนี ณ สิ้นปีน่าจะจมถึง 1510 คะแนน นี่คือข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นในระหว่างการแก้ไขตลาดตลาด และที่ระดับการตั้งค่าปัจจุบันการแก้ไขตลาดจะดำเนินต่อไป

ตามการวิเคราะห์ข้างต้น สัปดาห์นี้ SET มีแนวโน้มที่จะเผชิญการแก้ไขเป็นระยะเวลา เราแนะนำให้ลดการเก็งหุ้น - ให้ราคาสูงขึ้นไม่มีพื้นฐานรองรับ สูงกว่า ปี 2014 มูลค่ายุติธรรมและไม่มีความต่อเนื่องในการชำระเงิน - เงินปันผลและหุ้นปลอดภัยกับพื้นฐานสนับสนุนแทน

เลือกหุ้นเอเชีย ( fair value @ bt51 )บาท ( @ ส ) , BEC ( @ 56 ) และรถไฟฟ้า ( @ 12 ) .

ไชยพร nompitakcharoen

หัววิจัยลูกค้าบุคคล บล



ชุดลอยได้อีกเล็กน้อย โดยร้อยละ 1.1 สัปดาห์ต่อสัปดาห์ปิดที่ 1552.72 เนื่องจากความกังวลว่าเศรษฐกิจโลกขยายตัวน่าเบื่อ กองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารโลกร่วม เพื่อลดการ 2014-15 ) ,กล่าวถึงการปฏิรูปโครงสร้างที่ได้ช้าในเขตเศรษฐกิจหลายแห่ง และจะขัดขวางการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ .

ที่แสดงให้เห็นถึงข้อเสียที่มีศักยภาพที่จะประมาณการกำไรสำหรับ บริษัท ที่จดทะเบียนทั่วโลก เราดูที่การแก้ไขตลาดควรคงอยู่ได้ในสัปดาห์นี้ ในขณะที่นักลงทุนรู้สึกอึดอัดกับการช้าในการปรับปรุงกำไรองค์กรและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค .เราแนะนำให้นักลงทุนรอการประเมินมูลค่าที่ถูกกว่า