Indeed, [5] Bates et al. (2009) and

Indeed, [5] Bates et al. (2009) and [14] Denis and Sibilkov (2009) have shown that the US firms hold too much cash because of agency problems. Though our empirical findings are similar to those documented for the developed countries such as the US but these results also reveal that the ownership structure found in the listed non-financial firms in Australia contrast strongly with those found in the largest firms in the US. These results imply though high ownership concentration is an effective control device but it is not a driver of firm value maximization. As our results shows that, for firms with relatively high control-ownership structures, market discounts the extra AUD$1 in cash holdings. Even in the long-run, when closely held firms accumulate more cash than required due to lack of access to capital markets and higher agency costs of equity, the impact of extra dollar on firm market valuation is negative. Our main contribution to the literature lies in a robust estimation of a positive relationship between cash holdings and firm value.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แน่นอน, [5] เบตส์ et al. (2009) และ Denis [14] และ Sibilkov (2009) ได้แสดงให้เห็นว่า บริษัทสหรัฐถือเงินสดมากเกินไปเนื่องจากเกิดปัญหาหน่วยงาน แม้ว่าผลการวิจัยของเราประจักษ์จะคล้ายกับเอกสารในประเทศพัฒนาแล้วเช่นสหรัฐอเมริกา แต่ผลลัพธ์เหล่านี้ยังเปิดเผยว่า โครงสร้างความเป็นเจ้าของพบในบริษัทการจดทะเบียนในออสเตรเลียแตกต่างอย่างยิ่งกับที่พบในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ผลลัพธ์เหล่านี้เป็นสิทธิ์แบบว่าเข้มข้นเจ้าของสูงเป็นอุปกรณ์ควบคุมที่มีประสิทธิภาพ แต่ไม่ใช่โปรแกรมควบคุมของบริษัทมูลค่า maximization เป็นผลของเราแสดงให้เห็นว่า สำหรับบริษัทที่มีโครงสร้างเป็นเจ้าของควบคุมที่ค่อนข้างสูง ตลาดส่วนลดพิเศษ AUD$ 1 ในการถือเงินสด แม้ในยาว เมื่อบริษัทจัดขึ้นอย่างใกล้ชิดสะสมเงินสดมากขึ้นกว่าที่จำเป็นไม่สามารถเข้าถึงตลาดทุนและหน่วยต้นทุนที่สูงขึ้นของหุ้น ผลกระทบของเสริมดอลลาร์ในตลาดของบริษัทประเมินค่าเป็นค่าลบ ของเราเงินสมทบหลักวรรณคดีอยู่ในการประเมินประสิทธิภาพของความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างการถือเงินสดและมูลค่าของบริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อันที่จริง [5] เบตส์และคณะ (2009) และ [14] เดนิสและ Sibilkov (2009) แสดงให้เห็นว่า บริษัท สหรัฐถือเงินสดมากเกินไปเพราะปัญหาหน่วยงาน แม้ว่าผลการวิจัยเชิงประจักษ์ของเรามีความคล้ายคลึงกับเอกสารเหล่านั้นสำหรับประเทศที่พัฒนาแล้วเช่นสหรัฐอเมริกา แต่ผลเหล่านี้ยังแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่พบใน บริษัท จดทะเบียนที่ไม่ใช่สถาบันการเงินในประเทศออสเตรเลียตรงกันข้ามอย่างมากกับที่พบใน บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา ผลลัพธ์เหล่านี้บ่งบอกถึงความเป็นเจ้าของ แต่ความเข้มข้นสูงเป็นอุปกรณ์ควบคุมที่มีประสิทธิภาพ แต่ก็ไม่ได้เป็นคนขับรถของ บริษัท มูลค่าสูงสุด ในฐานะที่เป็นผลของเราแสดงให้เห็นว่าสำหรับ บริษัท ที่มีค่อนข้างสูงโครงสร้างการควบคุมเป็นเจ้าของตลาดส่วนลด AUD เพิ่ม $ 1 ในการถือครองเงินสด แม้ในระยะยาวเมื่อ บริษัท จัดขึ้นอย่างใกล้ชิดสะสมเงินสดมากขึ้นกว่าที่จำเป็นเนื่องจากการขาดการเข้าถึงตลาดทุนและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นของหน่วยงานส่วนของผลกระทบของเงินดอลลาร์พิเศษในการประเมินมูลค่าตลาดของ บริษัท เป็นลบ สนับสนุนหลักของเราในการวรรณกรรมอยู่ในการประมาณค่าที่แข็งแกร่งของความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการถือครองเงินสดและมูลค่ากิจการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แน่นอน , [ 5 ] Bates et al . ( 2009 ) [ 14 ] เดนิส และ sibilkov ( 2009 ) ได้แสดงให้เห็นว่า บริษัท เราถือสดมากเกินไป เพราะปัญหาของหน่วยงานแม้ว่าผลการวิจัยเชิงประจักษ์ของเราจะคล้ายคลึงกับเอกสารสำหรับประเทศที่พัฒนาแล้ว เช่น สหรัฐ แต่ผลลัพธ์เหล่านี้ยังพบว่าโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่พบในรายการที่ไม่ใช่ บริษัท ในออสเตรเลีย แตกต่างอย่างมากกับที่พบใน บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาผลลัพธ์เหล่านี้บ่งบอกถึงแม้ว่าความเข้มข้นของความเป็นเจ้าของสูงเป็นอุปกรณ์การควบคุมที่มีประสิทธิภาพ แต่มันไม่ได้เป็นคนขับรถของมูลค่าสูงสุดของบริษัท ขณะที่ผลของเราแสดงให้เห็นว่า สำหรับ บริษัท ที่มีความเป็นเจ้าของโครงสร้างการควบคุมค่อนข้างสูง , ส่วนลดพิเศษเงินสด AUD $ 1 ในการถือครองตลาด แม้ในระยะยาวเมื่อ บริษัท ที่จัดขึ้นอย่างใกล้ชิดสะสมเงินสดมากกว่าความต้องการ เนื่องจากการขาดการเข้าถึงตลาดทุนและสูงกว่าต้นทุนตัวแทนของผู้ถือหุ้น , ผลกระทบของเงินดอลลาร์ในมูลค่าตลาดของบริษัทเพิ่มเป็นลบ ผลงานหลักของเราในวรรณคดีอยู่ในการประเมินประสิทธิภาพของความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างเงินสด โฮลดิ้ง และบริษัท มูลค่า