The large appreciation and deprecia

The large appreciation and depreciation of the US Dollar in the 1980s stimulated an important debate on the usefulness of unit root tests in the presence of structural breaks. In this paper, we propose a simple model to describe the evolution of the real exchange rate. We then propose a more general smooth transition (STR) function than has hitherto been employed, which is able to capture structural changes along the (long-run) equilibrium path, and show that this is consistent with our economic model. Our framework allows for a gradual adjustment between regimes and allows for under- and/or over-valued exchange rate adjustments. Using monthly and quarterly data for up to twenty OECD countries, we apply our methodology to investigate the univariate time series properties of CPI-based real exchange rates with both the U.S. Dollar and German Mark as the numeraire currencies. The empirical results show that, for more than half of the quarterly series, the evidence in favor of the stationarity of the real exchange rate was clearer in the sub-sample period post-1980

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ขนาดใหญ่ขึ้นราคาและค่าเสื่อมราคาของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในทศวรรษ 1980 กระตุ้นการอภิปรายที่สำคัญในประโยชน์ของการทดสอบหน่วยหลักในการแบ่งโครงสร้าง ในกระดาษนี้ เราเสนอแบบเรียบง่ายเพื่ออธิบายวิวัฒนาการของอัตราแลกเปลี่ยนแท้จริง เราแล้วเสนอฟังก์ชันราบรื่น (STR) ทั่วไปมากขึ้นกว่าก่อนนี้ถูกใช้ ซึ่งเป็น การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างไปตามเส้นทาง (ระยะยาว) สมดุล แสดงว่านี้สอดคล้องกับรูปแบบทางเศรษฐกิจของเรา กรอบของเราช่วยให้การปรับตัวทีละน้อยระหว่างระบอบการปกครอง และช่วยให้ใต้- หรือมากกว่ามูลค่าการปรับปรุงอัตราแลกเปลี่ยน ใช้ข้อมูลรายเดือน และรายไตรมาสสำหรับประเทศ OECD ถึงยี่สิบ เราใช้วิธีการตรวจสอบคุณสมบัติชุดเวลาไร univariate ของ CPI ตามจริงอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์และมาร์กเยอรมันเป็นสกุลเงิน numeraire ของเรา ผลลัพธ์เชิงประจักษ์แสดงว่า กว่าครึ่งของชุดรายไตรมาส หลักฐานในความโปรดปรานของ stationarity ของอัตราแลกเปลี่ยนแท้จริงได้ชัดเจนขึ้นในรอบระยะเวลาตัวอย่างย่อยโพสต์-1980

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การแข็งค่าที่มีขนาดใหญ่และค่าเสื่อมราคาของเงินดอลลาร์สหรัฐในปี 1980 กระตุ้นการอภิปรายที่สำคัญเกี่ยวกับประโยชน์ของการทดสอบรากหน่วยในการปรากฏตัวของการแบ่งโครงสร้าง ในบทความนี้เราจะนำเสนอรูปแบบที่เรียบง่ายที่จะอธิบายวิวัฒนาการของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง จากนั้นเราจะนำเสนอฟังก์ชั่นราบรื่น (STR) ทั่วไปมากขึ้นกว่าที่เคยมีมาจนบัดนี้ลูกจ้างซึ่งสามารถจับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตามเส้นทางสมดุล (ระยะยาว) และแสดงให้เห็นว่าเรื่องนี้มีความสอดคล้องกับรูปแบบทางเศรษฐกิจของเรา กรอบการทำงานของเราช่วยให้การปรับค่อยเป็นค่อยไประหว่างระบอบการปกครองและช่วยให้เข้าใจและ / หรือการปรับเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่ามูลค่า โดยใช้ข้อมูลรายเดือนและรายไตรมาสถึงยี่สิบประเทศ OECD เราใช้วิธีการของเราเพื่อตรวจสอบคุณสมบัติ univariate อนุกรมเวลาของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงดัชนีราคาผู้บริโภคตามที่มีทั้งเงินดอลลาร์สหรัฐและมาร์คเยอรมันสกุลเงิน numeraire ผลการศึกษาแสดงให้เห็นว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของซีรีส์ไตรมาสหลักฐานในความโปรดปรานของ stationarity ของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงคือการที่ชัดเจนในช่วงเวลาย่อยตัวอย่างโพสต์ 1980

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

มีความชื่นชมและค่าเสื่อมราคาของเงินดอลลาร์ในช่วงปี 1980 กระตุ้นการอภิปรายที่สำคัญเกี่ยวกับประโยชน์ของการทดสอบหน่วยรากในสถานะของการแบ่งโครงสร้าง งานวิจัยนี้ได้เสนอแบบจำลองอย่างง่ายเพื่ออธิบายวิวัฒนาการของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง เราจึงนำเสนอทั่วไปราบรื่น ( STR ) ฟังก์ชันกว่าที่ได้นี้มาใช้ ซึ่งสามารถที่จะจับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง ( ในระยะยาว ) ตามเส้นทาง สมดุล และแสดงให้เห็นว่านี้สอดคล้องกับแบบจำลองทางเศรษฐกิจของเรา กรอบของเราสามารถปรับอย่างค่อยเป็นค่อยไประหว่างระบบและช่วยให้ใต้ และ / หรือ มากกว่ามูลค่าการปรับอัตราแลกเปลี่ยน โดยใช้ข้อมูลรายไตรมาส และรายเดือนถึงยี่สิบของประเทศ เราใช้วิธีการของเราเพื่อตรวจสอบที่มีคุณสมบัติตามอนุกรมเวลาของดัชนีอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงที่มีทั้งสหรัฐอเมริกาและเยอรมัน มาร์ค เป็น numeraire สกุลเงิน ผลการศึกษาพบว่า มากกว่าครึ่งของชุดไตรมาส หลักฐานในความโปรดปรานของความนิ่งของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงได้ชัดเจนในช่วง post-1980 ย่อยตัวอย่าง