Concluding remarksWe investigate th

Concluding remarks
We investigate the consequences of financial restatements in municipal debt markets and the role of audit and voter
oversight in mitigating or exacerbating these consequences. Interest in these issues is motivated by recent concerns about
financial reporting quality of governmental entities at both the federal and local levels, which suggest that governmental
restatements undermine public trust and confidence (Walker, 2005; Government Accountability Office (GAO), 2010). To
our knowledge, the study is the first to consider adverse consequences of financial reporting quality in the municipal
government context. We also provide a more comprehensive treatment of municipal governance than extant literature, in
part by constructing indices designed to capture cross-sectional differences in municipal audit and voter characteristics.
The results indicate that municipal debt costs increase following financial restatement disclosure. Additional analysis
indicates that municipalities reduce the use of debt financing and are more likely to issue secured than unsecured debt following
a financial restatement. Moreover, thePost-restatementincrease in municipal debt financing costs is more substantial when
municipal governance is poor. In particular, debt cost increases are greater when audit oversight is low and when municipal
managers are entrenched–that is, when the ability of voters to alter the composition of the city council or to intervene directly
in the municipal decision-making process is restricted. These results are consistent with evidence reported for the corporate
sector regarding the role of financial restatements as a determinant of the cost of capital (Palmrose et al., 2004; Hribar and
Jenkins, 2004;Klock et al., 2005;Graham et al., 2008) and the role of governance as a determinant of financial reporting quality
(Larcker et al., 2007; Bowen et al., 2008; Zhao and Chen, 2008; Baber et al., 2012). As a whole, results reported in the study
inform thinking about the implications of proposed changes in municipal governance and oversight procedures, such as those
involving municipal audit committees (e.g., Government Finance Officers Association (GFOA, 2006)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

หมายเหตุปิดท้ายเราตรวจสอบผลของ restatements การเงินในตลาดตราสารหนี้เทศบาลและบทบาทของการตรวจสอบและต่อกำกับดูแลในการบรรเทา หรือดีผลที่ตามมาเหล่านี้ สนใจในปัญหาเหล่านี้เป็นแรงบันดาลใจจากความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับคุณภาพรายงานการเงินของหน่วยงานของรัฐที่ทั้งรัฐบาลกลาง และท้องถิ่นระดับ การที่รัฐบาลrestatements บ่อนทำลายความน่าเชื่อถือที่สาธารณะและความเชื่อมั่น (Walker, 2005 ความรับผิดชอบราชการ (GAO), 2010) ถึงความรู้ของเรา การศึกษาเป็นครั้งแรกเพื่อพิจารณาผลไม่พึงประสงค์ของคุณภาพของรายงานทางการเงินในเทศบาลรัฐบาลบริบท นอกจากนี้เรายังมีให้การรักษาครอบคลุมมากขึ้นของการกำกับดูแลเทศบาลกว่าวรรณกรรมยังหลงเหลืออยู่ ในส่วนหนึ่ง โดยสร้างดัชนีที่ออกแบบมาเพื่อจับป่วยต่างตรวจสอบเทศบาลและต่อลักษณะผลลัพธ์บ่งชี้ว่า ต้นทุนหนี้เทศบาลเพิ่มขึ้นตามการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินปรับปรุง วิเคราะห์เพิ่มเติมบ่งชี้ว่า เทศบาลลดการใช้หนี้เงิน และจะโน้มออกปลอดภัยกว่าหนี้ไม่ปลอดภัยต่อไปนี้ปรับปรุงการเงิน นอกจากนี้ thePost-restatementincrease ในเทศบาลหนี้เงินต้นทุนคือพบมากขึ้นเมื่อการกำกับดูแลเทศบาลไม่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หนี้ต้นทุนเพิ่มมีมากกว่า เมื่อกำกับดูแลตรวจสอบอยู่ในระดับต่ำ และ เมื่อเทศบาลผู้จัดการมีมั่น – ที่อยู่ เมื่อความสามารถของผู้ลงคะแนน เพื่อเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของสภาเมือง หรือแทรกแซงโดยตรงกระบวนการตัดสินใจเทศบาลถูกจำกัด ผลลัพธ์เหล่านี้จะสอดคล้องกับหลักฐานรายงานสำหรับบริษัทภาคเกี่ยวกับบทบาทของเงิน restatements เป็นปัจจัยต้นทุนของเงินทุน (Palmrose et al. 2004 Hribar และเจนกินส์ 2004 Klock et al. 2005 เกรแฮมและ al. 2008) และบทบาทของธรรมาภิบาลเป็นปัจจัยของการรายงานคุณภาพ(Larcker et al. 2007 Bowen et al. 2008 Zhao และเฉิน 2008 Baber et al. 2012) ทั้งหมด รายงานผลการศึกษาแจ้งคิดเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในเทศบาลการกำกับดูแลและควบคุมกระบวน เช่นเกี่ยวข้องกับคณะกรรมการตรวจสอบเทศบาล (เช่น รัฐบาลการเงินเจ้าหน้าที่สมาคม (GFOA, 2006)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สรุปคำพูดของ
เราจะตรวจสอบผลกระทบของการถอดความทางการเงินในตลาดตราสารหนี้ในเขตเทศบาลเมืองและบทบาทของการตรวจสอบและผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่
กำกับดูแลในการบรรเทาผลกระทบหรือรุนแรงเหล่านี้ ที่น่าสนใจในประเด็นเหล่านี้เป็นแรงบันดาลใจจากความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับ
คุณภาพของรายงานทางการเงินของหน่วยงานภาครัฐทั้งในระดับรัฐบาลกลางและท้องถิ่นซึ่งชี้ให้เห็นว่าภาครัฐ
ถอดความบ่อนทำลายความไว้วางใจของประชาชนและความเชื่อมั่น (วอล์คเกอร์ 2005 รัฐบาลรับผิดชอบสำนักงาน (เก่า), 2010) เพื่อ
ความรู้ของเราการศึกษาเป็นครั้งแรกที่จะต้องพิจารณาผลกระทบที่ไม่พึงประสงค์ของการรายงานทางการเงินที่มีคุณภาพในเทศบาล
บริบทของรัฐบาล เรายังให้การรักษาที่ครอบคลุมมากขึ้นของการกำกับดูแลในเขตเทศบาลเมืองกว่าวรรณกรรมที่ยังหลงเหลืออยู่ใน
ส่วนหนึ่งโดยการสร้างดัชนีออกแบบมาเพื่อจับความแตกต่างตัดในเขตเทศบาลเมืองและผู้มีสิทธิเลือกตั้งตรวจสอบลักษณะ.
ผลการวิจัยพบว่าค่าใช้จ่ายหนี้เทศบาลเพิ่มการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่ปรับปรุงใหม่ดังต่อไปนี้ การวิเคราะห์เพิ่มเติม
แสดงให้เห็นว่าในเขตเทศบาลลดการใช้ชำระหนี้และมีแนวโน้มที่จะออกที่มีความปลอดภัยกว่าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันต่อไป
ปรับย้อนหลังทางการเงิน นอกจากนี้ thePost-restatementincrease ค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ในเขตเทศบาลเมืองเป็นรูปธรรมมากขึ้นเมื่อ
การกำกับดูแลของเทศบาลเป็นที่น่าสงสาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของหนี้ที่มีมากขึ้นเมื่อการกำกับดูแลการตรวจสอบอยู่ในระดับต่ำและเมื่อเทศบาล
ผู้จัดการจะยึดที่มั่นนั่นคือเมื่อความสามารถของผู้มีสิทธิเลือกตั้งที่จะปรับเปลี่ยนองค์ประกอบของสภาเทศบาลเมืองหรือจะเข้าไปแทรกแซงโดยตรง
ในกระบวนการตัดสินใจในเขตเทศบาลเมืองถูก จำกัด ผลลัพธ์เหล่านี้มีความสอดคล้องกับหลักฐานรายงานสำหรับองค์กร
ภาคเกี่ยวกับบทบาทของการถอดความการเงินเป็นปัจจัยของค่าใช้จ่ายของเงินทุน (Palmrose et al, 2004;. Hribar และ
เจนกินส์, 2004. Klock et al, 2005; et al, เกรแฮม 2008) และบทบาทของการกำกับดูแลเป็นปัจจัยของคุณภาพการรายงานทางการเงิน
(Larcker et al, 2007;. เวน et al, 2008;. Zhao และเฉิน, 2008. Baber et al, 2012) เป็นทั้งรายงานผลการศึกษา
แจ้งคิดเกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงที่เสนอในขั้นตอนการกำกับดูแลและการกำกับดูแลในเขตเทศบาลเมืองเช่นผู้
ที่เกี่ยวข้องกับคณะกรรมการตรวจสอบในเขตเทศบาลเมือง (เช่นผู้นำทางการเงินของรัฐบาลสมาคม (GFOA 2006)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ปัจฉิม หมายเหตุเราศึกษาผลของ restatements ทางการเงินในตลาดตราสารหนี้เทศบาลและบทบาทของผู้ตรวจสอบและผู้มีสิทธิเลือกตั้งการกำกับดูแลในบรรเทาหรือขอบเขตผลกระทบเหล่านี้ ความสนใจในปัญหาเหล่านี้เกิดจากความกังวลเรื่องล่าสุดการรายงานทางการเงินและคุณภาพของหน่วยงานของรัฐทั้งในระดับชาติ และระดับท้องถิ่น ซึ่งชี้ให้เห็นว่ารัฐrestatements บ่อนทำลายความไว้วางใจและความเชื่อมั่นของสาธารณะ ( Walker , 2005 ; รัฐบาลรับผิดชอบงาน ( เก่า ) , 2553 ) เพื่อความรู้ , การศึกษาเป็นครั้งแรกเพื่อพิจารณาใจของรายงานทางการเงินคุณภาพในเทศบาลบริบทของรัฐบาล นอกจากนี้เรายังให้บริการครบวงจรรักษาธรรมาภิบาลเทศบาลกว่าวรรณกรรมเท่าที่มีอยู่ในส่วนการสร้างดัชนีที่ออกแบบมาเพื่อจับภาพความแตกต่างในการตรวจสอบระดับเทศบาลและคุณลักษณะของผู้มีสิทธิเลือกตั้ง .ผลการศึกษาพบว่าต้นทุนตราสารหนี้เทศบาลเพิ่มต่อไปนี้การปรับย้อนหลังงบการเงิน การวิเคราะห์เพิ่มเติมพบว่า เทศบาล ลดการใช้งานของตราสารหนี้ทางการเงินและมีแนวโน้มที่จะมีปัญหามากกว่าหนี้ที่ไม่มีหลักประกันตามปรับย้อนหลังงบการเงิน นอกจากนี้ thepost restatementincrease ในต้นทุนทางการเงินตราสารหนี้เทศบาลเป็นรูปธรรมมากขึ้น เมื่อเทศบาลเมืองการปกครองไม่ดี โดยเฉพาะต้นทุนหนี้เพิ่มมากขึ้นเมื่อเห็นการตรวจสอบต่ำและเมื่อเทศบาลผู้จัดการจะต้องจำกัด นั่นคือ เมื่อความสามารถของผู้มีสิทธิเลือกตั้งในการปรับเปลี่ยนองค์ประกอบของคณะกรรมการเมืองหรือแทรกแซงโดยตรงในกระบวนการตัดสินใจของเทศบาลเป็นเขตหวงห้าม ผลลัพธ์เหล่านี้สอดคล้องกับหลักฐานรายงานสำหรับองค์กรภาคที่เกี่ยวกับบทบาทของ restatements ทางการเงินเป็นดีเทอร์มิแนนต์ของต้นทุนของเงินทุน ( palmrose et al . , 2004 ; hribar และเจนกินส์ , 2004 ; คล็อก et al . , 2005 ; เกรแฮม et al . , 2008 ) และบทบาทของการบริหารจัดการเป็นตัวกำหนดของการรายงานทางการเงินที่มีคุณภาพ( larcker et al . , 2007 ; เวน et al . , 2008 ; เจา และ เฉิน , 2008 ; เบเบอร์ et al . , 2012 ) ทั้งผลรายงานในการศึกษาแจ้ง เกี่ยวกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงที่เสนอความคิดในขั้นตอนการบริหารเทศบาลและการกำกับดูแล เช่นที่เกี่ยวข้องกับกรรมการตรวจสอบ เทศบาล เช่น สมาคมเจ้าหน้าที่การเงิน ( gfoa , 2006 )