It is predicted in two ways. First,

It is predicted in two ways. First, there is a negative or
positive relation between cash holdings and liquidity
assets (Williamson, 1988; Shleifer and Vishny, 1992;
Morellec, 2001; Myers and Rajan, 1998). That is, for
negative view, to the extent that firms can use other liquid
assets besides cash when they suffer cash shortfalls,
these assets can be seen as substitutes for cash holdings.
For positive view, liquid assets are less costly to monitor
and liquidate for bondholders and so higher asset liquidity
increases the amount of capital firms can borrow, as well
as the optimal leverage (Williamson, 1988; Shleifer and
Vishny, 1992).
Also in trade-off theory, when choosing the appropriate
level of debt, investors trade off the expected costs of
default against potential improvements in the operating
policy of a firm. As asset liquidity increases, the costs of
default decrease, and investors are more likely to use
debt to obtain information about the company (Harris and
Raviv, 1992). In this paper, as a proxy for liquidity, we
measure liquidity as current asset minus total cash and
equivalent divided by total assets.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คาดว่า ในสองวิธี ครั้งแรก มีการลบ หรือความสัมพันธ์ทางบวกระหว่างการถือเงินสดและสภาพคล่องสินทรัพย์ (Williamson, 1988 Shleifer และ Vishny, 1992Morellec, 2001 ไมเยอร์และระจัน 1998) นั่นคือ การลบมุมมอง การที่บริษัทสามารถใช้ของเหลวอื่น ๆนอกจากนี้เมื่อพวกเขาประสบคาดเงินสด เงินสดสินทรัพย์สินทรัพย์เหล่านี้อาจถือเป็นการทดแทนการถือเงินสดสำหรับมุมมองที่เป็นบวก สินทรัพย์สภาพคล่องจะลดค่าใช้จ่ายในการตรวจสอบและชำระบัญชี bondholders และสินทรัพย์สภาพคล่องที่สูงขึ้นดังนั้นเพิ่มจำนวนบริษัทเงินทุนสามารถยืม เช่นเป็นประสิทธิภาพการดำเนินงานดีที่สุด (Williamson, 1988 Shleifer และVishny, 1992)นอกจากนี้ในทฤษฎี trade-off เมื่อเลือกที่เหมาะสมระดับของหนี้ ค้านักลงทุนจากต้นทุนที่คาดไว้เริ่มต้นกับการปรับปรุงศักยภาพในการปฏิบัตินโยบายของบริษัท เป็นสินทรัพย์สภาพคล่องเพิ่มขึ้น ต้นทุนของเริ่มต้นลดลง และนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะใช้หนี้เพื่อดูข้อมูลเกี่ยวกับบริษัท (แฮริส และRaviv, 1992) ในเอกสารนี้ เป็นพร็อกซีสำหรับสภาพคล่อง เราวัดสภาพคล่องเป็นสินทรัพย์ปัจจุบันลบด้วยเงินสดรวม และเทียบเท่ากับหาร ด้วยสินทรัพย์รวม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เป็นที่คาดการณ์ในสองวิธี ครั้งแรกที่มีการลบหรือ
ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการถือครองเงินสดและสภาพคล่องของ
สินทรัพย์ (วิลเลียมสัน, 1988; Shleifer และ Vishny 1992;
Morellec 2001; ไมเออร์และราจาน, 1998) นั่นคือสำหรับ
มุมมองเชิงลบที่มีขอบเขตว่า บริษัท สามารถใช้ของเหลวอื่น ๆ
นอกเหนือจากสินทรัพย์เงินสดเมื่อพวกเขาต้องทนทุกข์ทรมานไขเงินสด
สินทรัพย์เหล่านี้สามารถมองเห็นเป็นทดแทนการถือครองเงินสด.
สำหรับมุมมองในเชิงบวกสินทรัพย์สภาพคล่องที่มีค่าใช้จ่ายน้อยในการตรวจสอบ
และชำระหนี้สำหรับ ผู้ถือหุ้นกู้และสินทรัพย์สภาพคล่องที่สูงกว่า
การเพิ่มขึ้นของจำนวนเงินที่ บริษัท เงินสามารถยืมรวมทั้ง
เป็นการใช้ประโยชน์ที่ดีที่สุด (วิลเลียมสัน, 1988; Shleifer และ
Vishny, 1992).
นอกจากนี้ในทฤษฎีการปิดเมื่อเลือกที่เหมาะสม
ระดับของหนี้การค้านักลงทุน ออกค่าใช้จ่ายที่คาดว่าจะ
เริ่มต้นกับการปรับปรุงศักยภาพในการดำเนินงาน
นโยบายของ บริษัท ขณะที่การเพิ่มขึ้นของสภาพคล่องของสินทรัพย์ค่าใช้จ่ายของ
การลดลงของค่าเริ่มต้นและนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะใช้
หนี้ที่จะได้รับข้อมูลเกี่ยวกับ บริษัท (แฮร์ริสและ
Raviv, 1992) ในบทความนี้เป็นพร็อกซี่สำหรับสภาพคล่องเรา
วัดเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องในปัจจุบันลบเงินสดรวมและ
เทียบเท่าหารด้วยสินทรัพย์รวม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

มันทำนายได้สองวิธี ตอนแรกก็มีด้านลบหรือ
ความสัมพันธ์ทางบวกระหว่างถือครองเงินสด และสินทรัพย์สภาพคล่อง
( วิลเลียมสัน , 1988 ; shleifer และ vishny , 1992 ;
morellec , 2001 ; เมเยอร์ส และ ราชันย์ , 1998 ) นั่นคือสำหรับ
มุมมองเชิงลบในขอบเขตที่ บริษัท สามารถใช้สินทรัพย์สภาพคล่อง
นอกจากสดเมื่อพวกเขาประสบ shortfalls
เงินสด , ทรัพย์สินเหล่านี้สามารถมองเห็นเป็นใช้แทนเงินสด
โฮลดิ้งสำหรับมุมมองที่เป็นบวก สินทรัพย์สภาพคล่องมีน้อยราคาแพงเพื่อตรวจสอบและถอนสำหรับบริษัทและ

สูงกว่าสินทรัพย์สภาพคล่องเพิ่มขึ้นปริมาณของ บริษัท เงินทุนสามารถยืมเช่นกัน
เป็นประโยชน์ที่เหมาะสม ( วิลเลียมสัน , 1988 ; shleifer และ

vishny , 1992 ) ในทฤษฎีการแลกเปลี่ยน เมื่อเลือกระดับเหมาะสม
ของ หนี้ , นักลงทุนการค้าปิดคาดว่าต้นทุน
เริ่มต้นกับการปรับปรุงศักยภาพในการดำเนินงาน
นโยบายของบริษัท เป็นสินทรัพย์สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนของ
ลดลงโดยปริยาย และนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะใช้
หนี้เพื่อขอรับข้อมูลเกี่ยวกับบริษัท ( Harris และ
raviv , 1992 ) ในกระดาษนี้เป็นพร็อกซี่สำหรับสภาพคล่องเรา
วัดสภาพคล่องเป็นเงินสดและสินทรัพย์ลบทั้งหมด
เทียบเท่าแบ่งทรัพย์สินทั้งหมด