Al Hansen, the newly appointed vice

Al Hansen, the newly appointed vice president of finance of Berkshire Instruments, was eager to talk to his investment banker about future financing for the firm. One of Al’s first assignments was to determine the firm’s cost of capital. In assessing the weights to use in computing the cost of capital, he examined the current balance sheet, presented in Figure 1.
In their discussion, Al and his investment banker determined that Berkshire Instruments should continue with it in the future. Of some concern was the appropriate cost to assign to each of the elements in the capital structure. Al Hansen requested that his administrative assistant provided in Figure 2.
When Al got the data, he felt he was making real progress toward determining the cost of capital for the firm. However, his investment banker indicated that he was going about the process in an incorrect manner. The important issue is the current cost of the funds, not the historical cost. The banker suggested that a comparable firm in the industry, in terms of size and bond rating, Rollins Instruments, had issued bond a year and a half ago for 9.3 percent interest at a $1000 per value, and the bonds were currently selling for $890. The bonds had 20 years remaining to maturity. The banker also observed that Rollins Instruments had just issued preferred stock at $60 per share, and the preferred stock paid an annual of $4.80.
In terms of cost of common equity, the banker suggested that Al Hansen use the dividend valuation model as a first approach to determining cost of equity. Based on that approach, Al observed that earnings were $3 a share and that 40 percent would be paid out in dividends. The current stock price was $25. Dividends in the last four years had grown from 82 cents to the current value.
The banker indicated that the underwriting cost on a preferred stock issue would be $2.60 per share on common stock. Al Hansen further observed that his firm was in a 35 percent marginal tax bracket.
With all this information in hand, Al Hansen sat down to determine his firm’s cost of capital. He was a little confused about computing the firm’s cost of common equity. He knew there were two different formulas: one for the cost of retained earnings and one for the cost of new common stock. His investment banker suggested that he follow the normally accepted approach used in determining the marginal cost of capital. First, determine the cost of capital for as large a capital structure as current retained earnings will support; then, determine the cost of capital based on exclusively using new common stock.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อัลแฮนเซ่น ตกแต่งใหม่รองประธานของทางตราสารสัน ไม่อยากพูดกับนายของเขาลงทุนทางการเงินในอนาคตสำหรับบริษัท อัลแรกกำหนดอย่างใดอย่างหนึ่งคือการกำหนดต้นทุนของบริษัทเงินทุน ในการประเมินน้ำหนักเพื่อใช้ในการคำนวณต้นทุนของเงินทุน เขาตรวจสอบงบดุลปัจจุบัน แสดงในรูปที่ 1การอภิปราย อัลนายของเขาลงทุนถูกที่สันเครื่องมือควรทำมันในอนาคต ความกังวลบางอย่างเป็นต้นทุนที่เหมาะสมเพื่อกำหนดให้กับแต่ละองค์ประกอบในโครงสร้างเงินทุน อัลแฮนเซ่นร้องขอว่า ผู้ช่วยของเขาดูแลให้ในรูปที่ 2เมื่ออัลมีข้อมูล เขารู้สึกว่า เขาถูกทำจริงคืบกำหนดต้นทุนของเงินทุนสำหรับบริษัท อย่างไรก็ตาม นายทุนเขาระบุว่า เขากำลังเกี่ยวกับกระบวนการในลักษณะไม่ถูกต้อง ปัญหาสำคัญคือปัจจุบันเงิน ต้นทุนย้อนหลังไม่ นายธนาคารแนะนำว่า บริษัทในอุตสาหกรรม ขนาดและจัดอันดับพันธบัตร ตราสารโรลลินส์ เทียบได้ออกพันธบัตรเป็นปีครึ่งผ่านมาดอกเบี้ยร้อยละ 9.3 ที่เป็น $1000 ต่อค่า และความผูกพันที่มีอยู่ขาย฿890 พันธบัตรที่มีคงเหลือที่ครบกำหนด 20 ปี นายธนาคารพบว่า โรลลินส์มือเพียงได้ออกหุ้นบุริมสิทธิที่ $60 ต่อหุ้น และหุ้นบุริมสิทธิจ่ายประจำการของ $4.80In terms of cost of common equity, the banker suggested that Al Hansen use the dividend valuation model as a first approach to determining cost of equity. Based on that approach, Al observed that earnings were $3 a share and that 40 percent would be paid out in dividends. The current stock price was $25. Dividends in the last four years had grown from 82 cents to the current value.The banker indicated that the underwriting cost on a preferred stock issue would be $2.60 per share on common stock. Al Hansen further observed that his firm was in a 35 percent marginal tax bracket.With all this information in hand, Al Hansen sat down to determine his firm’s cost of capital. He was a little confused about computing the firm’s cost of common equity. He knew there were two different formulas: one for the cost of retained earnings and one for the cost of new common stock. His investment banker suggested that he follow the normally accepted approach used in determining the marginal cost of capital. First, determine the cost of capital for as large a capital structure as current retained earnings will support; then, determine the cost of capital based on exclusively using new common stock.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อัลแฮนเซนรองประธานได้รับแต่งตั้งใหม่ของเงินทุนของเบิร์กเชียร์เครื่องมือที่กระตือรือร้นที่จะพูดคุยกับวาณิชธนกิจของเขาเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนในอนาคตให้กับ บริษัท หนึ่งที่ได้รับมอบหมายเป็นครั้งแรกของอัลคือการกำหนดค่าใช้จ่ายของ บริษัท เงินทุน ในการประเมินน้ำหนักที่จะใช้ในการคำนวณต้นทุนของเงินทุนที่เขาตรวจสอบงบดุลปัจจุบันที่นำเสนอในรูปที่ 1
ในการอภิปรายของพวกเขาและอัลวาณิชธนกิจของเขาระบุว่าเครื่องมือ Berkshire ควรดำเนินการกับมันในอนาคต จากความกังวลบางส่วนเป็นค่าใช้จ่ายที่เหมาะสมในการกำหนดให้แต่ละองค์ประกอบในโครงสร้างของทุน อัลแฮนเซนขอให้ช่วยในการบริหารของเขาให้ในรูปที่ 2
เมื่ออัลมีข้อมูลที่เขารู้สึกว่าเขามีความก้าวหน้าที่แท้จริงที่มีต่อการกำหนดค่าใช้จ่ายของเงินทุนให้กับ บริษัท อย่างไรก็ตามนายธนาคารการลงทุนของเขาแสดงให้เห็นว่าเขากำลังจะเกี่ยวกับกระบวนการในลักษณะที่ไม่ถูกต้อง ปัญหาที่สำคัญคือค่าใช้จ่ายในปัจจุบันของเงินทุนที่ไม่ได้ราคาทุนเดิม นายธนาคารชี้ให้เห็นว่า บริษัท ที่เทียบเคียงได้ในอุตสาหกรรมในแง่ของขนาดและการจัดอันดับตราสารหนี้ตราสารโรลลินส์ได้ออกพันธบัตรปีครึ่งที่ผ่านมาสำหรับดอกเบี้ยร้อยละ 9.3 ที่ $ 1000 ต่อค่าและพันธบัตรที่ได้รับในปัจจุบันการขายสำหรับ $ 890 พันธบัตร 20 ปีที่เหลือจนครบกำหนด ธนาคารยังตั้งข้อสังเกตว่าเครื่องมือโรลลินส์ได้ออกเพียงหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ $ 60 ต่อหุ้นและหุ้นบุริมสิทธิ์จ่ายประจำปีของ $ 4.80.
ในแง่ของค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นร่วมกันนายธนาคารบอกว่าอัลแฮนเซนใช้รูปแบบการประเมินเงินปันผลเป็นวิธีแรก การกำหนดค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น ขึ้นอยู่กับวิธีการที่อัลตั้งข้อสังเกตว่ากำไร $ 3 หุ้นและว่าร้อยละ 40 จะได้รับการจ่ายเงินปันผล ราคาหุ้นในปัจจุบันเป็น 25 $ เงินปันผลในช่วงสี่ปีที่ผ่านมามีการเติบโตขึ้นจาก 82 เซนต์ปิดที่ค่าปัจจุบัน.
นายธนาคารชี้ให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายหุ้นในประเด็นที่ต้องการจะเป็น $ 2.60 ต่อหุ้นในวันที่หุ้นสามัญ อัลแฮนเซนต่อข้อสังเกตว่า บริษัท ของเขาอยู่ในวงเล็บภาษีส่วนเพิ่มร้อยละ 35.
ด้วยข้อมูลทั้งหมดที่อยู่ในมือนี้อัลแฮนเซนนั่งลงเพื่อตรวจสอบค่าใช้จ่ายที่ บริษัท ของเขาของเงินทุน เขาเป็นคนที่สับสนเล็กน้อยเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในการคำนวณของ บริษัท ของผู้ถือหุ้นร่วมกัน เขารู้ว่ามีสองสูตรที่แตกต่างกันสำหรับค่าใช้จ่ายของกำไรสะสมและสำหรับค่าใช้จ่ายของหุ้นสามัญใหม่ วาณิชธนกิจของเขาบอกว่าเขาทำตามวิธีการที่ได้รับการยอมรับโดยปกติใช้ในการประเมินต้นทุนของเงินทุน ก่อนกำหนดต้นทุนของเงินทุนสำหรับโครงสร้างเงินทุนที่มีขนาดใหญ่เป็นกำไรสะสมในปัจจุบันจะสนับสนุนนั้น แล้วกำหนดค่าใช้จ่ายของเงินทุนขึ้นอยู่กับการใช้เฉพาะหุ้นสามัญใหม่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ล แฮนเซ่น ที่เพิ่งได้รับแต่งตั้งเป็นรองประธานของการเงินของเบิร์กไชร์ เครื่องมือ อยากจะคุยกับเขา นักการเงิน เกี่ยวกับการเงินในอนาคตสำหรับบริษัท หนึ่งในงานแรกของอัลคือ การตรวจสอบของ บริษัท ต้นทุนของเงินทุน ในการประเมินน้ำหนักที่ใช้ในการคำนวณต้นทุนของเงินทุน เขาตรวจสอบงบดุลปัจจุบัน แสดงในรูปที่ 1
ในการสนทนาของพวกเขาอัลและนายธนาคารมุ่งมั่นของเขาที่ Berkshire เครื่องมือควรเรียนต่อไปในอนาคต ความกังวลบางส่วนมีต้นทุนที่เหมาะสม เพื่อกำหนดให้กับแต่ละองค์ประกอบในโครงสร้างเงินทุน ล แฮนเซนขอให้การบริหารผู้ช่วยของเขาที่ให้ไว้ในรูปที่ 2 .
เมื่อล มีข้อมูล เขารู้สึกว่าเขามีความก้าวหน้าที่แท้จริงต่อการกำหนดต้นทุนของเงินทุนสำหรับบริษัทอย่างไรก็ตาม การลงทุนในธนาคารของเขาแสดงให้เห็นว่าเขาจะเกี่ยวกับกระบวนการในลักษณะที่ไม่ถูกต้อง ปัญหาที่สำคัญคือ ต้นทุนปัจจุบันของเงิน ไม่ใช่ประวัติศาสตร์ที่ต้นทุน นายธนาคารชี้ให้เห็นว่า บริษัท ที่เปรียบในอุตสาหกรรม ในแง่ของขนาดและพันธบัตร บริษัท โรลินส์เครื่องมือ ได้ออกพันธบัตรปีครึ่งสำหรับ 9.3 เปอร์เซ็นต์ดอกเบี้ยที่ $ 1 , 000 ต่อค่าและพันธบัตรในขณะนี้ขายสำหรับ $ 890 พันธบัตรมี 20 ปี ที่เหลือจนครบกําหนด นายธนาคารยังสังเกตว่าโรลินส์เครื่องมือได้ออกแค่หุ้นบุริมสิทธิที่ 60 เหรียญต่อหุ้น และหุ้นที่ต้องการจ่ายประจำปีของ $ 4.80 .
ในแง่ของต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ ธนาคารแนะนำว่า อัล แฮนเซนใช้ปันผลมูลค่ารูปแบบเป็นวิธีแรกที่จะกำหนดราคาของหุ้นตามวิธีการที่ อัลสังเกตว่ากำไร $ 3 หุ้น และร้อยละ 40 จะจ่ายออกในการจ่ายเงินปันผล ราคาหุ้นปัจจุบันคือ $ 25 การจ่ายเงินปันผลในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา มีการเติบโตจาก 82 เซนต์ค่าปัจจุบัน ธนาคารพบว่า
จะมีต้นทุนในประเด็นหุ้นที่ต้องการจะ $ 2.60 บาทต่อหุ้น สามัญล แฮนเซนต่อไป สังเกตว่า บริษัท ของเขาอยู่ใน 35 เปอร์เซ็นต์ ส่วนภาษีวงเล็บ .
กับข้อมูลทั้งหมดนี้ในมือ ล แฮนเซนนั่งลงเพื่อตรวจสอบของ บริษัท ของเขา ต้นทุนของเงินทุน เขาสับสนเล็กน้อยเกี่ยวกับคอมพิวเตอร์ของบริษัท ต้นทุนของผู้ถือหุ้นสามัญ เขาก็รู้ว่า มี 2 สูตรที่แตกต่างกัน : หนึ่งสำหรับต้นทุนของกำไรสะสมและหนึ่งสำหรับต้นทุนของหุ้นสามัญใหม่ธนาคารการลงทุนของเขาชี้ให้เห็นว่าเขาได้รับการยอมรับวิธีการที่ใช้ตามปกติในการกำหนดต้นทุนของเงินทุน ครั้งแรก ตรวจสอบต้นทุนของเงินทุนสำหรับขนาดใหญ่โครงสร้างเงินทุนปัจจุบันเป็นกำไรสะสมจะสนับสนุน แล้ว คำนวณหาต้นทุนของเงินทุนโดยเฉพาะโดยใช้หุ้นสามัญใหม่
.