Cash flow can be considered as comp

Cash flow can be considered as complimentary informationto earnings since combinative analysis of both quantities mightbring better results than analyzing earnings on its own. Earnings,also sometimes referred to as net income, are the summation ofnet cash income and net credit income, the latter of which isbased on credit trades with customers and is not yet but expectedto be settled by cash in a later period. The amount of credit givento customers could potentially be overlooked without cash flowinformation and this may mislead investors about the risk relat-ing to shortage of cash in the firm. In addition, cash flow directlymeasures the operational ability of the firm to meet its day-to-day financial commitments. In conventional finance theory, theworth of a firm is theoretically equal to the discounted value ofall cash flows generated during the firm’s life assuming that allthe cash flows are paid out as dividend. As a result, news aboutcash flow can potentially have significant impact on a firm’smarket price. Along with earnings forecast, analysts are increas-ingly including cash flow forecast into their analysis and reports.Dechow, Kothari, and Watts (1998) [DWK], proposed a modelof cash flow which they derived from sales and reached a conclu-sion that current earnings are the best forecast of future cash flow.Earnings equal to cash flow plus accruals that include changesin account payable, changes in account receivable, changes ininventory, depreciation and amortization and others. In the DKWmodel, accruals, for simplicity, include only changes in accountreceivable, changes in inventory and changes in account payable,which are equivalent to changes in working capital while longterm accruals such as depreciation are not considered. The DKWmodel makes several strict assumptions about sales processand working capital components and their derived model reliesheavily on those assumptions. Barth, Cram, and Nelson (2001)[BCN], proposed a modified version of the DKW model. Theydisaggregate the accruals into components, anticipating them tohave different persistence in predicting future cash flow. Lorekand Willinger (2010) compared the predictive accuracy of theBCN model, in time-series and cross-sectional analysis respec-tively, and found that time-series model generates more accurateresult. This result is not surprising since cross-sectional estima-tion treats all firms as homogeneous, which is hardly true inreality. The DKW and BCN models use the indirect method tomeasure cash flow, i.e. they calculate cash flow component fromnet income and adjust the results with accrual terms. In the USA,statement of Financial Accounting Standards (SFAS) No. 95issued in 1988 allowed the disclosure of direct method cash flowstatement. Therefore, cash flows after 1988 are directly availablefrom the cash flow statement. Cheng and Hollie (2008) partitioncash flow components into core and non-core ones, and analyzedtheir persistence for future cash flow determination. The studydefines core cash flow components as cash flows from: sales,cost of goods sold, and operating and administrative expenses.The non-core cash flow components are interest, taxes, and oth-ers. When these regressors are applied in a prediction model,the adjusted R2is slightly greater than the BCN version. Sim-ilarly, in Orpurt and Zang (2009), the issue of whether directmethod cash flow statement enhances cash flow modeling isexamined. Their reported cash flow forecast model had adjustedR2of 43%, although their sample was smaller (compared to pre-1989 studies when SFAS No.95 had not been published). Orpurtand Zang’s paper examined whether it makes a difference inestimating cash components using indirect method compared tousing disclosed items directly from the statement of cash flow.They do not directly compare the accuracy of forecast models.Instead, they examine the statistical significance of articulationerror that is defined as the difference between estimated cashcomponents and disclosed ones in their regression model. Theirreported results suggest that the coefficients of articulation errorterms are statistically significant and thus that articulation errorshave incremental information for cash flow forecast. It henceimplies that the direct method for cash flows disclosure is moreinformative in predicting future cash flow than indirect method

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระแสเงินสดสามารถถือเป็นรายได้ informationto ฟรีตั้งแต่การวิเคราะห์ combinative ของ mightbring ทั้งปริมาณผลดีกว่าการวิเคราะห์กำไรนั้น รายได้ รายได้ยังอ้างอิงบางครั้งจะเป็นสุทธิ มี ofnet รวมเงินสดรายได้และรายได้จากสินเชื่อสุทธิ หลังของ isbased ซึ่งบนสินค้ากับลูกค้า และยังไม่เป็น แต่ expectedto จะชำระ ด้วยเงินสดในการ ยอดเงินสินเชื่อ givento ลูกค้าสามารถอาจมองข้าม โดยไม่มีเงินสด flowinformation และนี้อาจทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับ relat-กำลังเสี่ยงต่อการขาดแคลนเงินสดในบริษัทที่ลงทุน กระแสเงินสด directlymeasures สามารถในการดำเนินงานของบริษัทเพื่อตอบสนองความผูกพันทางการเงินประจำวัน ในทฤษฎีทางการเงินทั่วไป theworth ของบริษัทเป็นครั้งแรกราคาเท่ากับกระแสเงินสด ofall ลดค่าที่สร้างขึ้นในช่วงชีวิตของบริษัทสมมติว่า allthe ที่มีจ่ายออกเงินทุนหมุนเวียนเป็นเงินปันผล ดัง กระแสข่าว aboutcash อาจได้ผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในราคา firm'smarket พร้อมคาดการณ์กำไร นักวิเคราะห์จะ increas ingly รวมทั้งกระแสเงินสดการคาดการณ์ในการวิเคราะห์และรายงาน Dechow โพธิวรคุณ วัตต์ (1998) [DWK], การนำเสนอและกระแสเงินสด modelof ซึ่งพวกเขาได้รับจากการขาย และถึง conclu-sion กำไรที่ปัจจุบัน มีการคาดการณ์ที่ดีที่สุดของกระแสเงินสดในอนาคต กำไรเท่ากับกระแสเงินสด บวกรับรู้ที่มี changesin บัญชีเจ้าหนี้ การเปลี่ยนแปลงในบัญชีลูกหนี้ ininventory เปลี่ยนแปลง ค่าเสื่อมราคา และตัดจำหน่าย และอื่น ๆ ใน DKWmodel รับรู้ ราย รวมเฉพาะการเปลี่ยนแปลงใน accountreceivable การเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลังและการเปลี่ยนแปลงในบัญชีเจ้าหนี้ ซึ่งจะเทียบเท่ากับการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนในขณะที่การรับรู้ของตนเช่นค่าเสื่อมราคาเป็น DKWmodel ทำให้หลายสมมติฐานที่เข้มงวดเกี่ยวกับส่วนประกอบของเงินทุนหมุนเวียนขาย processand และ reliesheavily ของรุ่นที่ได้รับการสันนิษฐานดังกล่าว Barth แครม เนลสัน (2001) [BCN], นำเสนอ และปรับเปลี่ยนรุ่น DKW Theydisaggregate การรับรู้เป็นส่วนประกอบ สนองพวกเขา tohave มีอยู่แตกต่างกันในการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคต Lorekand Willinger (2010) เปรียบเทียบความคาดการณ์ของแบบจำลอง theBCN ในเวลาชุด และเหลววิเคราะห์ respec-tively และพบรูปแบบชุดข้อมูลเวลาที่สร้างเพิ่มเติม accurateresult ผลนี้ไม่น่าแปลกใจเนื่องจาก estima-สเตรชันเหลวปฏิบัติต่อบริษัททั้งหมดเป็นเหมือน ซึ่งเป็น inreality ไม่จริง รุ่น DKW และ BCN ใช้วิธีทางอ้อม tomeasure กระแสเงินสด เช่นพวกเขาคำนวณกระแสเงินสดส่วนประกอบ fromnet รายได้ และปรับปรุงผลการรับรู้เงื่อนไข ในสหรัฐอเมริกา งบของมาตรฐานการบัญชีการเงิน (SFAS) หมายเลข 95issued ในปี 1988 ได้เปิดเผยวิธีการโดยตรงเงินสด flowstatement ดังนั้น กระแสเงินสดหลังจาก 1988 ได้โดยตรง availablefrom งบกระแสเงินสด เฉิงและ Hollie (2008) partitioncash กระแสส่วนประกอบหลัก และไม่หลักคน และ analyzedtheir มีอยู่ในกระแสเงินสดในอนาคตกำหนด Studydefines ในหลักส่วนประกอบของกระแสเงินสดเป็นเงินทุนหมุนเวียนจาก: ขาย ต้นทุนสินค้า ขาย และการดำเนินงาน และบริหารค่าใช้จ่าย ส่วนประกอบหลักไม่ใช่กระแสเงินสดดอกเบี้ย ภาษี และอื่น ๆ สกู๊ป เมื่อ regressors เหล่านี้จะใช้ในแบบจำลองพยากรณ์ R2is ปรับปรุงเล็กน้อยมากกว่ารุ่น BCN ซิม-ilarly, Orpurt และ Zang (2009), ออกว่าเงินสด directmethod ไหลงบช่วยเพิ่มกระแสเงินสดที่สร้างโมเดล isexamined ของกระแสเงินสดรายงานคาดการณ์รุ่น 43%, adjustedR2of ได้แต่ของตัวอย่างมีขนาดเล็ก (เมื่อเทียบกับการศึกษาก่อนปี 1989 เมื่อ SFAS No.95 ไม่ได้ถูกเผยแพร่) ตรวจสอบว่ามันทำให้ความแตกต่างส่วนประกอบเงิน inestimating ใช้วิธีการทางอ้อมเปรียบเทียบ tousing กระดาษ Orpurtand Zang เปิดเผยสินค้าโดยตรงจากงบกระแสเงินสด ไม่โดยตรงการเปรียบเทียบความถูกต้องของแบบจำลองการคาดการณ์ แทน พวกเขาตรวจสอบนัยสำคัญทางสถิติของ articulationerror ที่ถูกกำหนดให้เป็นความแตกต่างระหว่างการประเมิน cashcomponents และเปิดเผยไว้ในแบบจำลองการถดถอย ผล Theirreported แนะนำว่า สัมประสิทธิ์วิคิวลาร์ errorterms อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ และทำ ข้อมูลเพิ่ม errorshave วิคิวลาร์สำหรับกระแสเงินสดที่คาดการณ์ มัน henceimplies ว่าวิธีโดยตรงในการเปิดเผยเงินทุนหมุนเวียน moreinformative ในการคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคตกว่าวิธีทางอ้อม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระแสเงินสดถือได้ว่าเป็นกำไร informationto ฟรีตั้งแต่การวิเคราะห์รวมกับปริมาณของทั้งสอง mightbring ผลลัพธ์ที่ดีกว่าการวิเคราะห์ผลประกอบการในตัวเอง กำไรยังบางครั้งเรียกว่ารายได้สุทธิเป็นบวก ofnet รายได้เงินสดสินเชื่อและรายได้สุทธิหลังจากที่ isbased ในการซื้อขายเครดิตกับลูกค้าและยังไม่ได้ แต่ expectedto ถูกตัดสินด้วยเงินสดในระยะเวลาต่อมา ปริมาณของลูกค้า givento เครดิตอาจถูกมองข้ามโดยไม่ต้อง flowinformation เงินสดและอาจทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับความเสี่ยงที่นักลงทุน relat ไอเอ็นจีขาดแคลนเงินสดใน บริษัท ที่ นอกจากนี้กระแสเงินสด directlymeasures ความสามารถในการดำเนินงานของ บริษัท ที่จะตอบสนองความผูกพันทางการเงินแบบวันต่อวัน ในทางทฤษฎีการเงินทั่วไป theworth ของ บริษัท ที่เป็นทฤษฎีเท่ากับมูลค่าที่ลด ofall กระแสเงินสดที่เกิดขึ้นในช่วงชีวิตของ บริษัท สมมติว่ากระแสเงินสดที่จะได้รับเงิน allthe ออกเป็นเงินปันผล เป็นผลให้การไหลเวียนของข่าว aboutcash อาจจะมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญกับราคา firm'smarket พร้อมกับการคาดการณ์ผลประกอบการนักวิเคราะห์ increas-ingly รวมทั้งกระแสเงินสดที่คาดการณ์ในการวิเคราะห์ของพวกเขาและ reports.Dechow, Kothari และวัตต์ (1998) [DWK] เสนอกระแสเงินสด modelof ที่พวกเขาได้มาจากการขายและถึง conclu-ไซออนที่ ผลประกอบการในปัจจุบันมีการคาดการณ์ที่ดีที่สุดของ flow.Earnings เงินสดในอนาคตเท่ากับกระแสเงินสดบวกคงค้างที่มีบัญชี changesin เจ้าหนี้การเปลี่ยนแปลงในบัญชีลูกหนี้การเปลี่ยนแปลง ininventory ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายและอื่น ๆ ใน DKWmodel เงินคงค้างสำหรับความเรียบง่ายรวมถึงการเปลี่ยนแปลงเฉพาะใน accountreceivable การเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลังและการเปลี่ยนแปลงในบัญชีเจ้าหนี้ซึ่งเทียบเท่ากับการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนในขณะที่คงค้างในระยะยาวเช่นค่าเสื่อมราคาจะไม่พิจารณา DKWmodel ทำให้สมมติฐานที่เข้มงวดเกี่ยวกับการขายหลาย processand ทำงานส่วนประกอบทุนและรูปแบบของพวกเขามา reliesheavily สมมติฐานเหล่านั้น รธ์อัดและเนลสัน (2001) [BCN] เสนอรุ่นที่ปรับเปลี่ยนของรูปแบบ DKW Theydisaggregate คงค้างเป็นส่วนประกอบที่คาดการณ์ไว้พวกเขา tohave คงอยู่ที่แตกต่างกันในการทำนายกระแสเงินสดในอนาคต Lorekand Willinger (2010) เมื่อเทียบกับการคาดการณ์ความถูกต้องของรูปแบบ theBCN ในเวลา-series และวิเคราะห์การตัด respec-ลำดับและพบว่ารูปแบบอนุกรมเวลาสร้าง accurateresult มากขึ้น ผลที่ได้นี้ไม่น่าแปลกใจตั้งแต่ตัดขวางถือว่า Estima-การทุก บริษัท เป็นเนื้อเดียวกันซึ่งเป็น inreality จริงแทบจะไม่ DKW และ BCN รุ่นใช้วิธีการทางอ้อม tomeasure กระแสเงินสดคือพวกเขาคำนวณองค์ประกอบกระแสเงินสดรายได้ fromnet และปรับผลกับแง่คงค้าง ในสหรัฐอเมริกาคำสั่งมาตรฐานการบัญชีการเงิน (SFAS) ครั้งที่ 95issued ในปี 1988 ได้รับอนุญาตให้เปิดเผยวิธีการที่ตรง flowstatement เงินสด ดังนั้นกระแสเงินสดหลัง 1988 โดยตรง availablefrom งบกระแสเงินสด เฉิงและ Hollie (2008) องค์ประกอบของการไหลเข้า partitioncash หลักและคนที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักและความเพียร analyzedtheir สำหรับการกำหนดกระแสเงินสดในอนาคต ส่วนประกอบหลักของกระแสเงินสด studydefines เป็นกระแสเงินสดจากยอดขายค่าใช้จ่ายของสินค้าที่ขายและการดำเนินงานและการบริหารจัดการใช้จ่ายต่างๆที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักส่วนประกอบกระแสเงินสดที่มีดอกเบี้ยภาษีและ ERS-OTH เมื่อ regressors เหล่านี้จะถูกนำมาใช้ในการทำนายรูปแบบที่ R2is ปรับเล็กน้อยมากขึ้นกว่ารุ่น BCN ซิม-ilarly ใน Orpurt และหนองแซง (2009) ประเด็นที่ว่างบกระแสเงินสด directme​​thod ช่วยเพิ่มการสร้างแบบจำลองกระแสเงินสด isexa​​mined แบบจำลองการคาดการณ์กระแสเงินสดของพวกเขาได้รายงาน adjustedR2of 43% แม้ว่าตัวอย่างของพวกเขาที่มีขนาดเล็ก (เมื่อเทียบกับการศึกษาก่อนปี 1989 เมื่อ SFAS No.95 ไม่ได้รับการตีพิมพ์) Orpurtand กระดาษหนองแซงของการตรวจสอบไม่ว่าจะทำให้ความแตกต่าง inestimating ส่วนประกอบเงินสดโดยใช้วิธีการทางอ้อม tousing เทียบเปิดเผยรายการที่เกี่ยวข้องโดยตรงจากงบของเงินสด flow.They ไม่ได้โดยตรงเปรียบเทียบความถูกต้องของการคาดการณ์ models.Instead ที่พวกเขาตรวจสอบนัยสำคัญทางสถิติของ articulationerror ที่กำหนดไว้ เป็นความแตกต่างระหว่าง cashcomponents ประมาณและคนที่เปิดเผยไว้ในแบบการถดถอยของพวกเขา ผลการ Theirreported ชี้ให้เห็นว่าค่าสัมประสิทธิ์ของเสียงที่เปล่งออก errorterms มีนัยสำคัญทางสถิติและทำให้เสียงที่เปล่งออก errorshave ว่าข้อมูลที่เพิ่มขึ้นสำหรับการคาดการณ์กระแสเงินสด มัน henceimplies ว่าวิธีการที่ตรงสำหรับกระแสเงินสดเปิดเผยเป็น moreinformative ในการทำนายกระแสเงินสดในอนาคตกว่าวิธีทางอ้อม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กระแสเงินสดสามารถจะถือว่าเป็นกำไร informationto ฟรีตั้งแต่การวิเคราะห์รวมกับของทั้งปริมาณ mightbring ผลลัพธ์ที่ดีกว่าการวิเคราะห์กำไรในตัวของมันเอง กำไร นอกจากนี้บางครั้งเรียกว่าเงินได้สุทธิ มีการใช้จ่ายเงินรายได้และสินเชื่อสุทธิหลัง ซึ่งสร้างจากเทรดเครดิตกับลูกค้า และไม่ยัง แต่ถึงถูกตัดสินโดยเงินสดในช่วงเวลาต่อมา ปริมาณของสินเชื่อ givento ลูกค้าอาจถูกมองข้ามโดย flowinformation เงินสดนี้อาจทำให้เข้าใจผิดและนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยง relat ไอเอ็นจีขาดแคลนเงินสดในบริษัท นอกจากนี้กระแสเงินสด directlymeasures ความสามารถในการดำเนินงานของ บริษัท เพื่อตอบสนองความผูกพันทางการเงินแบบวันต่อวัน ในทฤษฎีการเงินปกติ theworth ของ บริษัท คือในทางทฤษฎีเท่ากับลดมูลค่าของกระแสเงินสดที่สร้างขึ้นในช่วงชีวิตของ บริษัท สันนิษฐานว่า มาจากกระแสเงินสดจ่ายเป็นเงินปันผล ผลข่าวการ aboutcash อาจมีผลกระทบอย่างมากต่อ firm'smarket ราคา พร้อมกับรายได้ที่คาด นักวิเคราะห์สินค้า ingly รวมทั้งกระแสเงินสดการคาดการณ์ในรายงานและการวิเคราะห์ของพวกเขา dechow kothari , และวัตต์ ( 1998 ) [ dwk ] เสนอใช้กระแสเงินสดที่พวกเขาได้มาจากการขาย และถึง conclu ไซออนที่กำไรปัจจุบันมีการคาดการณ์ที่ดีที่สุดของกระแสเงินสดในอนาคตกำไรเท่ากับกระแสเงินสดบวกค้างที่ changesin รวมถึงบัญชีเจ้าหนี้ , การเปลี่ยนแปลงในลูกหนี้การค้า , การเปลี่ยนแปลง ininventory ค่าเสื่อมราคาและตัดและอื่น ๆ ใน dkwmodel , ค้าง , ความเรียบง่ายมีเพียงการเปลี่ยนแปลงใน accountreceivable , การเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลังและการเปลี่ยนแปลงในบัญชีเจ้าหนี้ซึ่งเทียบเท่ากับการเปลี่ยนแปลงในด้านเงินทุน ขณะที่ระยะยาว เช่น การไม่พิจารณา การ dkwmodel ทำให้หลายสมมติฐานเกี่ยวกับการเข้มงวด และเงินทุนหมุนเวียน องค์ประกอบและที่มาของพวกเขาในรูปแบบ reliesheavily สมมติฐานเหล่านั้น บาร์ท , กวดวิชา , และเนลสัน ( 2001 ) [ ทั่วโลก ] เสนอแก้ไขเวอร์ชันของดีเคดับเบิลยูรุ่นtheydisaggregate ที่ค้างในคอมโพเนนต์ที่คาดการณ์ไว้ พวกเขาต่างมีความคงทนในการพยากรณ์กระแสเงินสดในอนาคต lorekand willinger ( 2010 ) เปรียบเทียบความถูกต้องของแบบจำลองการทำนายและการวิเคราะห์อนุกรมเวลา thebcn ในภาค respec มี และพบว่าแบบจำลองอนุกรมเวลา สร้าง accurateresult เพิ่มเติมผลที่ได้นี้ไม่น่าแปลกใจเนื่องจากตัดม่า tion ถือว่าบริษัทเป็นเนื้อเดียวกัน ซึ่งจะจริง inreality . รูปแบบและการใช้วิธีการทางอ้อม BCN ดีเคดับเบิลยู วัดกระแสเงินสด คือ เขาคำนวณกระแสเงินสดส่วน fromnet รายได้และปรับผล กับข้อตกลงคงค้าง . ในสหรัฐอเมริกา แถลงการณ์มาตรฐานการบัญชี ( เกี่ยวกับ ) ไม่95issued ในปี 1988 ได้รับการเปิดเผย flowstatement เงินสดวิธีการโดยตรง ดังนั้น กระแสเงินสดหลังจากปี 1988 โดยตรง availablefrom งบกระแสเงินสด . Cheng และ Hollie ( 2008 ) ส่วนประกอบของ partitioncash เป็นหลักและไม่หลักทั้งหลาย และ analyzedtheir เพียรกำหนดกระแสเงินสดในอนาคต โดยส่วนประกอบหลักเป็น studydefines กระแสเงินสดกระแสเงินสดจากการขายต้นทุนของสินค้าที่ขาย และการปฏิบัติงาน และการบริหารค่าใช้จ่าย ไม่ใช่หลักกระแสเงินสดส่วนประกอบที่เป็นดอกเบี้ย ภาษี และ อื่นๆ ERS . เมื่อ regressors เหล่านี้จะใช้ในการทำนายรูปแบบการปรับเปลี่ยนเล็กน้อย r2is มากกว่า BCN รุ่น ilarly ซิม , และใน orpurt Zang ( 2009 ) , ปัญหาว่า directmethod งบกระแสเงินสดการเพิ่มกระแสเงินสดแบบ isexamined .รายงานกระแสเงินสดการคาดการณ์ของแบบจำลองมี adjustedr2of 43% แม้ว่าตัวอย่างมีขนาดเล็ก ( เมื่อเทียบกับ pre-1989 การศึกษาเมื่อเกี่ยวกับ no.95 ไม่ได้ถูกตีพิมพ์ ) กระดาษ orpurtand Zang ตรวจสอบว่ามันทำให้ความแตกต่างสำหรับคอมโพเนนต์เงินสดที่ใช้วิธีการทางอ้อมเมื่อเทียบ tousing เปิดเผยรายการได้โดยตรงจากงบกระแสเงินสด .พวกเขาไม่ได้โดยตรงเปรียบเทียบความถูกต้องของแบบจำลองพยากรณ์ แทน พวกเขาตรวจสอบสถิติของ articulationerror นั่นหมายถึงความแตกต่างระหว่างที่และประมาณการ cashcomponents เปิดเผยในตัวแบบการถดถอยของtheirreported พบว่าค่าสัมประสิทธิ์ของการออกเสียง errorterms อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ และดังนั้นจึง ที่เพิ่มขึ้นตาม errorshave ข้อมูลการคาดการณ์กระแสเงินสด มัน henceimplies ว่าวิธีตรงสำหรับกระแสเงินสดเผย moreinformative ในการทำนายอนาคตกระแสเงินสดกว่า
วิธีทางอ้อม