For our analysis, we view cash as a

For our analysis, we view cash as a liquid investment necessary to support the working capital needs of the
firm, which is closely related to its sales. Therefore, the primary ratio that we examine in our study is the ratio
of cash to sales, computed as the log of cash and cash equivalents to total sales. Though not tabulated, we also
look at two alternative methods to measure cash holdings. First, we compute cash holdings using the ratio of
cash and marketable securities to net assets computed as total assets minus cash and marketable securities,
similar to Opler, Pinkowitz, Stulz, and Williamson (1999). Second, given that industry classification is a
significant factor in the determination of cash holdings, we also create an industry-adjusted measure of the
firm’s cash to sales ratio (cash holdings). To do this, we compute the median levels of the ratio of cash to sales
within the Fama and French 48 industry categories (described below). The industry-adjusted measure is then
calculated as the firm’s variable minus the median industry level of the cash to sales ratio. Using either
measure, we find similar results to those reported using the cash to sales ratio.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สำหรับการวิเคราะห์ของเราเราดูเงินสดเป็นเงินลงทุนที่มีสภาพคล่องที่จำเป็นเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของ
บริษัท ซึ่งมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการขายของ ดังนั้นอัตราส่วนหลักที่เราตรวจสอบในการศึกษาของเราคืออัตราส่วน
ของเงินสดที่จะขายคำนวณตาม log ของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่จะมียอดขายรวม แม้ว่าจะไม่ได้ tabulated เรายัง
มองไปที่สองวิธีการทางเลือกในการวัดการถือครองเงินสด ครั้งแรกที่เราคำนวณการถือครองเงินสดโดยใช้อัตราส่วนของ
เงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดที่จะสินทรัพย์สุทธิคำนวณเป็นสินทรัพย์รวมหักเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด
ที่คล้ายกับ Opler, Pinkowitz, STULZ และวิลเลียมสัน (1999) ประการที่สองที่ได้รับการจัดประเภทอุตสาหกรรมเป็น
ปัจจัยสำคัญในการตัดสินใจของผู้ถือครองเงินสดที่เรายังสร้างมาตรการปรับอุตสาหกรรมของ
เงินสดของ บริษัท ต่อยอดขาย (ถือครองเงินสด) การทำเช่นนี้เราคำนวณระดับเฉลี่ยของอัตราส่วนของเงินสดที่จะขาย
ภายใน Fama ฝรั่งเศสและ 48 ประเภทอุตสาหกรรม (อธิบายด้านล่าง) มาตรการปรับอุตสาหกรรมแล้ว
คำนวณเป็นตัวแปรของ บริษัท ลบระดับเฉลี่ยของอุตสาหกรรมเงินสดต่อยอดขาย โดยใช้
มาตรการที่เราจะพบผลที่คล้ายกับที่รายงานการใช้เงินสดในการต่อยอดขาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในการวิเคราะห์ของเรา เรา ดู เงินสด เป็นของเหลว การลงทุนที่จำเป็นเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของ
บริษัท ซึ่งจะเกี่ยวข้องกับการขาย ดังนั้น หลักอัตราส่วนที่เราตรวจสอบในการศึกษาของเรา คือ อัตราส่วน
ของเงินสดที่จะขาย คำนวณเป็น log ของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่จะขายทั้งหมด แต่ไม่แยก เรายัง
มองสองวิธีการทางเลือกที่จะวัดเงินสด โฮลดิ้งส์ก่อนอื่น เราคำนวณเงินสดและใช้อัตราส่วนของเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดกับ
สินทรัพย์สุทธิคำนวณเป็นทรัพย์สินลบด้วยเงินสดและหลักทรัพย์ที่คล้ายกับ opler pinkowitz
, , , stulz และวิลเลียมสัน ( 1999 ) ที่สองที่ได้รับการจำแนกอุตสาหกรรมเป็น
ปัจจัยสําคัญในการถือครองเงินสด เรายังสร้างอุตสาหกรรมปรับมาตรการ
บริษัทของเงินสดต่อการถือครองเงินสด ) ทำแบบนี้ เราคำนวณระดับค่าเฉลี่ยของอัตราส่วนกระแสเงินสดที่จะขาย
Fama และฝรั่งเศสภายใน 48 อุตสาหกรรมประเภท ( อธิบายด้านล่าง ) อุตสาหกรรมปรับมาตรการแล้ว
คํานวณของตัวแปรลบเฉลี่ยอุตสาหกรรมระดับของเงินสดโดยการขาย ใช้เหมือนกัน
วัดเราพบผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกับที่รายงานการใช้เงินสดในอัตราส่วนการขาย