The Efficiency of the Market Portfo

The Efficiency of the Market Portfolio
In the CAPM, the marginal utilities of all securities with respect to the
holdings in the market portfolio are equal when evaluated using the societal
risk tolerance. This is sufficient for the efficiency of the market portfolio. It
is also necessary if the market portfolio is to be efficient for an investor with
the societal risk tolerance.
More generally, for the market portfolio to be efficient, the marginal
utilities of all securities measured relative to the market portfolio must be
equal when evaluated using some positive risk tolerance. This follows from
the fact that the market portfolio includes positive amounts of every security,
hence all securities will be in such a portfolio.
For this condition to be met, there must be a linear relationship between
security expected returns and their beta values24. With restrictions on
negative holdings this may not be the case, due to the influences of the z im
values25. Hence the market portfolio may be inefficient. Of course, the

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ประสิทธิภาพของผลงานที่ตลาด
ใน CAPM สาธารณูปโภคส่วนเพิ่มของหลักทรัพย์ทั้งหมดที่เกี่ยวกับ
การถือครองในผลงานของตลาดมีค่าเท่ากันเมื่อได้รับการประเมินโดยใช้สังคม
ยอมรับความเสี่ยง นี้ก็เพียงพอแล้วสำหรับประสิทธิภาพของผลงานของตลาด มัน
ยังเป็นสิ่งที่จำเป็นถ้าผลงานของตลาดคือการเป็นที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนที่มี
ความอดทนมีความเสี่ยงทางสังคม.
โดยทั่วไปสำหรับผลงานตลาดให้มีประสิทธิภาพร่อแร่
สาธารณูปโภคของหลักทรัพย์ทั้งหมดวัดเทียบกับผลงานการตลาดจะต้อง
เท่ากันเมื่อประเมินโดยใช้ บางความเสี่ยงในเชิงบวก นี้ต่อไปจาก
ความจริงที่ว่าผลงานของตลาดรวมถึงจำนวนเงินที่เป็นบวกของทุกการรักษาความปลอดภัย
จึงหลักทรัพย์ทั้งหมดจะอยู่ในผลงานดังกล่าว.
สำหรับเงื่อนไขนี้จะพบจะต้องมีความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่าง
ผลตอบแทนที่คาดหวังและการรักษาความปลอดภัย values24 เบต้าของพวกเขา ด้วยข้อ จำกัด ในการ
ถือครองเชิงลบนี้ไม่อาจเป็นกรณีเนื่องจากอิทธิพลของ IM ซี
values25 ดังนั้นผลงานของตลาดอาจจะไม่มีประสิทธิภาพ ของหลักสูตร

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ประสิทธิภาพของกลุ่มตลาดในตัว , ส่วนสาธารณูปโภคของหลักทรัพย์ทั้งหมด กับการเคารพหุ้นในพอร์ตตลาดเท่าเทียมกัน เมื่อประเมินการใช้สังคมยอมรับความเสี่ยง นี้ก็เพียงพอสำหรับประสิทธิภาพของผลงานการตลาด มันก็จำเป็นถ้าผลงานตลาดจะมีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนด้วยการยอมรับความเสี่ยงทางสังคมโดยทั่วไปสำหรับตลาดผลงานให้มีประสิทธิภาพ , ร่อแร่สาธารณูปโภคของหลักทรัพย์ทั้งหมดวัดเทียบกับผลงานที่ตลาดต้องเท่าเทียมกันเมื่อประเมินความเสี่ยงบางอย่างบวกความอดทน นี้ต่อไปนี้จากความจริงที่ว่าผลงานตลาดรวมบวกปริมาณของทุกการรักษาความปลอดภัยดังนั้นหลักทรัพย์ทั้งหมดจะอยู่ในนั้น )สำหรับเงื่อนไขนี้ต้องเจอ ต้องมีความสัมพันธ์เชิงเส้นตรงระหว่างความมั่นคง ผลตอบแทนที่คาดหวังและเบต้า values24 . กับข้อ จำกัด ในลบและนี้อาจเป็นกรณี เนื่องจากอิทธิพลของ ซี อิมvalues25 . ดังนั้นผลงานของตลาดอาจจะไม่มีประสิทธิภาพ แน่นอน