The Investment DetectiveThe essence

The Investment Detective

The essence of capital budgeting and resource allocation is a search for good investments in which to invest the firm�s capital. The process can be simple when viewed in purely mechanical terms, but a number of subtle issues can obscure the best investment choices. The capital budgeting analyst is necessarily, therefore, a detective who must winnow good evidence from bad. Much of the challenges is knowing what quantitative analysis to generate in the first place.

Supposed you are a new capital budgeting analyst for a company considering investments in the eight projects listed in Exhibit 1. The chief financial officer of your company has asked you to rank the projects and recommend the "four best" that the company should accept

Part I

For the first part of this assignment only quantitative considerations are relevant. No other project characteristics are deciding factors in the selection, except that management has determined that projects 7 and 8 are mutually exclusive.

All projects require the same initial investment, $2,000,000. Moreover, all are believed to be of the same risk class. The weighted average cost of capital for the first part is 10%. To simulate your analysis, consider the following questions:

Can you rank the projects simply by inspecting the cash flows?

What criteria might you use to rank the projects? Which quantitative ranking methods are better? Why?

What is the ranking you found by using quantitative methods? Does this ranking differ from the ranking obtained by simple inspection of the cash flows?

What kinds of real investment projects have cash flows similar to those in the exhibit?

Part II

The company has the following capital structure:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นักลงทุนสาระสำคัญของการจัดสรรงบประมาณและทรัพยากรทุนจะค้นหาการลงทุนที่ดีในการลงทุนเงินทุนของบริษัท s กระบวนการอาจง่ายเมื่อดูในแง่ของเครื่องจักรกลเพียงอย่างเดียว แต่จำนวนของปัญหาที่ลึกซึ้งสามารถบดบังตัวเลือกลงทุนที่ดีที่สุด นักวิเคราะห์ที่จัดทำงบประมาณเงินทุนจึงจำเป็นต้อง นักสืบที่ต้อง winnow หลักฐานดีจากเลว มากของความท้าทายคือการรู้ว่าอะไรการวิเคราะห์เชิงปริมาณเพื่อสร้างในสถานที่แรกควรจะเป็นวิเคราะห์ทุนจัดทำงบประมาณใหม่สำหรับบริษัทพิจารณาลงทุนในโครงการ 8 ใน 1 แสดง ประธานเจ้าหน้าที่การเงินของบริษัทของคุณได้ขอให้คุณจัดอันดับโครงการ และแนะนำ "ส่วนสี่" ที่บริษัทควรยอมรับส่วนฉันในส่วนแรกนี้กำหนด เฉพาะเชิงปริมาณข้อควรพิจารณาเกี่ยวข้อง ลักษณะโครงการอื่น ๆ ไม่เป็นตัดสินใจปัจจัยในการเลือก การจัดการพบว่า โครงการ 7 และ 8 นั่นโครงการทั้งหมดต้องใช้ทุนเริ่มต้นที่เดียวกัน $2000000 นอกจากนี้ ทั้งหมดจะเชื่อว่าเป็นความเสี่ยงประเภทเดียวกัน ต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนในส่วนแรกเป็น 10% เพื่อจำลองการวิเคราะห์ พิจารณาคำถามต่อไปนี้:คุณสามารถจัดอันดับโครงการเพียงแค่ โดยการตรวจสอบเงินทุนหมุนเวียนหรือไม่เงื่อนไขใดที่คุณอาจใช้การจัดอันดับโครงการ วิธีการเชิงปริมาณจัดอันดับที่ดีขึ้นบ้าง ทำไมการจัดอันดับที่คุณพบ โดยใช้วิธีการเชิงปริมาณคืออะไร การจัดอันดับนี้แตกต่างจากการจัดอันดับที่ได้รับ โดยการตรวจสอบเรื่องของกระแสเงินสดอย่างไรชนิดของโครงการลงทุนที่แท้จริงมีหมุนคล้ายกับในการจัดแสดงหรือไม่Part IIบริษัทมีโครงสร้างเงินทุนต่อไปนี้:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นักสืบลงทุนสาระสำคัญของงบประมาณเงินทุนและการจัดสรรทรัพยากรคือการค้นหาสำหรับการลงทุนที่ดีในการที่จะลงทุนเงินทุน บริษัท กระบวนการได้ง่ายเมื่อมองในแง่กลหมดจด แต่จำนวนของปัญหาที่ลึกซึ้งสามารถปิดบังทางเลือกลงทุนที่ดีที่สุด นักวิเคราะห์งบประมาณเงินทุนคือจำเป็นต้องจึงเป็นนักสืบที่ต้องโปรยหลักฐานที่ดีจากเลว มากของความท้าทายที่จะรู้ว่าสิ่งที่การวิเคราะห์เชิงปริมาณในการสร้างในสถานที่แรก. ควรที่คุณจะเป็นนักวิเคราะห์งบประมาณเงินทุนใหม่สำหรับ บริษัท พิจารณาการลงทุนในโครงการที่แปดการระบุไว้ใน Exhibit 1. ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ บริษัท ได้ขอให้คุณยศ โครงการและแนะนำ "สี่ที่ดีที่สุด" ที่ บริษัท ควรจะยอมรับผมเป็นส่วนหนึ่งสำหรับส่วนแรกของงานนี้เท่านั้นการพิจารณาเชิงปริมาณที่เกี่ยวข้อง ไม่มีลักษณะโครงการอื่น ๆ ที่กำลังตัดสินใจปัจจัยในการเลือกยกเว้นการบริหารจัดการที่ได้กำหนดให้โครงการที่ 7 และ 8 เป็นพิเศษร่วมกัน. ทุกโครงการต้องใช้เงินลงทุนเริ่มต้นเดียวกัน $ 2,000,000 นอกจากนี้ทุกเชื่อว่าจะเป็นความเสี่ยงของชั้นเรียนเดียวกัน ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนสำหรับส่วนแรกคือ 10% เพื่อจำลองการวิเคราะห์ของคุณให้พิจารณาคำถามต่อไปนี้หรือไม่คุณสามารถจัดอันดับโครงการได้ง่ายๆโดยการตรวจสอบกระแสเงินสดอะไรเกณฑ์ที่คุณอาจใช้ในการจัดอันดับโครงการหรือไม่ ซึ่งวิธีการจัดอันดับในเชิงปริมาณจะดีกว่า? ทำไม? อะไรคือการจัดอันดับที่คุณพบได้โดยใช้วิธีการเชิงปริมาณ? หรือไม่การจัดอันดับนี้แตกต่างจากการจัดอันดับที่ได้รับการตรวจสอบโดยที่เรียบง่ายของกระแสเงินสดในสิ่งที่ชนิดของโครงการลงทุนที่แท้จริงมีกระแสเงินสดที่คล้ายกับผู้ที่อยู่ในการจัดแสดงหรือไม่ส่วนที่สองบริษัท มีโครงสร้างเงินทุนต่อไปนี้: