This paper contributes to the debat

This paper contributes to the debate on the role of oil prices in predicting stock returns. The novelty of the paper is
that it considers monthly time-series historical data that span over 150 years (1859:10–2013:12) and applies a
predictive regression model that accommodates three salient features of the data, namely, a persistent and endogenous
oil price, and model heteroscedasticity. Three key findings are unraveled: first, oil price predicts US
stock returns. Second, in-sample evidence is corroborated by out-sample evidence of predictability. Third, both
positive and negative oil price changes are important predictors of US stock returns, with negative changes relativelymore
important. Our results are robust to the use of different estimators and choice of in-sample periods.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้ก่อให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับบทบาทของราคาน้ำมันในการทำนายหุ้นคืน มีความแปลกใหม่ของกระดาษที่ว่า จะพิจารณาข้อมูลประวัติอนุกรมเวลารายเดือนครอบคลุมกว่า 150 ปี (1859:10 – 2013:12) และการแบบจำลองถดถอยระบบที่รองรับคุณสมบัติเด่นสามข้อมูล คือ ถาวร และภายนอกราคาน้ำมัน และรุ่น heteroscedasticity ประเด็นสำคัญที่สามจะหลุด: ครั้งแรก คาดราคาน้ำมันเราหุ้นกลับ สอง ในตัวอย่างหลักฐานยืนยันอีกโดยออกตัวอย่างหลักฐานของการคาดการณ์ สาม ทั้งสองการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันบวก และลบจะทำนายสำคัญของคืนหุ้นสหรัฐอเมริกา กับการเปลี่ยนแปลงเชิงลบ relativelymoreสิ่งสำคัญการ ผลลัพธ์ที่ได้จะแข็งแกร่งใช้ estimators แตกต่างกันและเลือกระยะเวลาในตัวอย่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะก่อให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับบทบาทของราคาน้ำมันในการทำนายผลตอบแทนหุ้น ความแปลกใหม่ของกระดาษเป็น
ที่จะมีการพิจารณาเวลารายเดือน- ชุดข้อมูลทางประวัติศาสตร์ที่ครอบคลุมกว่า - 2013: 12)
ตัวแบบการถดถอยการทำนายที่รองรับสามคุณสมบัติเด่นของข้อมูลคือถาวรและภายนอก
ราคาน้ำมันและรูปแบบ สามค้นพบที่สำคัญจะหลุด
ผลตอบแทนหุ้น ประการที่สองในตัวอย่างหลักฐานยืนยันจากหลักฐานออกตัวอย่างของการคาดการณ์ ประการที่สามทั้ง
บวกและลบการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันที่มีการพยากรณ์ที่สำคัญของสหรัฐผลตอบแทนหุ้นมีการเปลี่ยนแปลงในเชิงลบ
สำคัญ ผลของเรามีประสิทธิภาพในการใช้งานที่แตกต่างกันของการประมาณค่าและทางเลือกของระยะเวลาในตัวอย่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กระดาษนี้ก่อให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับบทบาทของราคาน้ำมันในการคาดการณ์ผลตอบแทนของหุ้น ความแปลกใหม่ของกระดาษที่จะพิจารณา รายเดือนข้อมูลประวัติที่ครอบคลุมมากกว่า 150 ปี ( 1859:10 – 2013:12 ) และใช้เป็นทำนายแบบจำลองการถดถอยที่รองรับสามคุณสมบัติเด่นของข้อมูล คือ แบบถาวรและโครงสร้างราคาน้ํามัน , และรูปแบบ heteroscedasticity . สามพบคีย์เป็นใช้ได้ : แรก , ราคาน้ํามัน ทำนายเราผลตอบแทนของหุ้น ประการที่สอง ในตัวอย่างคือหลักฐานยืนยันโดยจากตัวอย่างหลักฐานของคาดการณ์ 3 ทั้งทางบวกและทางลบ ตัวแปรสำคัญของราคาน้ำมันมีการเปลี่ยนแปลงเรา ผลตอบแทนของหุ้นกับการเปลี่ยนแปลง relativelymore ลบที่สำคัญ ผลของเรามีประสิทธิภาพการใช้วิธีการที่แตกต่างกันและเลือกในช่วงเวลาที่กลุ่มตัวอย่าง