Conventionally, the finances of the

Conventionally, the finances of the PPP project in highway infrastructure can be divided into two very interrelated aspects. The first is the capital for a project development. Capital structure and the mechanism of funds attraction are the main research problems of this aspect. The second is the income derived from the operation of the project, which is used to repay the capital and operating costs, and it is revenue of the project. Sources of revenue, the mechanism and the conditions of revenue acquisition are the main research problems of this aspect.

As a rule, the capital structure is presented by a combination of equity and debt. Debt capital has advantages (tax shield and fixed claim of debt holders) and disadvantages (financial distress caused by debt obligations). Due to the attractiveness of the borrowed funds, managers tend to include debt funds into the PPP projects in highway infrastructure as much as possible. According to the trade-off theory of leverage “…firms trade off the benefits of debt financing against higher interest rate and bankruptcy costs” [13].

Defining debt as the dominant type of capital in the PPP structure of the highway project, we will focus our attention on the process of raising capital for the project. The key factor of the project attractiveness for investors and lenders is specific risk return profiles that largely depend on economic and financial characteristics of the projects, which depend on infrastructure sector and the physical infrastructure assets features. Highway infrastructure projects have the following features, which make investments in highway facilities less attractive:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ดี เงินของโครงการ PPP ในทางหลวงโครงสร้างพื้นฐานสามารถแบ่งเป็นสองด้านที่เกี่ยวข้องมาก ครั้งแรกเป็นเงินทุนสำหรับการพัฒนาโครงการ โครงสร้างเงินทุนและกลไกของสถานที่เงินทุนเป็นปัญหาวิจัยหลักของด้านนี้ ที่สองคือ เงินได้ที่ได้รับจากการดำเนินงานของโครงการ ที่ใช้ชำระเงินทุนและต้นทุนการดำเนินงาน และเป็นรายได้ของโครงการ แหล่งที่มาของรายได้ กลไก และเงื่อนไขของรายได้มาเป็นปัญหาวิจัยหลักของด้านนี้เป็นกฎ โครงสร้างเงินทุนนำเสนอ โดยการรวมหุ้นและหนี้ หนี้สินทุนได้ (ภาษีโล่และคงเรียกร้องของผู้ถือหนี้) ข้อดีข้อเสีย (ทุกข์ทางการเงินที่เกิดจากหนี้สินภาระผูกพัน) เนื่องจากศิลปะของเงินยืม ผู้จัดการมักจะ รวมหนี้กองทุนไว้ในโครงการ PPP ในทางหลวงโครงสร้างพื้นฐานมากที่สุด ตามทฤษฎี trade-off ของการงัด "... .firms ค้าปิดประโยชน์ของหนี้สินทางการเงินกับอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและต้นทุนล้มละลาย" [13]กำหนดหนี้เป็นชนิดหลักของทุน PPP โครงสร้างของโครงการหลวง เราจะมุ่งความสนใจในกระบวนการของการเพิ่มทุนสำหรับโครงการ ปัจจัยสำคัญของศิลปะโครงการนักลงทุนและผู้ให้กู้มีความเสี่ยงเฉพาะค่าส่งคืนที่ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับลักษณะทางเศรษฐกิจ และการเงินของโครงการ ซึ่งขึ้นอยู่กับคุณลักษณะสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพและโครงสร้างพื้นฐานภาค โครงการทางหลวงโครงสร้างพื้นฐานมีคุณลักษณะต่อไปนี้ ซึ่งทำให้การลงทุนในทางหลวงน่าสนใจน้อย:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อัตภาพการเงินของโครงการ PPP ในโครงสร้างพื้นฐานทางหลวงสามารถแบ่งออกเป็นสองด้านความสัมพันธ์มาก ครั้งแรกเป็นเงินทุนในการพัฒนาโครงการ โครงสร้างเงินทุนและกลไกของกองทุนที่น่าสนใจที่มีปัญหาการวิจัยหลักของด้านนี้ ประการที่สองคือรายได้ที่ได้มาจากการดำเนินงานของโครงการซึ่งจะใช้ในการชำระคืนเงินทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและเป็นรายได้ของโครงการ แหล่งที่มาของรายได้จากกลไกและเงื่อนไขของการเข้าซื้อกิจการรายได้เป็นปัญหาหลักของการวิจัยด้านนี้. ตามกฎโครงสร้างเงินทุนที่จะนำเสนอโดยการรวมกันของผู้ถือหุ้นและหนี้ ตราสารหนี้มีข้อได้เปรียบ (โล่ภาษีและเรียกร้องคงที่ของผู้ถือตราสารหนี้) และข้อเสีย (ความทุกข์ทางการเงินที่เกิดจากภาระหนี้) เนื่องจากความน่าสนใจของกองทุนยืมผู้จัดการมีแนวโน้มที่จะรวมถึงเงินทุนหนี้เป็นโครงการ PPP ในโครงสร้างพื้นฐานทางหลวงมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ ตามทฤษฎีการปิดของการงัด "... บริษัท ค้าปิดประโยชน์ของการชำระหนี้กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการล้มละลาย" [13]. กำหนดหนี้เป็นชนิดที่โดดเด่นของเงินทุนในโครงสร้างพรรคพลังประชาชนของโครงการทางหลวงเราจะ มุ่งเน้นความสนใจของเราในกระบวนการของการเพิ่มทุนสำหรับโครงการ ปัจจัยสำคัญของความน่าดึงดูดโครงการสำหรับนักลงทุนและผู้ให้กู้เป็นรูปแบบผลตอบแทนความเสี่ยงเฉพาะที่ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับลักษณะทางเศรษฐกิจและการเงินของโครงการซึ่งขึ้นอยู่กับภาคโครงสร้างพื้นฐานและการคุณสมบัติสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ โครงการโครงสร้างพื้นฐานทางหลวงมีคุณสมบัติดังต่อไปนี้ซึ่งทำให้การลงทุนในสิ่งอำนวยความสะดวกทางหลวงที่น่าสนใจน้อย:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โดยทั่วไป การเงินของโครงการ PPP ในโครงสร้างพื้นฐานทางหลวงสามารถแบ่งออกเป็นสองคาบ ) แรกเป็นทุนเพื่อพัฒนาโครงการ โครงสร้างทุนและกลไกของดึงดูดเงินทุนเป็นปัญหาหลักทางด้านนี้ ส่วนที่สอง คือ รายได้ที่ได้มาจากการดำเนินงานของโครงการซึ่งจะใช้ในการชดใช้ทุน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและมันเป็นรายการของโครงการ แหล่งที่มาของรายได้ กลไกและเงื่อนไขของการได้มาซึ่งเป็นปัญหาหลักของการวิจัยด้านนี้

เป็นกฎโครงสร้างเงินทุนที่นำเสนอโดยการรวมกันของตราสารทุนและตราสารหนี้หนี้มีข้อดี ( โล่ภาษีและการแก้ไขการเรียกร้องของผู้ถือตราสารหนี้ ) และข้อเสีย ( ทุกข์ทางการเงินที่เกิดจากภาระหนี้ ) เนื่องจากความน่าดึงดูดใจของยืมเงินผู้จัดการมีแนวโน้มที่จะรวมกองทุนตราสารหนี้ในพรรคพลังประชาชนในโครงการโครงสร้างพื้นฐานทางหลวงมากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ตามทฤษฎีของการใช้ประโยชน์จาก " แลก . . . . . . . บริษัทการค้าออกประโยชน์ของหนี้กับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการล้มละลายต้นทุน " [ 13 ] .

กำหนดหนี้เป็นเด่นประเภทของทุนในการทำงานโครงสร้างของโครงการทางหลวง เราจะมุ่งความสนใจของเราในกระบวนการของการระดมทุนสำหรับโครงการปัจจัยสําคัญของความน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนและผู้ให้กู้เฉพาะโครงการผลตอบแทนความเสี่ยงโปรไฟล์ที่ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับลักษณะทางเศรษฐกิจและการเงินของโครงการ ซึ่งขึ้นอยู่กับภาคโครงสร้างพื้นฐานและสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ คุณสมบัติ โครงการทางหลวงมีคุณสมบัติต่อไปนี้ ซึ่งทำให้การลงทุนในทางหลวงเครื่องน่าสนใจน้อยลง

: