For upgrades, the bond market react

For upgrades, the bond market reaction is significantly more positive if the firm’s (15, 1) bond CAR is negative or zero, which is consistent with such upgrades being more surprising. There is
weak evidence that the reaction is more positive if preceded by a credit watch listing. In specification 7, the dummy that equals one for a credit watch listing prior to the rating change and zero otherwise is positive and significant at the 10% level. It is not significant,however, in specification 10. In addition, there is evidence that S&P and, to a lesser extent, Moody’s upgrades result in a more positive reaction than Fitch upgrades. In specification 8, the Moody’s
dummy is positive and significant at the 10% level but is not in specification 10, which constitutes only weak evidence.
S&P dummy is positive and significant at the 5% level in specifications
8 and 10, indicating that the reaction to an S&P upgrade is
significantly stronger than the reaction to a Fitch upgrade. The
reaction to S&P and Moody’s upgrades are not significantly different
on average, as the untabulated difference between the S&P and
Moody’s dummy coefficients is insignificant in all specifications.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สำหรับการอัพเกรด ปฏิกิริยาของตลาดตราสารหนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของบริษัท (15, 1) ตราสารหนี้รถว่าเป็นลบ หรือเป็น ศูนย์ ซึ่งจะสอดคล้องกับการอัพเกรดดังกล่าวน่าแปลกใจมากขึ้น มีหลักฐานอ่อนว่า ปฏิกิริยาเป็นบวกมากถ้านำหน้า ด้วยเครดิตดูรายการ ในข้อกำหนดที่ 7 หุ่นซึ่งเท่ากับหนึ่งในนาฬิกาสินเชื่อรายการก่อนเปลี่ยนแปลงการจัดอันดับและศูนย์อื่นๆ ได้บวก และอย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 10% ไม่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ในสเปค 10 นอกจากนี้ มีหลักฐานว่าเอสแอนด์พี ก ขอบเขตที่น้อยกว่า การอัพเกรดดี้ส์ทำปฏิกิริยาเชิงบวกมากขึ้นกว่าการอัพเกรดฟิทช์ ในสเปค 8 มู้ดดี้ของหุ่นเป็นบวก และอย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 10% แต่ไม่ได้อยู่ในสเปค 10 ซึ่งเฉพาะหลักฐานที่อ่อน หุ่น S & P เป็นบวก และอย่างมีนัยสำคัญที่ระดับ 5% ในข้อมูลจำเพาะ8 และ 10 แสดงปฏิกิริยากับการอัพเกรดเอสแอนด์พีว่าอย่างมีนัยสำคัญแรงกว่าปฏิกิริยาการปรับฟิทช์ ที่ปฏิกิริยากับ S & P และดี้ส์อัพเกรดจะไม่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญโดยเฉลี่ย untabulated ส่วนต่างระหว่าง S และ P และสัมประสิทธิ์การกระพริบดี้ส์เป็นสำคัญในรายละเอียดทั้งหมด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สำหรับการอัพเกรดปฏิกิริยาตลาดตราสารหนี้อย่างมีนัยสำคัญในเชิงบวกมากขึ้นหาก บริษัท ฯ (? 15? 1) รถพันธบัตรเป็นลบหรือเป็นศูนย์ซึ่งสอดคล้องกับการอัพเกรดดังกล่าวเป็นที่น่าแปลกใจมากขึ้น
มีหลักฐานที่อ่อนแอที่เกิดปฏิกิริยาที่เป็นบวกมากขึ้นถ้านำหน้าด้วยนาฬิกาเครดิตรายการ ในสเปคที่ 7 หุ่นที่เท่ากับหนึ่งสำหรับนาฬิกาเครดิตรายชื่อก่อนที่จะมีการเปลี่ยนแปลงคะแนนและศูนย์อื่นเป็นบวกและมีความสำคัญในระดับ 10% มันไม่ได้เป็นอย่างมีนัยสำคัญอย่างไรก็ตามในสเปค 10 นอกจากนี้ยังมีหลักฐานว่า S & P และในระดับที่น้อยกว่าการอัพเกรดของมูดี้ส์ส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาเชิงบวกมากขึ้นกว่าการอัพเกรดฟิทช์ ในสเปคที่ 8
ของอารมณ์บ้าๆ บอ ๆ เป็นบวกและมีความสำคัญในระดับ 10% แต่ไม่ได้อยู่ในสเปค 10 ซึ่งถือว่าเป็นหลักฐานที่อ่อนแอเท่านั้น.
S & หุ่น P เป็นบวกและมีความสำคัญในระดับ 5% ในรายละเอียดที่
8 และ 10 แสดงให้เห็นว่าการเกิดปฏิกิริยา เพื่อการปรับรุ่น S & P
เป็นอย่างมีนัยสำคัญที่แข็งแกร่งกว่าปฏิกิริยาที่จะอัพเกรดฟิทช์
ปฏิกิริยากับ S & P
และการอัพเกรดของมูดี้ส์ไม่ได้แตกต่างกันโดยเฉลี่ยเป็นความแตกต่างระหว่างuntabulated S & P
และค่าสัมประสิทธิ์หุ่นมูดี้ส์เป็นนัยสำคัญในทุกรายละเอียด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สำหรับการอัพเกรด ตลาดตราสารหนี้ปฏิกิริยาทางบวกมากกว่า ถ้าของบริษัท (  15 ,  1 ) พันธบัตรรถเป็นลบหรือศูนย์ ซึ่งจะสอดคล้องกับการอัพเกรดดังกล่าวถูกประหลาดใจมากขึ้น มีหลักฐานว่าปฏิกิริยา
อ่อนแอเป็นบวกมากขึ้นถ้านำหน้าโดยเครดิตดูรายการ ในข้อกำหนด 7หุ่นที่เท่ากับหนึ่งสำหรับรายการสินเชื่อดูก่อนที่จะเปลี่ยนอันดับ และศูนย์อื่นเป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 10% มันไม่สําคัญ อย่างไรก็ตาม ในรายละเอียด 10 นอกจากนี้ ยังมีหลักฐานที่& P และในระดับที่น้อยกว่า ซึ่งการอัพเกรดส่งผลให้ปฏิกิริยาเป็นบวกมากกว่า โดยการอัพเกรด ในข้อกำหนด 8 , Moody ' s
หุ่นที่เป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 10% แต่ไม่ใช่ในสเปคที่ 10 ซึ่งถือเป็นเพียงหลักฐานอ่อน
s & P หุ่นเป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 5 เปอร์เซ็นต์ ในข้อกําหนด
8 และ 10 ที่ระบุว่า ปฏิกิริยา& P อัพเกรดเป็น S
อย่างแข็งแกร่งกว่าปฏิกิริยาการประกาศอัพเกรด
ปฏิกิริยาของ& P และ Moody ' s อัพเกรดไม่แตกต่างกัน
โดยเฉลี่ยที่แตกต่าง untabulated ระหว่าง P และ Moody s &
หุ่นสัมประสิทธิ์เป็นไม่สำคัญในคุณสมบัติทั้งหมด