4.3. Financial development measures

4.3. Financial development measures
In our main tests, we use stock market and banking development to proxy for financial development.
Following the conventional literature (e.g., Demirguc-Kunt and Levine, 1996; Wurgler, 2000), we adopt both
value-based and liquidity-based measures for stock market development, that is: (i) the ratio of total market
value of all shares listed on SHSE and SZSE at the end of a year to GDP in the same year, denoted by
MKTCAP and (ii) the ratio of the total market value of all shares traded in a year to GDP in the same year,
denoted by MKTLIQ. We also use the average of MKTCAP and MKTLIQ, denoted by FINAVG as an alternative
measure. Following Wurgler (2000) and other financial development studies, we measure banking
development as the ratio of annual total bank loans to GDP, denoted by CREDIT. We calculate these measures
for each province or a province-level municipality where banks and listed firms are headquartered at the
fiscal year end (Hasan et al., 2009; Ayyagari et al., 2010). Appendix C reports the mean values of these stock
market and banking development measures by year and by province.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

4.3. การพัฒนามาตรการในการทดสอบหลักของเรา เราใช้ตลาดหุ้นและธนาคารพัฒนาการพร็อกซีสำหรับการเงินต่อวรรณกรรมทั่วไป (เช่น Demirguc Kunt และ Levine, 1996 Wurgler, 2000), เรานำทั้งสองตามสภาพคล่อง และมูลค่าตามมาตรการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ ที่อยู่: (i) อัตราส่วนของตลาดรวมมูลค่าของหุ้นทั้งหมดที่อยู่ใน SHSE และ SZSE ปลายปีกับ GDP ในปีเดียวกัน เขียนแทนด้วยMKTCAP และ (ii) อัตราส่วนของมูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดที่ซื้อขายในปีที่จีดีพีในปีเดียวกันเขียนแทน ด้วย MKTLIQ นอกจากนี้เรายังใช้ค่าเฉลี่ยของ MKTCAP และ MKTLIQ เขียนแทน ด้วย FINAVG เป็นทางเลือกวัด Wurgler (2000) และการศึกษาการเงินอื่น ๆ วัดธนาคารพัฒนาเป็นอัตราส่วนเงินกูยืมธนาคารรวมประจำปี GDP เขียนแทน ด้วยเครดิต เราคำนวณมาตรการเหล่านี้สำหรับแต่ละจังหวัดหรือเทศบาลระดับจังหวัดที่มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่ธนาคารและบริษัทจดทะเบียนปี (Hasan et al. 2009 Ayyagari et al. 2010) ภาคผนวก C รายงานค่าเฉลี่ยของหุ้นเหล่านี้ตลาดและธนาคารการพัฒนาวัด โดยปี และจังหวัด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

4.3 มาตรการการพัฒนาทางการเงิน
ในการทดสอบหลักของเราเราจะใช้ลงทุนในตลาดหุ้นและการพัฒนาธนาคารเพื่อการพร็อกซี่สำหรับการพัฒนาทางการเงิน.
ตามวรรณคดีทั่วไป (เช่น Demirguc-Kunt และ Levine, 1996; Wurgler, 2000) เรานำทั้ง
มูลค่าและ liquidity- มาตรการที่ใช้สำหรับการพัฒนาตลาดหุ้นที่: (i) อัตราส่วนของตลาดรวม
มูลค่าของหุ้นที่จดทะเบียนใน SHSE และ SZSE ในช่วงปลายปีต่อจีดีพีในปีเดียวกันที่แสดงโดย
MKTCAP และ (ii) อัตราส่วนของ มูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดที่มีการซื้อขายในปีต่อจีดีพีในปีเดียวกัน
แสดงโดย MKTLIQ เรายังใช้ค่าเฉลี่ยของ MKTCAP และ MKTLIQ ที่แสดงโดย FINAVG เป็นทางเลือกที่
วัด ต่อไปนี้ Wurgler (2000) และการศึกษาการพัฒนาทางการเงินอื่น ๆ เราวัดธนาคาร
พัฒนาเป็นอัตราส่วนของเงินกู้ยืมจากธนาคารรวมประจำปีต่อ GDP ชี้แนะด้วยบัตรเครดิต เราคำนวณมาตรการเหล่านี้
ในแต่ละจังหวัดหรือเทศบาลในระดับจังหวัดที่ธนาคารและ บริษัท จดทะเบียนมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่
สิ้นปีงบประมาณ (Hasan et al, 2009;.. Ayyagari et al, 2010) ภาคผนวก C รายงานค่าเฉลี่ยของหุ้นเหล่านี้
มาตรการตลาดและการพัฒนาธนาคารโดยปีและจังหวัด