MG was a huge, German industrial co

MG was a huge, German industrial conglomerate that decided to open an energy trading office in the US in the early 90s.

The original plan was threefold:

Sell refined products in the forward, physical market.
Invest in refining capacity to produce the products.
Hedge the forward sales through financial derivatives.
When the strategy was first implemented in 1992, current physical prices were lower than the futures prices. So the sales contracts were set at those higher future prices. And it meant that purchasing the "near" month futures contracts would be profitable. So MG developed a strategy whereby they would cover the long-term, fixed-price sales by buying contracts in these few, near months. As each month "rolled-off," they would merely buy contracts in the next month. It was their intent to continue this process until the physical product sales contracts expired in (10) years. This strategy worked as long as the futures market was "backwardated," whereby each successive month is lower than the prior one (Lesson 7).

One of the major flaws in this approach, however, was the volume of contracts being traded since they were "loading-up" on closer month contracts. Add to that the fact that they would not get paid for the product sales for years out, and you begin to have a cash flow problem where margin calls are concerned. Their position in the Fall of 1993 was estimated to be between 160 to 180 million barrels stretched-out over the following (10) years.

In 1993, prices fell as the market received a "bearish" signal from OPEC on production quotas. This lowered futures prices and reversed the market from "backwardated" to "contango," whereby each successive month's price is higher than the prior one (Lesson 7). Faced with this position, MG management was changed and the new team was directed to close all positions. This resulted in losses on the futures purchases totalling almost ($1.5) billion USD. The had to seek bailout funds from one of their banks, and in return, had to sell-off several divisions.Today, the German industrial giant no longer exists having been bought-out by a competitor.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

MG เป็นขนาดใหญ่กลุ่มอุตสาหกรรมเยอรมันที่ตัดสินใจที่จะเปิดสำนักงานการค้าพลังงานในสหรัฐในช่วงต้น 90s. แผนเดิมที่ไตรสิกขา: . ขายผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปในข้างหน้าตลาดทางกายภาพ. ลงทุนในกำลังการกลั่นน้ำมันในการผลิตสินค้าHedge ขายล่วงหน้าผ่านตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน. เมื่อกลยุทธ์ที่ถูกนำมาใช้ครั้งแรกในปี 1992 ราคาที่มีอยู่จริงในปัจจุบันต่ำกว่าราคาฟิวเจอร์ส ดังนั้นสัญญาการขายที่ตั้งอยู่ที่บรรดาราคาที่สูงขึ้นในอนาคต และมันก็หมายความว่าการซื้อ "ใกล้" สัญญาฟิวเจอร์สเดือนจะสามารถทำกำไรได้ ดังนั้น MG พัฒนากลยุทธ์โดยที่พวกเขาจะครอบคลุมในระยะยาวการขายราคาคงที่โดยการซื้อสัญญาเหล่านี้ในอีกไม่กี่เดือนใกล้ ขณะที่ในแต่ละเดือน "รีดออก" พวกเขาเพียงจะซื้อสัญญาในเดือนถัดไป มันเป็นความตั้งใจของพวกเขาที่จะดำเนินการขั้นตอนนี้จนกว่าสัญญาการขายผลิตภัณฑ์ทางกายภาพหมดอายุใน (10) ปี กลยุทธ์นี้ทำงานตราบเท่าที่ตลาดฟิวเจอร์สคือ "backwardated" โดยในแต่ละเดือนต่อเนื่องต่ำกว่าก่อนที่หนึ่ง (บทที่ 7). หนึ่งในข้อบกพร่องที่สำคัญในแนวทางนี้ แต่เป็นปริมาณของสัญญาการซื้อขายตั้งแต่พวกเขา "โหลดขึ้น" ในสัญญาเดือนใกล้ชิด เพิ่มไปที่ความจริงที่ว่าพวกเขาจะไม่ได้รับเงินสำหรับการขายสินค้าปีที่ผ่านมาออกไปและคุณจะเริ่มมีปัญหากระแสเงินสดที่โทรอัตรากำไรขั้นต้นมีความกังวล ตำแหน่งของพวกเขาในฤดูใบไม้ร่วงของปี 1993 เป็นที่คาดกันว่าจะอยู่ระหว่าง 160-180000000 บาร์เรลเหยียดออกไปดังต่อไปนี้ (10) ปี. ในปี 1993 ราคาลดลงเป็นตลาดที่ได้รับ "หยาบคาย" สัญญาณจากโอเปกในโควต้าการผลิต นี้ลดราคาฟิวเจอร์สและกลับรายการตลาดจาก "backwardated" กับ "CONTANGO" โดยในแต่ละเดือนต่อเนื่องราคาสูงกว่าก่อนที่หนึ่ง (บทที่ 7) ต้องเผชิญกับตำแหน่งนี้จัดการ MG ก็เปลี่ยนไปและทีมงานใหม่ที่ได้รับคำสั่งให้ปิดทุกตำแหน่ง นี้ส่งผลในการสูญเสียในการซื้อสินค้าฟิวเจอร์สเป็นเงินทั้งสิ้นเกือบ ($ 1.5) พันล้านเหรียญสหรัฐ มีการแสวงหาเงินทุนช่วยเหลือจากหนึ่งในธนาคารของพวกเขาและในทางกลับกันมีการขายออก divisions.Today หลายยักษ์อุตสาหกรรมเยอรมันไม่มีอยู่แล้วได้รับการซื้อออกจากคู่แข่ง