The changes in the Group’s scale re

The changes in the Group’s scale resulted in consolidated
top line yoy growth of 19% in 4Q07 (it is worth to stress that
the organic growth reached c. 12% in 4Q07 being above
the whole pharmaceutical market dynamic; the domestic
pharmacies market went up by c. 9% with the hospitals up by
more than 10% yoy in 4Q07). The Company’s gross margin
on sales was almost flat yoy reaching 11% and being 1.6pp up
qoq. However, due to higher dynamics of general administration
and selling costs, the margin on sales went down in 4Q07 to 1.2%,
that is by 0.5pp (partially, it stemmed from relatively higher costs
at newly acquired entities). Due to high net debt position, which
almost doubled at the end of 2007 yoy, the Company reported
higher financial costs in 4Q07. However, lower effective tax
rate, allowed the Company to report 4Q07 consolidated NP
at PLN 26 million, 13% up yoy. The Company’s 4Q07 results were
supported by a one-off sale of real estate generating net result
of PLN 17 million. However, it is worth stressing that 4Q06 results
were also distorted by one-offs; PGF reported other operating
income of PLN 13.6 million in 4Q06 vs. PLN 18.7 million in 4Q07
(in line with our expectations).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การเปลี่ยนแปลงในระดับของกลุ่มผลในการเจริญเติบโตรวม
บรรทัดบนสุด yoy จาก 19% ใน 4Q07 (มันคุ้มค่าที่จะความเครียดที่
การเจริญเติบโตอินทรีย์ถึงค 12% ใน 4Q07 เป็นไป
ตลาดเภสัชกรรมทั้งแบบไดนามิก. ในประเทศ
ร้านขายยา ตลาดเพิ่มขึ้นค. 9% กับโรงพยาบาลขึ้นโดย
เกินกว่า 10% yoy ใน 4Q07) อัตรากำไรขั้นต้นของ บริษัท ฯ
ขายถูกแบนจากปีก่อนเกือบถึง 11% และเป็น 1.6pp
ขึ้นจากไตรมาสก่อน แต่เนื่องจากการเจริญเติบโตที่สูงขึ้นของการบริหารทั่วไป
และการขายค่าใช้จ่ายในอัตรากำไรจากการขายลดลงใน 4Q07 ถึง 1.2%
ที่โดย 0.5pp (บางส่วนก็เกิดจากค่าใช้จ่ายที่ค่อนข้างสูง
ที่หน่วยงานที่ได้มาใหม่) เนื่องจากตำแหน่งหนี้สุทธิสูงซึ่ง
เกือบสองเท่า ณ สิ้นปี 2007 เทียบกับปีก่อนที่ บริษัท รายงาน
ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นใน 4Q07 แต่ภาษี
อัตราที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าที่ได้รับอนุญาตของ บริษัท ที่จะแจ้ง 4Q07 รวมเอ็นพี
ที่ pln 26 ล้าน, 13% ขึ้นจากปีก่อน 4Q07 ผลของ บริษัท ที่ได้รับการสนับสนุนโดย
ขายหนึ่งออกของอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างผลสุทธิ
17 ล้าน pln แต่จะมีมูลค่าการเน้นหนักที่ 4Q06 ผล
ยังถูกบิดเบือนโดยหนึ่งไม่ชอบ; PGF รายงานปฏิบัติการอื่น ๆ
รายได้ของ pln 13,600,000 ใน 4Q06 เทียบกับ pln 18,700,000 ใน 4Q07
(สอดคล้องกับความคาดหวังของเรา)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การเปลี่ยนแปลงในระดับของกลุ่มให้รวม
ท็อป yoy เจริญเติบโต 19% ใน 4Q07 (มันจะคุ้มค่าความเครียดที่
เติบโตอินทรีย์ถึงราว 12% ใน 4Q07 อยู่ข้างบน
ไดนามิกตลาดยาทั้งหมด ในประเทศ
ร้านตลาดขึ้นราว 9% กับโรงพยาบาลที่ขึ้นไปโดย
มากกว่า 10% yoy ใน 4Q07) กำไรขั้นต้นของบริษัท
ขายถูก yoy แบนเกือบถึง 11% และการ 1.6pp ค่า
qoq อย่างไรก็ตาม เนื่องจากฝ่ายบริหารแปลงสูง
และขายต้นทุน กำไรขายไปลงใน 4Q07 1.2%,
คือ โดย 0.5pp (บางส่วน มันดังจากต้นทุนค่อนข้างสูง
ที่เพิ่งซื้อมาตี) เนื่องจากหนี้สินสุทธิสูงตำแหน่ง ที่
เกือบสองเท่าเมื่อสิ้นสุดปี 2007 yoy บริษัทรายงาน
ต้นทุนทางการเงินสูงใน 4Q07 อย่างไรก็ตาม ลดภาษีมีประสิทธิภาพ
อัตรา อนุญาตให้บริษัทรายงาน 4Q07 รวม NP
ที่ PLN 26 ล้าน 13% ค่า yoy บริษัท 4Q07 ก็
สนับสนุนการขายที่ใช้ครั้งเดียวของอสังหาริมทรัพย์สร้างผล
ของ PLN 17 ล้าน อย่างไรก็ตาม มีมูลค่าย้ำว่า ผลลัพธ์ 4Q06
ก็ยังผิดเพี้ยน โดย one-offs PGF รายงานปฏิบัติอื่น ๆ
รายได้ของ PLN 13.6 ล้านใน 4Q06 เทียบกับ PLN 18.7 ล้านใน 4Q07
(ตามความคาดหวังของเรา)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การเปลี่ยนแปลงที่อยู่ในพื้นที่ของกลุ่มที่ทำให้ในสาย
ทางด้านบนสุดของบริษัทเติบโตขึ้นการขยายตัวของ 19% ในไตรมาสที่ 4 A 07 (เป็นที่น่าเพื่อความตึงเครียดที่การขยายตัวประกอบรัฐธรรมนูญ
มาถึง. 12% ในไตรมาสที่ 4 A 07 ที่เหนือ
ตลาดยาทั้งแบบไดนามิกที่ตลาด
ร้านขายยาในประเทศขึ้นมาโดย C . 9% กับโรงพยาบาลโดย
มากกว่า 10% เทียบกับปีในไตรมาสที่ 407 ) ส่วนต่างกำไรของบริษัท
ในการขายก็เทียบกับปีจอแบนเกือบถึง 11% และเป็น 1.6 PP ขึ้น
Billet แต่ถึงอย่างไรก็ตามเนื่องจาก Dynamics สูงกว่าในการบริหารงานทั่วไป
และค่าใช้จ่ายในการขายส่วนต่างกำไรที่เกี่ยวกับการขายลงไปในไตรมาสที่ 4 A 07 1.2%
ที่ 0.5 PP (บางส่วนก็มาจากต้นทุนค่อนข้างสูงกว่า
ที่องค์กรที่ได้รับได้รับ) เนื่องจากตำแหน่งหนี้สุทธิสูงซึ่ง
เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวในช่วงปลายปี 2007 เทียบกับปีของบริษัทที่ได้รับรายงาน
ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นใน 4 q07 . แต่ถึงอย่างไรก็ตามยังลดลงมีผล ภาษี
อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับอนุญาตให้บริษัทฯในการรายงานของบริษัทไตรมาสที่ 4 A 07 NP
ที่ PLN ‐ 26 ล้านบาท, 13% เทียบกับปี. ของบริษัทฯที่ผลการไตรมาสที่ 4 A 07 มี
ที่สนับสนุนโดยการขายหนึ่งของผลสุทธิการสร้างอสังหาริมทรัพย์
ของ PLN 17 ล้าน แต่ถึงอย่างไรก็ตามยังมีมูลค่าเห็นว่าผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 4 ปี 06
ก็ถูกบิดเบือนไปโดยหนึ่ง - บริการส่งยัง pgf รายงานการทำงานอื่นๆ
รายได้ของ PLN 13.6 ล้านบาทในไตรมาสที่ 4 ปี 06 เมื่อเทียบกับ PLN 18.7 ล้านบาทในไตรมาสที่ 4 A 07
(ตามความคาดหมายของเรา)