This paper provides a competitive e

This paper provides a competitive equilibrium model of capital structure and industry dynamics. In the model, firms make financing, investment, entry, and exit decisions subject to idiosyncratic technology shocks. The capital structure choice reflects the tradeoff between the tax benefits of debt and the associated bankruptcy and agency costs. The interaction between financing and production decisions influences the stationary distribution of firms and their survival probabilities. The analysis demonstrates that the equilibrium output price has an important feedback effect. This effect has a number of testable implications. For example, high growth industries have relatively lower leverage and turnover rates.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เอกสารนี้แสดงแบบจำลองสมดุลแข่งขันของ dynamics อุตสาหกรรมและโครงสร้างเงินทุน ในแบบ บริษัททำเงิน ลงทุน รายการ และออกจากการตัดสินใจขึ้นอยู่กับแรงกระแทก idiosyncratic เทคโนโลยี เลือกโครงสร้างทุนสะท้อนให้เห็นถึงข้อดีข้อเสียระหว่างประโยชน์ภาษีหนี้ และล้มละลายเกี่ยวข้องและหน่วยงานต้นทุน การโต้ตอบระหว่างการตัดสินใจทางการเงินและการผลิตมีผลต่อการกระจายเครื่องเขียนของบริษัทและกิจกรรมของพวกเขาอยู่รอด การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่า ราคาผลผลิตที่สมดุลมีผลผลป้อนกลับที่สำคัญ ลักษณะพิเศษนี้มีจำนวนผล testable ตัวอย่าง อุตสาหกรรมเจริญเติบโตสูงมีราคาที่ค่อนข้างต่ำประสิทธิภาพการดำเนินงานและการหมุนเวียน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะมีรูปแบบสมดุลในการแข่งขันของโครงสร้างเงินทุนและการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรม ในรูปแบบที่ บริษัท ให้เงินลงทุนเข้าและออกจากการตัดสินใจเรื่องการกระแทกเทคโนโลยีที่มีนิสัยแปลก ทางเลือกที่โครงสร้างเงินทุนที่สะท้อนให้เห็นถึงการถ่วงดุลอำนาจระหว่างสิทธิประโยชน์ทางภาษีของหนี้และการล้มละลายที่เกี่ยวข้องและค่าใช้จ่ายของหน่วยงาน การทำงานร่วมกันระหว่างการจัดหาเงินทุนและการตัดสินใจที่มีผลต่อการผลิตการจัดจำหน่ายของ บริษัท ที่นิ่งและความน่าจะรอดของพวกเขา การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าราคาส่งออกสมดุลมีผลตอบรับที่สำคัญ ผลกระทบนี้จะมีจำนวนของผลกระทบทดสอบ ยกตัวอย่างเช่นอุตสาหกรรมมีการเติบโตสูงยกระดับค่อนข้างต่ำและอัตราการหมุนเวียน