Regulators argue that mandated comp

Regulators argue that mandated compensation diselosure improves corporate govemanee by
permitting shareholders to enjoin boards of directors to reward executives in ways that are consistent with shareholder value creation. We posit that mandated compensation diselosure,or the absence thereof, has a greater impact on the CEO compensation practices of widely held firms than of closely held firms. More specifically, we expeet that, in the absence of mandated disclosure, CEO compensation is likely to be less performanee-contingent among widely held firms thaii among closely held firms. Moreover, we also expect that the advent of mandated disclosure leads widely held firms to increase the extent to vi'hich CEO eompensation is performanee-contingent, much more so than closely held firms would. We use a unique data base resulting from the Ontario Securities Commission amendment of regulation 638 in October 1993. For the first time, this amendment required firms listed on the Toronto Stock Exchange to provide detailed executive compensation data similar to those required by the Securities and Exchange Commission, for the current year as well as retroactively for the previous two years. We find that, in the absence of mandated disclosure, CEO cash compensation in widely held firms is less performance-contingent than in elosely held firms. With the imposition of mandated disclosure, performance-contingent cash compensation
increases more in widely held firms than in elosely held firms. Results with
respect to stock option grants are mixed, with both closely held and widely held firms reacting to the advent of mandated disclosure.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เร็คกูเลเตอร์โต้เถียงที่บังคับ govemanee องค์กรโดยปรับปรุงค่าตอบแทน diselosureอนุญาตให้ผู้ถือหุ้น enjoin บอร์ดกรรมการบริหารผลตอบแทนที่สอดคล้องกับการสร้างมูลค่าของผู้ถือหุ้น เรา posit ที่กำหนดค่าตอบแทน diselosure หรือการขาดงานดังกล่าว มีผลกระทบในปฏิบัติการค่าตอบแทนประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทจัดขึ้นกันอย่างแพร่หลายมากกว่าของบริษัทจัดขึ้นอย่างใกล้ชิด อื่น ๆ โดยเฉพาะ เรา expeet ว่า ในกรณีที่เปิดเผยบังคับ ค่าตอบแทนซีอีโอมีแนวโน้มน้อย performanee กองทัพระหว่าง thaii บริษัทจัดขึ้นกันอย่างแพร่หลายในหมู่อย่างใกล้ชิดขึ้นบริษัท นอกจากนี้ เรายังคาดว่าที่มาของลูกค้าเป้าหมายเปิดเผยกำหนดอย่างกว้างขวางจัดบริษัทเพื่อเพิ่มขอบเขตการ vi'hich CEO eompensation เป็นกอง performanee มากดังนั้นกว่าที่บริษัทจัดขึ้นอย่างใกล้ชิดจะ เราใช้ฐานข้อมูลเฉพาะที่เกิดจากการแก้ไขเสริมทรัพย์ออนตาริโอของระเบียบ 638 ในเดือน 1993 ตุลาคม ครั้งแรก แก้ไขนี้จำเป็นบริษัทอยู่ในโตรอนโตทรัพย์ให้ค่าตอบแทนผู้บริหารรายละเอียดข้อมูลคล้ายกับทรัพย์และหลักทรัพย์ จำเป็น สำหรับปีปัจจุบัน และตย้อนหลัง สำหรับสองปี เราพบว่า ในกรณีเปิดเผยบังคับ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารค่าตอบแทนเงินสดในบริษัทที่จัดขึ้นกันอย่างแพร่หลายน้อยประสิทธิภาพกองทัพกว่าใน elosely ที่บริษัทจัดขึ้น มีของเปิดเผยบังคับ ค่าตอบแทนเงินสดกองประสิทธิภาพเพิ่มมากขึ้นในบริษัทจัดขึ้นกันอย่างแพร่หลายมากกว่าใน elosely ที่บริษัทจัดขึ้น ผลลัพธ์ด้วยเคารพหุ้นทุนผสม มีปฏิกิริยากับมายเผยบังคับบริษัทจัดขึ้นอย่างใกล้ชิด และจัดขึ้นกันอย่างแพร่หลาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เร็คกูเลเตอร์ ยืนยันว่าใน diselosure ชดเชยปรับปรุงองค์กร โดย govemanee
อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นกำหนดของคณะกรรมการรางวัลผู้บริหารในลักษณะที่สอดคล้องกับการสร้างมูลค่าผู้ถือหุ้น เราเดาว่าได้รับการชดเชย diselosure หรือขาดของมันมีมากกว่าผลกระทบต่อ CEO ค่าตอบแทนการปฏิบัติอย่างกว้างขวางใน บริษัท ของ บริษัท ฯกว่าๆ .มากขึ้นโดยเฉพาะ เรา expeet นั้น ในการบังคับการเปิดเผยค่าตอบแทน CEO น่าจะน้อยกว่า performanee ผูกพันระหว่าง บริษัท thaii อย่างกว้างขวางในหมู่อย่างใกล้ชิดที่จัดขึ้นในประเทศไทย นอกจากนี้เรายังคาดหวังว่า การเข้ามาของการเปิดเผยข้อมูลอย่างกว้างขวางใน บริษัท เพื่อเพิ่มขอบเขต vi'hich CEO eompensation เป็น performanee ผูกพัน ,มากยิ่งกว่าอย่างใกล้ชิดขึ้น บริษัท จะ เราใช้เฉพาะข้อมูลพื้นฐานที่เกิดจากหลักทรัพย์แก้ไขเพิ่มเติมระเบียบ Ontario 638 ในเดือนตุลาคมปี 1993 ครั้งแรก การแก้ไขนี้เป็น บริษัท จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อให้ข้อมูลค่าตอบแทนผู้บริหารรายละเอียดคล้ายกับผู้ที่บังคับใช้โดยหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ,สำหรับปีปัจจุบันและย้อนหลังสำหรับก่อนหน้านี้สองปี เราพบว่า ในกรณีที่ไม่มีการบังคับเปิดเผย ซีอีโอบริษัท เป็นเงินสดชดเชยในอย่างกว้างขวาง โดยประสิทธิภาพน้อยกว่าใน elosely จัดขึ้นในประเทศไทย กับการจัดเก็บในการเปิดเผย , การแสดงการชดเชยเงินสด
เพิ่มมากขึ้นใน บริษัท กว่า elosely จัดขึ้นอย่างกว้างขวางในบริษัท ผลลัพธ์กับ
การเลือกหุ้นทุน มีทั้งทั้งที่จัดขึ้นอย่างกว้างขวางอย่างใกล้ชิดและ บริษัท เพื่อตอบสนองการบังคับเปิดเผย