The central bank's Monetary Policy

The central bank's Monetary Policy Committee (MPC) is expected to stand pat on its 1.5% policy interest rate tomorrow, say economists.

It has limited policy space to manoeuvre despite the divergence of monetary policy among major central banks after the Bank of Japan unexpectedly adopted negative interest rates.

The MPC has been holding the benchmark rate after making two successive rate cuts of 25 basis points last year to safeguard against downside risks derailing Thailand's economic recovery.
"With the policy rate near a record low and the baht exchange rate more or less in line with trading partners' trend, the Bank of Thailand appears satisfied with the current monetary setting, according to the minutes of the last meeting of the MPC," said Nalin Chutchotitham, HSBC's Thailand economist.

She said central bank governor Veerathai Santiprabhob appeared to prefer holding the current rate because he sees fiscal policy as a tool for reviving the economy.

The central bank is overly concerned about disinflationary pressures because core inflation and inflation expectations have remained close to their historical averages while aggregate demand continues to grow, Ms Nalin said.

"But the Bank of Thailand is increasingly concerned that volatility in the financial markets may rise due to the monetary policy divergence among major economies, and it wants to put greater emphasis on its role in safeguarding economic stability rather than on short-term demand management," she said. "Furthermore, reduced policy transmission has also been a concern, as domestic lenders have not lowered interest rates as much as the reduction in the policy rate due to concerns about higher credit risks and non-performing loans."

Ms Nalin said further rate cuts cannot be ruled out but only if these scenarios arise: a sustained sharp contraction of exports and manufacturing output on the back of a global economic slowdown, political turmoil with subsequent sharp declines in private sector confidence and spending, or core inflation falls below the old inflation target's lower band at 0.5% for a sustained period.

Kasikorn Research Center (KResearch) expects the MPC will keep the interest rate unchanged because risks associated with capital flows could heighten if the People's Bank of China further devalues the People's Bank of China further devalues the yuan.

Uncertainty surrounding the US Federal Reserve's timing of another rate hike could cause the baht's value to appreciate against the greenback, but this could be a temporary development and it is too soon to conclude the baht's appreciation would pressure the MPC to make a rate cut to support export value, it said.

A rate cut would stimulate foreign investors to allocate their assets into US-dollar-based holdings even more while heightening risks to financial stability, KResearch said.

TMB Analytics believes the Bank of Japan's negative interest rate for commercial banks' deposits could benefit Thai exports, as the move is equivalent to a liquidity injection to promote private investment, which would help the Japanese economy to improve and increase imports.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลาง (MPC) ยืน pat ในอัตราดอกเบี้ย 1.5% นโยบายวันพรุ่งนี้ พูดนักเศรษฐศาสตร์ มันมีจำกัดพื้นที่นโยบายที่เคลื่อนแม้ divergence ของนโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางที่สำคัญหลังจากที่ธนาคารของญี่ปุ่นนำดอกเบี้ยค่าลบโดยไม่คาดคิด MPC ถือครองอัตรามาตรฐานหลังจากทำการตัดอัตราต่อเนื่องสองจุดพื้นฐาน 25 ปีเพื่อป้องกันความเสี่ยงชุดกู้เศรษฐกิจของประเทศไทย "นโยบายราคาต่ำบันทึกและอัตราแลกเปลี่ยนบาทน้อยสอดคล้องกับแนวโน้มของพันธมิตรการค้า ธนาคารแห่งประเทศไทยปรากฏพอใจ ด้วยค่าเงินปัจจุบัน ตามการประชุมครั้งสุดท้ายของ MPC กล่าวว่า นลิน Chutchotitham นักเศรษฐศาสตร์ของเอชเอสบีซีประเทศไทย เธอกล่าวว่า ผู้ว่าการธนาคารกลาง Veerathai Santiprabhob ปรากฏต้องถืออัตราปัจจุบันเนื่องจากเขาเห็นนโยบายการคลังเป็นเครื่องมือสำหรับการฟื้นฟูเศรษฐกิจ ธนาคารกลางมากเกินไปกังวลเกี่ยวกับแรงกด disinflationary เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อหลักและคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้กับค่าเฉลี่ยของประวัติศาสตร์ในขณะที่อุปสงค์รวมยังคงเติบโต Ms นลินกล่าว เธอกล่าวว่า "แต่ธนาคารแห่งประเทศไทยเป็นห่วงมากขึ้นว่า ความผันผวนในตลาดเงินอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการ divergence นโยบายการเงินในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ และต้องการเน้นมากกว่าบทบาท ในการดูแลรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากกว่า เป็นการจัดการความต้องการระยะสั้น "นอกจากนี้ ส่งนโยบายลดยังมีกังวล เป็นผู้ให้กู้ภายในประเทศได้ลดอัตราดอกเบี้ยมากที่สุดเท่าที่การลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเนื่องจากกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงเครดิตสูงขึ้นและเงินไม่" Ms นลินกล่าวเพิ่มเติมราคาตัดไม่สามารถปกครองออกแต่เฉพาะถ้าสถานการณ์เหล่านี้เกิดขึ้น: คมหดตัวของการส่งออกและผลผลิตด้านหลังเป็นโลกเศรษฐกิจชะลอตัว ความวุ่นวายทางการเมืองกับภาวะคมต่อมาความเชื่อมั่นของภาคเอกชนและการใช้จ่าย การผลิตที่ยั่งยืน หรือหลักเงินเฟ้อน้ำตกด้านล่างของเป้าหมายเงินเฟ้อเก่าแถบล่าง 0.5% เป็นระยะเวลาอย่างยั่งยืน ศูนย์วิจัยกสิกรไทย (หนุน) คาดว่า คณะกรรมการนโยบายจะทำให้อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงเนื่องจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับทุนไหลอาจเพิ่มถ้าประชาชนธนาคารจีนเพิ่มเติม devalues ประชาชนธนาคารจีนเพิ่มเติมที่ devalues หยวน มันบอกว่า ไม่แน่นอนรอบเวลาของธนาคารกลางสหรัฐปรับขึ้นราคาอีกอาจทำให้ค่าของเงินบาทจะชื่นชมกับธนาบัตร แต่อาจพัฒนาชั่วคราว และเป็นเร็วเกินไปจะสรุปบาทนี้จะดัน MPC จะทำให้อัตราการตัดการสนับสนุนมูลค่าการส่งออก การตัดราคาจะกระตุ้นนักลงทุนจัดสรรสินทรัพย์ของพวกเขาเป็นโฮลดิ้งส์สหรัฐดอลลาร์ที่ใช้มากขึ้นในขณะที่ภาระความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน ศูนย์วิจัยกสิกรไทยกล่าว วิเคราะห์เศรษฐกิจเชื่อธนาคารญี่ปุ่นลบอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารพาณิชย์จะได้ประโยชน์ส่งออกของไทย การย้ายจะเทียบเท่ากับการฉีดสภาพคล่องส่งเสริมการลงทุนส่วนตัว ซึ่งจะช่วยให้เศรษฐกิจของญี่ปุ่นในการปรับปรุง และเพิ่มการนำเข้า

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ธนาคารกลางของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง) คาดว่าจะยืนตบนโยบาย 1.5% ของอัตราดอกเบี้ยในวันพรุ่งนี้บอกว่านักเศรษฐศาสตร์. มันมีพื้นที่นโยบายที่ จำกัด ในการจัดทำแม้จะมีความแตกต่างของนโยบายการเงินในกลุ่มธนาคารกลางที่สำคัญหลังจากที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นนำมาใช้โดยไม่คาดคิด อัตราดอกเบี้ยเชิงลบ. คณะกรรมการฯ ได้รับการถืออัตราดอกเบี้ยหลังจากที่สองปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่อง 25 จุดพื้นฐานปีที่ผ่านมาเพื่อป้องกันข้อเสียเสี่ยงหยุดชะงักการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของประเทศไทย. "ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อยู่ใกล้จุดต่ำสุดและอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทมากขึ้นหรือ น้อยสอดคล้องกับแนวโน้มคู่ค้า, ธนาคารแห่งประเทศไทยปรากฏพอใจกับการตั้งค่าทางการเงินในปัจจุบันตามนาทีของการประชุมครั้งล่าสุดของคณะกรรมการนโยบายการเงิน "นลิน Chutchotitham, เอสบีซีของนักเศรษฐศาสตร์ประเทศไทย. กล่าวว่าเธอกล่าวว่าธนาคารกลางว่าราชการVeerathai Santiprabhob ปรากฏ จะชอบถืออัตราปัจจุบันเพราะเขาเห็นว่านโยบายการคลังเป็นเครื่องมือในการฟื้นฟูเศรษฐกิจ. ธนาคารกลางเป็นกังวลมากเกินไปเกี่ยวกับแรงกดดัน disinflationary เพราะความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานและอัตราเงินเฟ้อยังคงใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีตของพวกเขาในขณะที่อุปสงค์รวมยังคงเติบโตนางสาวนลิน กล่าว. "แต่ธนาคารแห่งประเทศไทยมีความกังวลมากขึ้นว่าความผันผวนในตลาดการเงินอาจเพิ่มขึ้นอันเนื่องมาจากความแตกต่างการดำเนินนโยบายการเงินในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่และต้องการที่จะให้ความสำคัญมากขึ้นในบทบาทของตัวเองในการปกป้องเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากกว่าความต้องการในระยะสั้น การจัดการ "เธอกล่าว "นอกจากนี้การส่งผ่านนโยบายลดลงนอกจากนี้ยังมีความกังวลในขณะที่ผู้ให้กู้ในประเทศไม่ได้ลดอัตราดอกเบี้ยมากที่สุดเท่าที่การลดลงของอัตราดอกเบี้ยนโยบายเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเครดิตและสินเชื่อด้อยคุณภาพ." นางสาวนลินกล่าวว่าการปรับลดอัตราต่อไปไม่ได้ ถูกตัดออก แต่ถ้าสถานการณ์เหล่านี้เกิดขึ้น: การหดตัวที่คมชัดอย่างต่อเนื่องของการส่งออกและผลผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ด้านหลังของการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก, ความวุ่นวายทางการเมืองที่มีการลดลงคมชัดตามมาในความเชื่อมั่นของภาคเอกชนและการใช้จ่ายหรืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อเก่า วงดนตรีที่ลดลงที่ 0.5% เป็นระยะเวลาอย่างต่อเนื่อง. ศูนย์วิจัยกสิกรไทย (ศูนย์วิจัยกสิกรไทย) คาดว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินจะทำให้อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงเพราะความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนจะเพิ่มความสูงถ้าธนาคารประชาชนของจีนต่อไป devalues ​​ธนาคารประชาชนจีนต่อไป devalues ​​หยวน . ความไม่แน่นอนโดยรอบระยะเวลาที่ธนาคารกลางสหรัฐของปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอาจทำให้ค่าเงินบาทที่จะชื่นชมเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่นี้อาจจะมีการพัฒนาชั่วคราวและมันเร็วเกินไปที่จะสรุปการแข็งค่าของเงินบาทจะกดดันให้คณะกรรมการนโยบายการเงินเพื่อให้อัตราการตัดไป สนับสนุนมูลค่าการส่งออกก็กล่าวว่า. ลดอัตราดอกเบี้ยจะกระตุ้นให้นักลงทุนต่างชาติในการจัดสรรสินทรัพย์ของพวกเขาเข้ามาในสหรัฐดอลลาร์ตามการถือครองมากยิ่งขึ้นในขณะที่ความสูงความเสี่ยงต่อความมั่นคงทางการเงิน, ศูนย์วิจัยกสิกรไทยกล่าวว่า. TMB Analytics เชื่อว่าธนาคารของอัตราดอกเบี้ยในเชิงลบของญี่ปุ่นสำหรับธนาคารพาณิชย์ 'เงินฝากจะได้รับประโยชน์ส่งออกของไทยเช่นการย้ายจะเทียบเท่ากับการฉีดสภาพคล่องในการส่งเสริมการลงทุนภาคเอกชนซึ่งจะช่วยให้เศรษฐกิจญี่ปุ่นในการปรับปรุงและเพิ่มการนำเข้า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

中央银行的货币政策委员会”（MPC）是一个站在它的expected利息率政策再为明天，经济学家说。这是一个政策空间已经有限的政策分歧的动作despite monetary中央银行的主要among之后日本银行的利率unexpectedly adopted阴性。MPC已被控股）的基准，使后两successive率率的基础上cuts全年持续到safeguard 25分对泰国的经济下行风险率，阻碍。“随着政策之一的A记录率低和更多或较少铢汇率趋势交易”，在与合作伙伴，泰国银行appears满意，根据与当前monetary ManagedSystemElement到会议的最后一分钟的说，“Nalin Chutchotitham MPC，economist汇丰泰国。她说，中央银行对Veerathai Santiprabhob州长appeared控股的首选，因为他认为fiscal current率作为一种政策工具，在经济reviving。关于中央银行对通货膨胀的压力，因为它是overly有关通货膨胀和核心通货膨胀的期望他们已经在历史remained关闭到averages需求成长，到aggregate Nalin continues女士说。“但我是increasingly泰国银行在金融市场volatility有关可能是由于monetary上升到主要的政策分歧，这among economies想把它大到经济上的作用，在维护emphasis稳定性需求管理，比在short-term！”她说。“此外，政策也已经减少，由于担心总有一作为国内lenders As多有不lowered利率政策作为一个减少在更高的速率，由于关系到concernsnon-performing信用风险和贷款。为进一步Nalin cuts女士，但如果不能将这些ruled不仅是一个持续的contraction scenarios锋利的出现：在制造exports和输出后，一个全球经济与政治turmoil slowdown下降subsequent锋利在私人消费的信心，或sector通货膨胀和核心通货膨胀的目标。瀑布下面的旧乐队，在下；一个持续期。泰华农民研究中心（MPC）的kresearch不仅将继续expects率相关的风险与unchanged地如果能提高资本flows的人民的中国银行的进一步devalues人民的中国银行，进一步devaluesyuan CAC。美联储（Fed）的Uncertainty surrounding of another ' s的时间是可能的速率hike appreciate铢’s value to对美元的，但这可能是一个发展很快的和这是临时来的太conclude appreciation铢.将压力对切割速率的MPC支持导出到一个数据值，它说。外国投资者将为stimulate A allocate切割到他们持有更多资产即使在heightening为US-dollar-based对金融稳定性的风险，kresearch说。分析日本公司的银行believes阴性率为商业利益的银行，可以在exports deposits泰国作为一个等效移动到一个流动性是promote注射到私人投资，这将帮助日本经济的imports来提高和增长。