Notes: Statistical significance at:

Notes: Statistical significance at: *1 and * *5 percent levels; likelihood ratio test statistic for the model
corresponds to a p-value less than 0.01; this table presents the logit regression of the timing of CEO
turnover on the size of the monetary penalty (LNPENALTY) and other variables; the sample consists
of 93 firms over the period 1997-2005; timing of CEO turnover has three categories (NO CEO
TURNOVER, DELAYED CEO TURNOVER and EARLY CEO TURNOVER) that are coded 0, 1 and 2,
respectively; DELAYED CEO TURNOVER is defined as CEO turnover occurring between three
months and two years, respectively, after the end of class period date; CEO turnover within three
months of the end of class period date is defined as EARLY CEO TURNOVER; LNPENALTY is the
log of monetary penalty (in dollars) divided by total assets (in millions of dollars); INSTRAD is a
binary variable that equals 1 if a securities lawsuit alleges abnormal insider trading by the CEO, 0,
otherwise; EQUITY is a binary variable that equals 1 if the securities lawsuit is related to an equity
issue, 0, otherwise; ACQUIRE is a binary variable that equals 1 if a securities lawsuit is stock-for-stock
acquisition related, 0, otherwise; ROA is net income before extraordinary items and discontinued
operations divided by total assets; CEO AGE is a binary variable that equals 1 if the CEO of the sued
firm is 60 years or more, 0, otherwise; ECP(21,1) is the three-day cumulative abnormal returns over the
three-day (21, 1) interval beginning on the day prior to the end of class period date; REV is a binary
variable that equals 1 if a securities lawsuit firm misstated revenues, 0, otherwise; LEV is the sum of
long-term debt and debt in current liabilities divided by total assets; the Wald statistic is in
parentheses below the logit coefficient for each variable; the “effect size” column to the right of the
column reporting the logit coefficients displays the marginal effect on the timing of CEO turnover
implied by the coefficients when the corresponding variable increases by 1

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

หมายเหตุ: นัยสำคัญทางสถิติที่: * 1 และ * * 5 เปอร์เซ็นต์ระดับ สถิติทดสอบอัตราความเป็นไปได้สำหรับรูปแบบสอดคล้องกับค่า p น้อยกว่า 0.01 ตารางนี้แสดงการถดถอย logit ของเวลาของ CEOขนาดปรับ (LNPENALTY) และตัวแปรอื่น ๆ การหมุนเวียน ตัวอย่างประกอบด้วยของบริษัท 93 ช่วงปี 1997-2005 ช่วงเวลาของการหมุนเวียนของ CEO มีสามประเภท (CEO ไม่มีหมุนเวียน หมุน เวียน CEO ที่ล่าช้า และหมุน เวียนก่อน CEO) ที่มีรหัส 0, 1 และ 2ตามลำดับ หมุนเวียน CEO ล่าช้าถูกกำหนดให้เป็น CEO หมุนเวียนเกิดขึ้นระหว่างสามเดือนและปีที่สอง ตามลำดับ หลังจากสิ้นสุดของคลาสวันรอบระยะเวลา หมุนเวียน CEO ภายในสามเดือนสิ้นสุดวันระยะเวลาเรียนไว้เป็นหมุนเวียน CEO ก่อน LNPENALTY เป็นการบันทึกปรับเงิน (ในสกุลเหรียญสหรัฐ) หาร ด้วยสินทรัพย์รวม (ในล้านดอลลาร์), INSTRAD เป็นการตัวแปรฐานสองที่เท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์ alleges ผิดปกติภายในซื้อขาย โดย CEO, 0มิฉะนั้น ตัวแปรฐานสองที่เท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์เกี่ยวข้องกับหุ้นเป็นหุ้นปัญหา 0 อื่น ๆ รับเป็นตัวแปรฐานสองเท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์หุ้นสำหรับหุ้นซื้อที่เกี่ยวข้อง 0 หรือ ราวมีกำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษ และยกเลิกการดำเนินงานหาร ด้วยสินทรัพย์รวม CEO อายุเป็นตัวแปรฐานสองเท่ากับ 1 ถ้าซีอีโอของที่ suedบริษัทถูก 60 ปีหรือมากกว่า 0 ECP(21,1) อยู่กลับผิดปกติสะสมสามวันช่วงเวลา 3 วัน (21, 1) จุดเริ่มต้นในวันก่อนการสิ้นสุดของคลาสวันรอบระยะเวลา เรฟเป็นไบนารีตัวแปรที่เท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์ยืนยันรายได้ misstated, 0 อื่น ๆ ลิฟเยเป็นผลรวมของหนี้ระยะยาวและหนี้ในหนี้สินหาร ด้วยสินทรัพย์รวม เป็นสถิติ Waldวงเล็บด้านล่างค่าสัมประสิทธิ์ logit สำหรับแต่ละตัวแปร คอลัมน์ "ลักษณะพิเศษขนาด" ต้องการคอลัมน์รายงานสัมประสิทธิ์ logit แสดงผลกำไรในช่วงเวลาของการหมุนเวียนของ CEOโดยนัย โดยสัมประสิทธิ์เมื่อเพิ่มตัวแปรที่เกี่ยวข้อง 1

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หมายเหตุ: มีนัยสำคัญทางสถิติที่: * * * * * * * * 1 * 5 ระดับร้อยละ; ความน่าจะเป็นอัตราส่วนสถิติทดสอบสำหรับรูปแบบที่
สอดคล้องกับ p-value น้อยกว่า 0.01; ตารางนี้นำเสนอการถดถอยโลจิตของระยะเวลาของซีอีโอ
หมุนเวียนอยู่กับขนาดของการลงโทษทางการเงิน (LNPENALTY) และตัวแปรอื่น ๆ ตัวอย่างประกอบด้วย
จาก 93 บริษัท ในช่วง 1997-2005; ระยะเวลาของการหมุนเวียนของซีอีโอมีสามประเภท (NO ซีอีโอ
รายรับล่าช้าซีอีโอรายรับและต้นซีอีโอรายรับ) ที่มีการเข้ารหัส 0, 1 และ 2
ตามลำดับ ล่าช้าซีอีโอรายรับถูกกำหนดให้เป็นซีอีโอของมูลค่าการซื้อขายที่เกิดขึ้นระหว่างสาม
เดือนและอีกสองปีตามลำดับหลังจากการสิ้นสุดของวันที่ระยะเวลาเรียน; ผลประกอบการซีอีโอภายในสาม
เดือนสิ้นสุดวันที่ระยะเวลาการเรียนที่ถูกกำหนดให้เป็นช่วงต้นซีอีโอรายรับ; LNPENALTY เป็น
บันทึกของการลงโทษที่เป็นตัวเงิน (ดอลลาร์) หารด้วยสินทรัพย์รวม (ล้านดอลลาร์); INSTRAD เป็น
ตัวแปรไบนารีที่เท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์อ้างการค้าภายในที่ผิดปกติโดยซีอีโอ, 0,
อื่น; ส่วนเป็นตัวแปรไบนารีที่เท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับส่วนของ
ปัญหา 0 มิฉะนั้น; ACQUIRE เป็นตัวแปรไบนารีที่เท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์หุ้นสำหรับหุ้น
เข้าซื้อกิจการที่เกี่ยวข้อง 0 มิฉะนั้น; ROA เป็นกำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษและหยุด
การดำเนินการหารด้วยสินทรัพย์รวม; ซีอีโออายุเป็นตัวแปรไบนารีที่เท่ากับ 1 ถ้าฟ้องซีอีโอของ
บริษัท คือ 60 ปีหรือมากกว่า 0 มิฉะนั้น; ECP (21.1) เป็นวันที่สามผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสมกว่า
สามวัน (21, 1) เริ่มต้นช่วงเวลาในวันก่อนที่จะสิ้นสุดวันที่ระยะเวลาเรียน; REV เป็นไบนารี
ตัวแปรที่เท่ากับ 1 ถ้าคดี บริษัท หลักทรัพย์ misstated รายได้ 0 มิฉะนั้น; LEV คือผลรวมของ
หนี้ระยะยาวและตราสารหนี้ในหนี้สินหมุนเวียนหารด้วยสินทรัพย์รวม; สถิติ Wald อยู่ใน
วงเล็บด้านล่างสัมประสิทธิ์ logit สำหรับแต่ละตัวแปร; ขนาด "ผล" คอลัมน์ไปทางขวาของ
คอลัมน์รายงานสัมประสิทธิ์ logit แสดงผลร่อแร่กับระยะเวลาของการหมุนเวียนของซีอีโอ
โดยนัยสัมประสิทธิ์เมื่อการเพิ่มขึ้นของตัวแปรที่เกี่ยวข้อง 1

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หมายเหตุ : สถิติที่ : * * * * 1 * * ร้อยละ 5 ระดับ สถิติทดสอบอัตราส่วนความน่าจะเป็นสำหรับแบบจำลอง
สอดคล้องกับ p น้อยกว่า 0.01 ; ตารางนี้แสดงการถดถอยโลจิท ของระยะเวลาของ CEO
หมุนเวียนในขนาดของการลงโทษทางการเงิน ( lnpenalty ) และตัวแปรอื่น ๆ ;
93 ตัวอย่าง ประกอบด้วย บริษัท ช่วง 1997-2005 ;เวลาของการหมุนเวียน ซึ่งมี 3 ประเภท ( ไม่มี CEO
การหมุนเวียน ล่าช้า การหมุนเวียน และการหมุนเวียนเร็ว ( ซีอีโอ ) ที่ใช้รหัส 0 , 1 และ 2
ตามลำดับ ซึ่งหมายถึง การหมุนเวียนล่าช้าซึ่งเกิดขึ้นระหว่างสาม
เดือนและ 2 ปี ตามลำดับ หลังจบวันที่สามคาบ โดยการหมุนเวียนภายใน
เดือนสิ้นสุดวันที่คาบหมายถึงต้นประธานหมุนเวียน ;lnpenalty เป็น
เข้าสู่ระบบการเงินโทษ ( ดอลล่าร์ ) หารด้วยสินทรัพย์รวม ( ล้านดอลลาร์ ) instrad เป็น
เลขฐานสองตัวแปรมีค่าเท่ากับ 1 ถ้าคดีหลักทรัพย์คู่สัญญาซื้อขายผิดปกติ โดยอ้างว่า CEO , 0
มิฉะนั้น ; หุ้นไบนารีตัวแปรมีค่าเท่ากับ 1 ถ้าหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับคดี คือ หุ้น
0 มิฉะนั้น ; ปัญหาได้รับเป็นเลขฐานสองตัวแปรมีค่าเท่ากับ 1 ถ้าคดีซื้อขายหุ้นสำหรับหุ้น
ซื้อที่เกี่ยวข้อง 0 มิฉะนั้น ; ที่เป็นกำไรสุทธิก่อนรายการพิเศษ และเลิกการแบ่งทรัพย์สิน
; CEO อายุเป็นเลขฐานสองตัวแปรมีค่าเท่ากับ 1 ถ้า CEO ของบริษัทฟ้อง
เป็น 60 ปีหรือมากกว่า , 0 มิฉะนั้น ; ECP ( 21,1 ) สามวันผลตอบแทนผิดปกติสะสมมากกว่า
สามวัน ( 21 , 1 ) ช่วงเริ่มต้นในวันก่อนที่จะสิ้นสุดวันที่คาบ ; ววเป็นไบนารี
ตัวแปรมีค่าเท่ากับ 1 ถ้า บริษัท คดีหลักทรัพย์ misstated รายได้ 0 มิฉะนั้น ; เลฟคือผลรวมของ
หนี้ระยะยาวและหนี้สินหนี้สินหมุนเวียน หารด้วยสินทรัพย์รวม ; สถิติใน Wald
วงเล็บด้านล่างค่าโลจิทสำหรับแต่ละตัวแปร ;" ขนาด " ผลในคอลัมน์ด้านขวาของคอลัมน์รายงานโดยใช้สัมประสิทธิ์
แสดงผลขอบบนเวลาของการหมุนเวียนประธาน
นัยโดยค่าสัมประสิทธิ์เมื่อตัวแปรที่เพิ่มขึ้น 1