Our result,that investors appear to

Our result,that investors appear to be using the CAPM to
make their investment decisions, is very surprising in light
of the well documented failure of the CAPM to adequately
explain the cross-sectional variation in expected stock
returns. Although, ultimately, we leave this as apuzzle to be
explained by future research, we do note that the poor
performance of the reduced form factor model srelative to
the CAPM implies that investors do not use the additional
factors in those models to measure risk. Much of the flows
in and out of mutual funds remain unexplained. To that end
the paper leaves as an unanswered question whether the
unexplained part of flowsresultsbecauseinvestorsusea
superior,yetundiscovered,riskmodel,orwhetherinvestors
use other,non-risk-based,criteriatomakeinvestment
decisions.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลของเราว่านักลงทุนดูเหมือนจะใช้ CAPM การ
ตัดสินใจลงทุนของพวกเขาเป็นที่น่าแปลกใจมากในแง่
ของความล้มเหลวของเอกสารที่ดีของ CAPM เพียงพอที่จะ
อธิบายถึงรูปแบบตัดขวางในสต็อกที่คาดหวัง
ผลตอบแทน แม้ว่าท้ายที่สุดเรานำมาฝากนี้เป็น apuzzle ที่จะ
อธิบายได้ด้วยการวิจัยในอนาคตเราไม่ทราบว่าคนยากจน
ประสิทธิภาพการทำงานของฟอร์มแฟกเตอร์ลดรุ่น srelative จะ
วิธี CAPM แสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ได้ใช้เพิ่มเติม
ปัจจัยในรูปแบบเหล่านั้นเพื่อวัดความเสี่ยง มากของการไหล
เข้าและออกของกองทุนรวมยังคงไม่ได้อธิบาย ที่ท้าย
กระดาษใบเป็นคำถามที่ยังไม่ได้ตอบว่า
ส่วนหนึ่งได้อธิบายของ flowsresultsbecauseinvestorsusea
ที่เหนือกว่า yetundiscovered, riskmodel, orwhetherinvestors
ใช้อื่น ๆ criteriatomakeinvestment ไม่ใช่ตามระดับความเสี่ยง
ในการตัดสินใจ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผลของเรา ที่นักลงทุนจะต้องใช้ CAPMการตัดสินใจลงทุนของพวกเขา น่าแปลกใจมากในแสงของบันทึกความล้มเหลวของบริษัทอย่างเพียงพออธิบายการเปลี่ยนแปลงจึงคาดว่าหุ้นในกลับมา แต่ในที่สุด เราปล่อยไว้แบบนี้ apuzzle เป็นอธิบายโดยการวิจัยในอนาคต เราจะทราบว่า คนจนประสิทธิภาพของรูปแบบ srelative เพื่อลดฟอร์มแฟกเตอร์แแปลว่า นักลงทุนไม่ได้ใช้เพิ่มเติมปัจจัยในรูปแบบเหล่านั้นเพื่อวัดความเสี่ยง มากของการไหลในและออกของกองทุนรวมอยู่ที่ไม่สามารถอธิบายได้ ไปสิ้นสุดที่กระดาษใบที่ยังไม่สามารถหาคำตอบได้ว่าส่วนหนึ่งของ flowsresultsbecauseinvestorsusea อธิบายที่เหนือกว่า yetundiscovered riskmodel orwhetherinvestors , ,ใช้อื่น ๆ ความเสี่ยงจาก criteriatomakeinvestment ไม่ใช่การตัดสินใจ