Toward the end of 2008, the recessi

Toward the end of 2008, the recession deepened with
the prospect of a substantial monetary policy funds
rate shortfall. In response, the Fed expanded its balance
sheet policies in order to lower the cost and
improve the availability of credit to households and
businesses. One key element of this expansion involves
buying long-term securities in the open market.
The idea is that, even if the funds rate and other
short-term interest rates fall to the zero lower bound,
there may be considerable scope to lower long-term
interest rates.The FOMC has approved the purchase
of longer-termTreasury securities and the debt and
mortgage-backed securities issued by governmentsponsored
enterprises.These initiatives have helped
reduce the cost of long-term borrowing for households
and businesses, especially by lowering mortgage
rates for home purchases and refinancing.
In terms of overall size, the Fed’s balance sheet has
more than doubled to just over $2 trillion.However,
this increase has likely only partially offset the funds
rate shortfall, and the FOMC has committed to
further balance sheet expansion by the end of this
year. Looking ahead even further over the next few
years, the size and persistence of the monetary policy
shortfall suggest that the Fed’s balance sheet will only
slowly return to its pre-crisis level.This gradual transition
should be fairly straightforward, as most new
assets acquired by the Fed are either marketable securities
or loans with maturities of 90 days or less.
Still, any economic forecast is subject to considerable
uncertainty. Some outside forecasters have warned
of a deeper and more protracted recession, in which
case, the monetary policy funds rate shortfall and
the balance sheet expansion would be even larger
and more persistent. In contrast, other analysts have
argued that the Fed’s growing balance sheet will lead
to a resurgence of inflation (despite Japan’s recent
historical experience to the contrary of an increasing
central bank balance sheet and falling inflation).With
much higher inflation, the policy shortfall would be
reduced and the Fed would need to shrink the size
of its balance sheet and raise the funds rate earlier
than suggested by Figure 2. Still, the Fed’s short-term
loans can be unwound quickly, and its portfolio of
securities can be readily sold into the open market,
so there should be ample time to normalize monetary
policy when needed. Finally, some economists
have cautioned about reading too much into policy
shortfall projections (and negative funds rate recommendations recommendations)
that rely on uncertain estimates of
the degree of economic slack. Such considerations
are always important for real-time policymaking
(Rudebusch 2001, 2006), but the degree of uncertainty
regarding estimates of the natural, or normal,
rate of unemployment over the past two decades pales
in size relative to the depth of the ongoing recession.
Summary
The Federal Reserve is employing all available tools
to promote economic recovery and price stability
by lowering borrowing costs and boosting credit
availability. In particular, after lowering the federal
funds rate to essentially zero, the Fed has turned to
unconventional policy tools to help accomplish its
goals. Eventually, as the economy recovers, it will
be appropriate for the Fed to reduce the size of its
balance sheet toward pre-crisis levels and to raise
the funds rate, and the Fed has both the means and
the determination to do so.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ไปทางปลาย 2008 ภาวะถดถอยรายด้วยโอกาสของเงินทุนนโยบายการเงินที่พบกรณีอัตราการ ตอบ เฟดขยายดุลของแผ่นนโยบายเพื่อลดต้นทุน และปรับปรุงความพร้อมของรายครัวเรือน และธุรกิจ เกี่ยวข้องกับองค์ประกอบสำคัญหนึ่งของการขยายตัวนี้ซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวในตลาดเปิดความคิดว่า แม้ว่าอัตราเงินและอื่น ๆอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นตกไปศูนย์ขอบต่ำสุดอาจมีขอบเขตมากลงระยะยาวอัตราดอกเบี้ยคาดเฟดคงดอกเบี้ยได้อนุมัติการซื้อยาว termTreasury ทรัพย์และหนี้สิน และสนับสนุนการจำนองหลักทรัพย์ออก โดย governmentsponsoredองค์กรโครงการเหล่านี้ได้ช่วยเหลือลดต้นทุนของเงินกู้ยืมระยะยาวสำหรับครัวเรือนและ ธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งลดการจำนองราคาสำหรับการซื้อบ้านและรีไฟแนนซ์ในแง่ของขนาดโดยรวม งบดุลของเฟดได้มากกว่าสองเท่าไปกว่า $2 ล้านล้านอย่างไรก็ตามเพิ่มขึ้นอาจมีเพียงบางส่วนออฟเซ็ตเงินกรณีอัตรา และคาดเฟดคงดอกเบี้ยได้มุ่งมั่นที่จะเพิ่มเติมขยายงบดุลสิ้นสุดนี้ปี มองไปข้างหน้าแม้จะเพิ่มเติมผ่านถัดไปไม่กี่ปี ขนาด และติดตาของนโยบายการเงินกรณีแนะนำว่า งบดุลของเฟดจะเท่านั้นช้า ๆ กลับสู่ระดับก่อนเกิดวิกฤตช่วงนี้ค่อย ๆควรจะค่อนข้างตรงไปตรงมา เป็นที่ใหม่ที่สุดสินทรัพย์ที่ซื้อ โดยเฟดมีทรัพย์ใด marketableหรือเงินกู้ยืมกับครบกำหนด 90 วัน หรือน้อยกว่ายัง มีการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจเป็นจำนวนมากความไม่แน่นอน บางนอกนของนักพยากรณ์ในเตือนของลึก และยืดเยื้อยิ่งถดถอย การกรณี กรณีจัดอันดับกองทุนนโยบายการเงิน และการขยายตัวของงบดุลจะขนาดใหญ่กว่าและแบบเพิ่มเติม ในทางตรงกันข้าม นักวิเคราะห์อื่น ๆ ได้โต้เถียงที่ จะนำงบดุลของเฟดเติบโตการรีเซอร์เจนซ์ของเงินเฟ้อ (ทั้ง ๆ ที่ญี่ปุ่นของล่าสุดตรงกันข้ามการเพิ่มประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์งบดุลของธนาคารกลางและอัตราเงินเฟ้อลดลง)ด้วยเงินเฟ้อสูงมาก กรณีนโยบายจะลดลง และการเฟดจะต้องย่อขนาดงบดุลและเพิ่ม เงินก่อนหน้านี้อัตรากว่าที่แนะนำตามรูปที่ 2 ยังคง เฟดของระยะสั้นสินเชื่อสามารถถูก unwound อย่างรวดเร็ว และวงจรของบริษัทหลักทรัพย์สามารถพร้อมขายในตลาดเปิดดังนั้น ควรมีเวลาเหลือเฟือที่จะทำให้ปกติเงินนโยบายเมื่อจำเป็น ในที่สุด นักเศรษฐศาสตร์บางคนมีเตือนเกี่ยวกับการอ่านเป็นนโยบายมากเกินไปกรณีประมาณ (และเงินลบอัตราคำแนะนำคำแนะนำ)ที่พึ่งประเมินไม่แน่นอนระดับของเศรษฐกิจเวลาเผื่อ ข้อพิจารณาดังกล่าวมีความสำคัญสำหรับ policymaking เวลาจริงเสมอ(Rudebusch 2001, 2006), แต่ระดับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับประเมินของธรรมชาติ หรือปกติอัตราการว่างงานผ่านมาสองทศวรรษ palesขนาดเมื่อเทียบกับความลึกของภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่องสรุปธนาคารกลางจะใช้เครื่องมือที่ใช้ทั้งหมดเพื่อส่งเสริมเสถียรภาพทางเศรษฐกิจการกู้คืนและราคาโดยลดต้นทุนการกู้ยืม และสินเชื่อส่งเสริมความพร้อมใช้งาน โดยเฉพาะ หลังจากการลดลงของภาคการมีเปิดอัตราเงินเป็นศูนย์ เฟดนโยบายกระเป๋าเครื่องมือที่ช่วยให้บรรลุความเป้าหมาย ในที่สุด เป็นเศรษฐกิจกู้ จะจะเหมาะสมสำหรับเฟดเพื่อลดขนาดของมันดุล ต่อระดับก่อนวิกฤต และเพิ่มอัตราเงินทุน และเฟดมีทั้งวิธีการ และกำหนดดัง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในช่วงท้ายของปี 2008 ภาวะถดถอยลึกกับลูกค้ามากมาย

นโยบายการเงินกองทุนอัตราความขาดแคลน ในการตอบสนอง , เฟดขยายสมดุล
แผ่นนโยบายเพื่อลดต้นทุน และเพิ่มความพร้อมของเครดิต

สำหรับครัวเรือนและธุรกิจ องค์ประกอบหนึ่งของการขยายตัวนี้เกี่ยวข้องกับ
ซื้อหลักทรัพย์ระยะยาวในตลาดเปิด .
ความคิดคือแม้ว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นๆ
ตกอยู่กับศูนย์ลดผูก
อาจมีขอบเขตมากที่จะลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว
.
ของ FOMC ได้อนุมัติซื้ออีกต่อไป termtreasury หลักทรัพย์และตราสารหนี้และหลักทรัพย์ที่ออกโดย governmentsponsored

ประกันแอ่นริเริ่ม enterprises.these ได้ช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมระยะยาว

สำหรับครัวเรือนและธุรกิจ โดยเฉพาะการลดอัตราการจำนองเพื่อซื้อบ้าน และ รีไฟแนนซ์
.
ในแง่ของขนาดโดยรวมในงบดุลของเฟดมี
มากกว่าสองเท่าไปเพียงกว่า $ 2 ล้านล้านบาท อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นนี้อาจเท่านั้น

อัตราเงินชดเชยบางส่วนขาดแคลนและ FOMC มีความมุ่งมั่นที่จะ
เพิ่มเติมสมดุล แผ่นขยายโดยสิ้นปีนี้

มองไปข้างหน้ามากขึ้นกว่าไม่กี่ปีถัดไป
, ขนาดและความคงอยู่ของกรมธรรม์
การเงินขาดแคลนแนะนำว่า งบดุลของเฟดจะค่อยๆกลับคืนสู่วิกฤตก่อน

ค่อยๆเปลี่ยนระดับนี้ควรจะตรงไปตรงมาเป็นธรรม ส่วนใหญ่เป็นทรัพย์สินที่ได้มาโดยการป้อนใหม่

มีทั้งตลาดหลักทรัพย์ หรือเงินกู้ ที่มีระยะเวลา 90 วันหรือน้อยกว่า
ยังคง