ва: пенсионные фонды; система PAYG;

ва: пенсионные фонды; система PAYG; демографический риск; вероятные
новые члены; риск погашения.
1. Introduction. The function of a pension scheme is to redistribute financial
cash flows paid in the work period (contributions) and returned in the retirement time
(benefits). Pension schemes are usually classified by the rules used to calculate the
benefits (or the contributions) and by financing system. They can be divided into
either a defined contribution scheme or a defined benefit scheme. In a defined con

tribution scheme, the contributions are made to a pension fund without specifying
the benefits, which depend on the fund portfolio, whereas, in a defined benefit
scheme, a sponsor fixes the benefits in advance and contributions are adapted to
maintain the fund in balance.
From the financial point of view, these schemes can be classified as either a fund

ed system or a pay
as
you
go (PAYG) system. In a funded system, contributions are
used to purchase assets, which are kept to pay for future benefits; the PAYG system is
based on the immediate use of contributions to pay current pensions. In a PAYG sys

tem an "intergenerational pact" is established, in which the retired generation is sus

tained by the active one.
Funded schemes are above all exposed to financial risks. For example, during the
financial crisis of 2008
2009, it is estimated that in Europe the pension funds have
reduced their wealth accumulation by 15.8 % (OECD, 2009). As highlighted by
Borsch
Supam (2010) financial crises have different impact from demographic ones.
A financial crisis is a short
term shock of a few years, while demographic change is a
long term process lasting several decades.
In Europe, a PAYG system is generally used for public pension schemes, instead
private schemes (relative to first and second pillar) are managed as funded systems.
According to OECD (2009) in most countries of Europe the share of unfunded pen

sion income in total retirement income is more than 90%; among these Italy, France,
Belgium, Spain; while in some northern countries it is smaller: the Netherlands
(53,5%), UK (56.2%), Ireland (63.9%).
To manage the crisis due to the aging population some countries adopted para

metric reforms, rising retirement age and contribution rates, others, like Sweden,
Italy, Latvia and Poland introduced notional defined contribution (NDC) system,
where pension is linked to contributions paid during the working life.
Until 1995, in Italy, all the workers' pensions were administrated by the state: all
social security was publicly managed and the financial mechanism used was PAYG
(with a defined benefit). In 1995, a reform of the National Pension Plan was enforced
in Italy (L. 335/1995 – the so
called "Dini Reform") establishing the transition from
a defined benefit to a defined contribution scheme. Another relevant step of the
Reform was privatization of the retirement funds of Italian Professional Orders. In
Italy, each professional group recognized by a Board (such as lawyers, doctors,
accountants, engineers etc.) administers its own retirement fund. After privatization
these funds continued to operate according to a PAYG financing mechanism.
In this paper, we propose a model to describe the evolution of these "closed" pen

sion funds, according to the PAYG rule. The fund is defined closed because it has a
restriction on membership: only those who have a specific job or profession have a

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ВА: ПЕНСИОННЫЕФОНДЫ СИСТЕМА PAYG ДЕМОГРАФИЧЕСКИЙРИСК ВЕРОЯТНЫЕНОВЫЕЧЛЕНЫ РИСКПОГАШЕНИЯ1. บทนำ การทำงานของแผนเงินบำนาญจะกระจายเงินกระแสเงินสดจ่ายในรอบระยะเวลาทำงาน (จัดสรร) และส่งกลับในเวลาเกษียณอายุ(ผลประโยชน์) กฎที่ใช้ในการคำนวณโดยปกติแล้วประเภทแผนเงินบำนาญผลประโยชน์ (หรือการจัดสรร) และระบบการเงิน สามารถแบ่งออกได้เป็นแบบกำหนดสัดส่วนหรือแบบกำหนดผลประโยชน์ ในคอนกำหนดtribution โครงร่าง การจัดสรรทำกองทุนบำนาญโดยไม่ระบุประโยชน์ ซึ่งขึ้นอยู่กับผลงานกองทุน ขณะที่ ในสวัสดิการกำหนดโครงร่าง ผู้สนับสนุนแก้ไขผลประโยชน์ล่วงหน้า และเงินสมทบจะปรับรักษากองทุนในดุลจากเงินมอง แผนงานเหล่านี้สามารถจัดประเภทเป็นกองทุนใดระบบ ed หรือระบบจ่ายเป็นคุณไป (PAYG) ในระบบ funded มีผลงานใช้ในการซื้อสินทรัพย์ ที่เก็บจะจ่ายผลประโยชน์ในอนาคต ระบบ PAYGโดยการจัดสรรการชำระชีพปัจจุบันใช้ทันที ใน PAYG sysยการ "intergenerational สนธิสัญญา" สำเร็จ การสร้างวาระเป็น sustained โดยได้ใช้งานอยู่แผนงานที่ได้รับการสนับสนุนกำลังเผชิญกับความเสี่ยงทางการเงินข้างต้นทั้งหมด ตัวอย่าง ในระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2008 2009 คาดว่า ในยุโรป กองทุนบำนาญได้สะสมความมั่งคั่งลดลง 15.8% (OECD, 2009) เน้นเป็นโดยBorsch Supam (2010) วิกฤติมีผลกระทบที่แตกต่างจากประชากรคนวิกฤตการณ์ทางการเงินเป็นช็อตสั้นกี่ปี ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงทางประชากรเป็นการกระบวนการระยะยาวที่ยาวนานหลายทศวรรษที่ผ่านมาในยุโรป ระบบ PAYG โดยทั่วไปใช้สำหรับแผนเงินบำนาญสาธารณะ แทนแผนงานส่วนตัว (เมื่อเทียบกับเสาหลักที่หนึ่ง และสอง) มีจัดการเป็นระบบสนับสนุนOECD (2009) ประเทศส่วนใหญ่ของยุโรปตามสัดส่วนของปากกา unfundedนรายได้รายได้เกษียณอายุรวมเป็นกว่า 90% ระหว่างนี้อิตาลี ฝรั่งเศสเบลเยี่ยม สเปน ในขณะที่ในบางประเทศ มีขนาดเล็ก: เนเธอร์แลนด์(53,5%), (56.2%) สหราชอาณาจักร ไอร์แลนด์ (63.9%)การจัดการภาวะวิกฤตเนื่องจากประชากรอายุ บางประเทศนำพาราปฏิรูประบบเมตริก การเกษียณอายุและสัดส่วนราคาพิเศษ อื่น ๆ เช่นสวีเดน เพิ่มขึ้นแนะนำระบบจัดสรรกำหนดประจำชาติ (แสงแดด) อิตาลี ลัตเวีย และประเทศโปแลนด์เพนชั่นจะเชื่อมโยงกับเงินสมทบที่ชำระระหว่างชีวิตการทำงานจนถึง 1995 อิตาลี ชีพของแรงงานทั้งหมดถูก administrated โดยรัฐ: ทั้งหมดสังคมทั่วไปบริหารจัดการ และกลไกทางการเงินที่ใช้เป็น PAYG(มีกำหนดสวัสดิการ) ใน 1995 ปฏิรูปของแผนเงินบำนาญแห่งชาติบังคับใช้ในอิตาลี (L. 335/1995 – สิ่งที่เรียกว่า "Dini ปฏิรูป") สร้างจากผลประโยชน์ที่กำหนดไปโครงร่างสัดส่วนที่กำหนด ขั้นตอนอื่นที่เกี่ยวข้องของการปฏิรูปการ privatization ของเงินเกษียณของอิตาลีมืออาชีพสั่งได้ ในอิตาลี แต่ละกลุ่มอาชีพที่ยอมรับ โดยคณะกรรมการ (เช่นทนายความ แพทย์บัญชี วิศวกรเป็นต้น) บริหารจัดการกองทุนเกษียณอายุตัวเอง หลังจาก privatizationกองทุนเหล่านี้ยังคงมีตาม PAYG เป็นกลไกทางการเงินในเอกสารนี้ เราได้เสนอแบบจำลองเพื่ออธิบายวิวัฒนาการของปากกาเหล่านี้ "ปิด"เงิน sion ตามกฎ PAYG กองทุนรวมไว้ปิดเนื่องจากมีการข้อจำกัดในการเป็นสมาชิก: เฉพาะผู้ที่มีงานหรืออาชีพที่มีความ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ва: пенсионныефонды; система PAYG; демографическийриск; вероятныеновыечлены;
рискпогашения.
1 บทนำ. ฟังก์ชั่นของโครงการเงินบำนาญคือการแจกจ่ายการเงินกระแสเงินสดจ่ายในช่วงเวลาการทำงาน (ผลงาน) และกลับมาในเวลาการเกษียณอายุ (ผลประโยชน์) โครงการเงินบำนาญจะจัดมักจะตามกฎที่ใช้ในการคำนวณผลประโยชน์ (หรือมีส่วนร่วม) และระบบการจัดหาเงินทุน พวกเขาสามารถแบ่งออกเป็นทั้งโครงการสมทบเงินหรือผลประโยชน์โครงการ ในนักโทษที่กำหนดไว้หรือไม่? โครงการ tribution ผลงานที่ทำกองทุนบำเหน็จบำนาญโดยไม่ได้ระบุผลประโยชน์ซึ่งขึ้นอยู่กับผลงานของกองทุนในขณะที่ในผลประโยชน์ที่กำหนดไว้โครงการสปอนเซอร์ช่วยแก้ไขผลประโยชน์ล่วงหน้าและผลงานที่ได้รับการปรับให้เข้ากับการรักษากองทุนสำรองเลี้ยงชีพในสมดุล. จากจุดทางการเงินในมุมมองของรูปแบบเหล่านี้สามารถแบ่งได้เป็นทั้งกองทุน? ระบบเอ็ดหรือการจ่ายเงินหรือไม่? เป็น? คุณ? ไป (PAYG) ระบบ ในระบบได้รับการสนับสนุนผลงานจะใช้ในการซื้อสินทรัพย์ซึ่งจะถูกเก็บไว้ที่จะจ่ายสำหรับผลประโยชน์ในอนาคต ระบบ PAYG จะขึ้นอยู่กับการใช้งานได้ทันทีการมีส่วนร่วมในการจ่ายเงินบำนาญในปัจจุบัน ใน PAYG SYS? TEM เป็น "ข้อตกลงฝึก" ที่จะจัดตั้งขึ้นซึ่งในรุ่นที่เกษียณอายุราชการเป็น SUS? tained โดยหนึ่งที่ใช้งานอยู่. รูปแบบการได้รับทุนสนับสนุนจะอยู่เหนือทุกคนที่จะเปิดเผยความเสี่ยงทางการเงิน ยกตัวอย่างเช่นในช่วงที่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2008 2009 มันเป็นที่คาดว่าในยุโรปกองทุนบำเหน็จบำนาญที่มีการลดการสะสมความมั่งคั่งของพวกเขาโดย15.8% (OECD 2009) ในฐานะที่เป็นไฮไลต์Borsch? Supam (2010) วิกฤตการณ์ทางการเงินมีผลกระทบที่แตกต่างกันจากคนกลุ่มผู้เข้าชม. วิกฤตทางการเงินเป็นระยะสั้นหรือไม่ช็อตในระยะไม่กี่ปีที่ผ่านมาในขณะที่การเปลี่ยนแปลงทางประชากรเป็นกระบวนการระยะยาวนานหลายทศวรรษที่ผ่านมา. ในยุโรประบบ PAYG โดยทั่วไปจะใช้สำหรับโครงการเงินบำนาญประชาชนแทนรูปแบบส่วนตัว(เทียบกับเสาแรกและครั้งที่สอง) จะมีการจัดการกับระบบได้รับการสนับสนุน. ตามที่ OECD (2009) ในประเทศส่วนใหญ่ในยุโรปส่วนแบ่งของปากกาสมทบหรือไม่รายได้ไซออนในรายได้เกษียณรวมมากขึ้นมากกว่า 90%; กลุ่มคนเหล่านี้อิตาลี, ฝรั่งเศส, เบลเยี่ยม, สเปน; ในขณะที่ประเทศทางตอนเหนือของบางอย่างมันมีขนาดเล็ก: เนเธอร์แลนด์. (53,5%) สหราชอาณาจักร (56.2%) ไอร์แลนด์ (63.9%) ในการจัดการวิกฤตเนื่องจากประชากรสูงอายุบางประเทศนำมาใช้รักษา? ปฏิรูปตัวชี้วัดที่เพิ่มขึ้นวัยเกษียณ และอัตราผลงานคนอื่น ๆ เช่นสวีเดน, อิตาลี, ลัตเวียและโปแลนด์แนะนำที่กำหนดไว้ผลประมาณ (NDC) ระบบที่เงินบำนาญจะเชื่อมโยงกับผลงานที่จ่ายในระหว่างชีวิตการทำงาน. จนกว่าจะถึงปี 1995 ในอิตาลีทั้งหมดเงินบำนาญของคนงานที่ถูกปกครองโดย รัฐทุกการรักษาความปลอดภัยทางสังคมที่ได้รับการจัดการที่เปิดเผยต่อสาธารณชนและกลไกทางการเงินที่ใช้เป็นPAYG (ที่มีผลประโยชน์ที่กำหนดไว้) ในปี 1995 การปฏิรูปของแผนบำนาญแห่งชาติที่ถูกบังคับใช้ในอิตาลี(แอล 335/1995 - ที่เรียกว่า "บิลิปฏิรูป"?) การสร้างการเปลี่ยนแปลงจากผลประโยชน์ให้กับโครงการสมทบเงิน อีกขั้นตอนที่เกี่ยวข้องของการปฏิรูปคือการแปรรูปของกองทุนเกษียณอายุของคำสั่งซื้อมืออาชีพอิตาลี ในอิตาลีในแต่ละกลุ่มอาชีพได้รับการยอมรับจากคณะกรรมการ บริษัท (เช่นทนายความแพทย์, นักบัญชี, วิศวกร ฯลฯ ) การบริหารจัดการกองทุนเพื่อการเกษียณอายุของตัวเอง หลังจากการแปรรูปเงินเหล่านี้ยังคงดำเนินงานตามกลไกการจัดหาเงินทุน PAYG. ในบทความนี้เรานำเสนอรูปแบบการอธิบายถึงวิวัฒนาการของเหล่านี้ "ปิด" ปากกาหรือไม่เงินไซออนตามกฎPAYG กองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่ถูกกำหนดให้ปิดเพราะมีข้อ จำกัด ในการเป็นสมาชิก: เฉพาะผู้ที่มีงานที่เฉพาะเจาะจงหรืออาชีพที่มี

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ва : пенсионныефонды ; система payg ; демографическийриск ; вероятные
новыечлены ; рискпогашения .
1 แนะนำ การทำงานของโครงการเงินบำนาญเพื่อแจกจ่ายเงิน
กระแสเงินสดจ่ายในงวดงาน ( บริจาค ) และกลับมาในเวลาการเกษียณอายุ
( ประโยชน์ )แผนการบำเหน็จบำนาญปกติตามกฎที่ใช้ในการคำนวณ
ประโยชน์ ( หรือบริจาค ) และระบบการเงิน พวกเขาสามารถแบ่งออกเป็น
ทั้งกำหนดผลงานโครงการหรือกำหนดผลประโยชน์โครงการ ในการกำหนดคอน

tribution โครงการ , ผลงานที่ทำให้กองทุนบำนาญโดยไม่ระบุ
ประโยชน์ซึ่งขึ้นอยู่กับผลงานของกองทุน ในขณะที่ในการกำหนดผลประโยชน์
โครงการ , เป็นผู้สนับสนุนการแก้ไขประโยชน์ล่วงหน้าและเงินสมทบจะดัดแปลง
ดำรงเงินกองทุนในสมดุล .
จากจุดทางการเงินในมุมมองของ แผนการเหล่านี้สามารถจัดเป็นทั้งกองทุน

เอ็ดหรือระบบจ่าย
เป็น
คุณ
ไป ( PAYG ) ระบบ ในการสนับสนุนระบบ เขียนเป็น
ใช้ซื้อสินทรัพย์ ซึ่งจะเก็บไว้จ่ายเพื่อประโยชน์ในอนาคต ระบบ payg
ขึ้นอยู่กับการใช้ทันทีสมทบจ่ายบำนาญในปัจจุบัน ใน sys TEM payg

" สนธิสัญญา " ระหว่างรุ่นวัย ก่อตั้งขึ้น ซึ่งในรุ่นเกษียณเป็น SUS

tained โดยงานหนึ่ง .
จากแบบแผนข้างต้นทั้งหมดสัมผัสกับความเสี่ยงทางการเงิน ตัวอย่างเช่น ในช่วงวิกฤตทางการเงินของปี 2008

2009 มีการประมาณการว่าในยุโรป กองทุนบำเหน็จบำนาญได้
ลดการสะสมความมั่งคั่งโดย 15.8 % ( OECD , 2009 ) เป็นไฮไลต์โดย
บางแสน
supam ( 2010 ) วิกฤตการณ์ทางการเงินที่มีผลกระทบจากประชากรที่
วิกฤตทางการเงินเป็นคำ
สั้นช็อก ไม่กี่ปี ในขณะที่ประชากรเปลี่ยนเป็นกระบวนการระยะยาวนานหลายทศวรรษ
.
ในยุโรป ระบบ PAYG ใช้โดยทั่วไปสำหรับโครงการเงินบำนาญสาธารณะแทน
แบบส่วนตัว ( เทียบกับเสาแรกและครั้งที่สอง ) มีการจัดการที่สนับสนุนระบบ .
จาก OECD ( 2009 ) ในประเทศส่วนใหญ่ในยุโรป ในส่วนของปากกา

Sion รายได้สมทบในการเกษียณอายุรายได้รวมมากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์ ของเหล่านี้ อิตาลี , ฝรั่งเศส ,
เบลเยียม สเปน ขณะที่ในบางประเทศทางตอนเหนือของมัน มีขนาดเล็ก : เนเธอร์แลนด์
( 53,5 % ) , อังกฤษ ( การกลั่น % ) , ไอร์แลนด์ ( ร้อยละ 63.9 ) .
เพื่อจัดการกับวิกฤต เนื่องจากประชากรสูงอายุบางประเทศใช้พารา

ระบบเมตริกการปฏิรูปปรับอายุเกษียณและอัตราสนับสนุนผู้อื่น เช่นสวีเดน ,
อิตาลี ลัตเวีย และ โปแลนด์ แนะนำผลงานทางความคิดที่กำหนดไว้ ( ndc ) ระบบ
ที่เพนชั่น เชื่อมโยงกับผลงานจ่ายในช่วงชีวิตทำงาน
จนกระทั่งในปี 1995 ในประเทศอิตาลี เงินบํานาญของแรงงานทั้งหมดถูกปกครองโดยรัฐ :
ประกันสังคมการบริหารจัดการสาธารณะและกลไกทางการเงินที่ใช้เป็น payg
( มีกำหนดผลประโยชน์ ) ใน 1995 , การปฏิรูปของบำนาญแห่งชาติมีผลบังคับใช้
ในอิตาลี ( L . 335 / 1995 ) ดังนั้น
เรียกว่า " ปฏิรูป " ศาสนา ) การเปลี่ยนแปลงจากการกำหนดประโยชน์การกำหนดผลงานโครงการ ขั้นตอนอื่นที่เกี่ยวข้องของ
ปฏิรูป คือ การแปรรูปรัฐวิสาหกิจของกองทุนเกษียณอายุของการสั่งซื้อมืออาชีพอิตาลี ใน
อิตาลี มืออาชีพที่แต่ละกลุ่มได้รับการยอมรับจากคณะกรรมการ ( เช่น ทนาย แพทย์
บัญชี , วิศวกร ฯลฯ ) เป็นผู้บริหารกองทุนเกษียณของตัวเอง หลังจากการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ
กองทุนเหล่านี้ยังคงทำงานตามการ PAYG ทางการเงิน กลไก
ในกระดาษนี้เราเสนอรูปแบบในการอธิบายวิวัฒนาการของเหล่านี้ " ปิด " ปากกา

ศิโยนเงินให้ตาม payg กฎ กองทุนกำหนดปิดเพราะมี
จำกัดสมาชิกเฉพาะผู้ที่มีงานที่เฉพาะเจาะจงหรืออาชีพมี