The contributions of this paper are

The contributions of this paper are twofold. It contributions to the IPO literature with analyses of firm and offer characteristics. Furthermore, it contributes to the literature related to corporate governance and equity ownership issues by different investors after controlling for domiciles.

We examine in detail whether domestic and foreign investors have different views and take different actions related to IPOs. Badrinath and Wahal (2002) and Sias et al. (2006) provide empirical support for the notion that stock ownership as well as breadth of ownership (defined as the fraction of investors holding the stock to all investors in the market) reflects' confidence in firms. In other words, given that institutional investors firms in detail and thereby possess superior information (e.g., Cohen et al., 2002 ; Gibson et atl., 2004), we posit these investors should be able to identify underprice IPO and thereby "pick the cherries".

We are in a position to examine the "nepotism hypothesis" by Ritter and Zhang (2007), which is when investment banks allocate underprice IPOs to affiliated funds. We test hypothesis by examining holdings for three investor investor categories following an IPO: (a) domestic institutional investors, (b) foreign investors and (c) domestic individual investors. Given the conventional wisdom that institutional investors have better insights into monitoring firms, we posit stock holdings by domestic individual investors will be lower (higher) in underprice (overpriced) IPO.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การจัดสรรของกระดาษนี้เป็นสองเท่า มันจัดสรรเอกสารประกอบการเสนอขายหุ้นด้วยการวิเคราะห์ของบริษัทและข้อเสนอ นอกจากนี้ รวมทั้งวรรณกรรมที่เกี่ยวข้องกับองค์กรกำกับดูแลกิจการและหุ้นเป็นเจ้าของปัญหา โดยนักลงทุนที่แตกต่างหลังการควบคุมสำหรับ domiciles เราตรวจสอบในรายละเอียดว่าภายในประเทศ และนักลงทุนต่างชาติมีมุมมองต่าง ๆ และดำเนินการอื่นที่เกี่ยวข้องกับ IPOs Badrinath และ Wahal (2002) และ al. et Sias (2006) ให้ประจักษ์สนับสนุนความหุ้นเป็นเจ้าของรวมกว้างของเจ้าของ (กำหนดให้เป็นเศษส่วนของนักลงทุนที่ถือหุ้นให้นักลงทุนทั้งหมดในตลาด) สะท้อนให้เห็นถึง ' ความเชื่อมั่นในบริษัท ในคำอื่น ๆ ที่นักลงทุนสถาบันกระชับละเอียด และดังนั้นจึง มีข้อมูลที่เหนือกว่า (เช่น โคเฮนและ al., 2002 กิบสันและ atl. 2004), เรา posit นักลงทุนเหล่านี้ควรจะสามารถระบุ underprice เสนอขายหุ้น และจึง "รับเชอร์รี่" เรามีตำแหน่งการตรวจสอบ "สมมติฐานคติเห็นแก่ญาติ" โดยริทเตอร์และเตียว (2007), ซึ่งจะจัดสรรลงทุนธนาคาร underprice IPOs การเงินในเครือ ทดสอบสมมติฐาน ด้วยการตรวจสอบสำหรับประเภทนักลงทุนนักลงทุนสามต่อการเสนอขายหุ้นที่ถือครอง: นักลงทุนสถาบัน (ก) ในประเทศ นักลงทุน (ข) ต่างประเทศ และนักลงทุนแต่ละตัว (c) ภายในประเทศ ให้เป็นภูมิปัญญาดั้งเดิมที่ว่า นักลงทุนสถาบันมีความเข้าใจที่ดีในการตรวจสอบบริษัท เรา posit ถือครองหุ้น โดยนักลงทุนแต่ละประเทศจะลดลง (สูงขึ้น) ในการเสนอขายหุ้น (แหล่ง) underprice

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การมีส่วนร่วมของการวิจัยนี้จะถูกสองเท่า มันมีส่วนร่วมในการเสนอขายหุ้น IPO วรรณกรรมที่มีการวิเคราะห์ของ บริษัท และลักษณะข้อเสนอ นอกจากนี้ยังก่อให้เกิดวรรณกรรมที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลกิจการและปัญหาเจ้าของหุ้นโดยนักลงทุนที่แตกต่างกันหลังจากควบคุมภูมิลำเนา. เราตรวจสอบในรายละเอียดไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนในและต่างประเทศมีมุมมองที่แตกต่างกันและใช้เวลาดำเนินการต่างๆที่เกี่ยวข้องกับหุ้นไอพีโอ บิดกอชช์และ Wahal (2002) และ Sias et al, (2006) ให้การสนับสนุนเชิงประจักษ์สำหรับความคิดที่ว่าเจ้าของหุ้นเช่นเดียวกับความกว้างของความเป็นเจ้าของ (หมายถึงส่วนของนักลงทุนที่ถือหุ้นทั้งหมดให้กับนักลงทุนในตลาด) สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นใน บริษัท ในคำอื่น ๆ ที่ระบุว่า บริษัท ที่นักลงทุนสถาบันในรายละเอียดและจึงมีข้อมูลที่ดีกว่า (เช่นโคเฮน, et al., 2002;. กิบสันและที่ ลิตร, 2004) เราวางตัวนักลงทุนเหล่านี้ควรจะสามารถที่จะระบุกดราคาเสนอขายหุ้น IPO และด้วยเหตุนั้น " เลือกเชอร์รี่ ". เราอยู่ในตำแหน่งที่จะตรวจสอบว่า" สมมติฐานการเล่นพรรคเล่นพวก "โดยริทและจาง (2007) ซึ่งเมื่อธนาคารเพื่อการลงทุนจัดสรรหุ้นไอพีโอกดราคาให้แก่กองทุนในเครือ เราทดสอบสมมติฐานโดยการตรวจสอบการถือครองสามประเภทนักลงทุนของนักลงทุนต่อไปนี้การเสนอขายหุ้น (ก) ในประเทศนักลงทุนสถาบัน (ข) นักลงทุนต่างชาติและ (ค) นักลงทุนรายย่อยในประเทศ ได้รับการภูมิปัญญาดั้งเดิมที่นักลงทุนสถาบันมีข้อมูลเชิงลึกที่ดีขึ้นในการตรวจสอบ บริษัท ที่เราถือครองหุ้นวางตัวโดยนักลงทุนรายย่อยในประเทศจะลดลง (สูง) ในกดราคา (เกิน) การเสนอขายหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การเขียนของกระดาษนี้เป็นสองเท่า ผลงานที่จะเสนอวรรณกรรมกับการวิเคราะห์ของ บริษัท และลักษณะการเสนอ นอกจากนี้ยังมีส่วนช่วยในวรรณคดีที่เกี่ยวข้องกับธรรมาภิบาล และส่วนของเจ้าของปัญหา โดยนักลงทุนที่แตกต่างกันหลังจากที่การควบคุมสำหรับบาท

เราตรวจสอบในรายละเอียดว่า นักลงทุนในประเทศ และต่างประเทศ เรามีมุมมองที่แตกต่างกัน และใช้การกระทำต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับกิจการ . Badrinath และ wahal ( 2002 ) และจอส et al . ( 2006 ) ให้การสนับสนุนเชิงประจักษ์สำหรับความคิดที่เป็นเจ้าของหุ้นรวมทั้งความกว้างของกรรมสิทธิ์ ( เช่นส่วนของผู้ถือหุ้น เพื่อลงทุนในตลาด ) สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นใน บริษัทในคำอื่น ๆที่ระบุว่านักลงทุนสถาบัน บริษัท ในรายละเอียด จึงมีข้อมูลที่เหนือกว่า ( เช่น Cohen et al . , 2002 ; Gibson et ที่ L . , 2004 ) เราวางตัวนักลงทุนเหล่านี้ควรจะสามารถระบุตัดราคาเสนองบ " รับลูก "

เราอยู่ในฐานะที่จะตรวจสอบ " การเล่นพรรคเล่นพวกสมมติฐาน " โดย ริตเตอร์ และ ชาง ( 2007 )ซึ่งเมื่อธนาคารการลงทุนจัดสรรตัดราคาหลักเพื่อร่วมกองทุน เราทดสอบสมมติฐานโดยการตรวจสอบการถือครองของนักลงทุนนักลงทุนสำหรับสามประเภทต่อไปนี้ : ( IPO ) นักลงทุนสถาบันในประเทศ ( ข ) และ ( ค ) นักลงทุนต่างชาติ นักลงทุนบุคคลในประเทศ ให้ปัญญาปกติ นักลงทุนสถาบัน มีข้อมูลเชิงลึกที่ดีในการตรวจสอบบริษัทเราวางตัวหุ้นถือครองโดยนักลงทุนภายในประเทศจะลดลง ( เพิ่มขึ้น ) ในการตัดราคา ( overpriced ) จำหน่าย