Studies investigating the effect of

Studies investigating the effect of managerial ownership on firm value for established
firms have identified a nonlinear relationship that allows for both the existence of the
alignment and entrenchment hypotheses. We model a cubic form of the relationship in IPO
firms. Our findings indicate that increases in managerial ownership are associated with
better firm performance within both the 0–31% and 71–100% ownership ranges.
Alternatively, greater managerial ownership is negatively associated with firm performance
in the 31–71% ownership range. Morck et al. report turning points of 5% and 25%
for established US firms. Short and Keasey (1999) find turning points at 16% and 42% in a
sample of established United Kingdom firms. Our turning points are higher than both of
these studies. However, we study IPO firms from an emerging market while they study
established public firms from developed markets.
We also report other determinants of firm performance. It seems that older and growing
firms perform better after the IPO than other firms. In addition, firms with less bank debt
suffer a greater performance decline as firms go public, but bank debt is positively related
to cash-flow levels after the IPO. Most importantly, however, these additional determinants
do not subsume the managerial ownership findings.
By examining the operating performance of IPO firms from an emerging market and
finding a curvilinear relationship between post-IPO managerial ownership and post-IPO
performance, we make two significant contributions to the IPO literature

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาการตรวจสอบผลกระทบของความเป็นเจ้าของการบริหารจัดการเกี่ยวกับคุณค่าของ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นสำหรับ
บริษัท
ที่มีการระบุความสัมพันธ์เชิงเส้นที่ช่วยให้ทั้งการดำรงอยู่ของการจัดตำแหน่งและสมมติฐานตั้งมั่น เราจำลองรูปแบบลูกบาศก์ของความสัมพันธ์ในการเสนอขายหุ้น
บริษัท ผลการวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นในการเป็นเจ้าของการบริหารจัดการที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพการทำงานของ บริษัท ที่ดีขึ้นภายในทั้ง 0-31% และช่วง 71-100% เป็นเจ้าของ. อีกทางเลือกหนึ่งในการบริหารจัดการมากขึ้นเป็นเจ้าของมีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลการดำเนินงานของ บริษัทในช่วง 31-71% เป็นเจ้าของ Morck et al, รายงานการเปลี่ยนจุดที่ 5% และ 25% สำหรับการจัดตั้ง บริษัท สหรัฐ ระยะสั้นและ KEASEY (1999) พบว่าจุดเปลี่ยนที่ 16% และ 42% ในตัวอย่างของการจัดตั้งบริษัท สหราชอาณาจักร จุดเปลี่ยนของเรามีสูงกว่าทั้งการศึกษาเหล่านี้ แต่เราศึกษา บริษัทเสนอขายหุ้นจากตลาดเกิดใหม่ในขณะที่พวกเขาศึกษาการจัดตั้ง บริษัท ของประชาชนจากตลาดที่พัฒนาแล้ว. นอกจากนี้เรายังรายงานปัจจัยอื่น ๆ ของผลการดำเนินงานของ บริษัท ดูเหมือนว่าเก่าและการเจริญเติบโตของ บริษัท ทำงานได้ดีขึ้นหลัง IPO กว่า บริษัท อื่น ๆ นอกจากนี้ บริษัท ที่มีหนี้ธนาคารน้อยต้องทนทุกข์ทรมานลดลงประสิทธิภาพการทำงานที่มากขึ้นเป็นบริษัท ไปที่สาธารณะ แต่หนี้ธนาคารมีความสัมพันธ์ในเชิงบวกให้อยู่ในระดับกระแสเงินสดหลังIPO ที่สำคัญที่สุด แต่ปัจจัยเพิ่มเติมเหล่านี้ไม่subsume การค้นพบที่เป็นเจ้าของการบริหารจัดการ. โดยการตรวจสอบผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่เสนอขายหุ้นจากตลาดเกิดใหม่และการค้นหาความสัมพันธ์โค้งระหว่างหลังการเสนอขายหุ้นเป็นเจ้าของในการบริหารจัดการและหลังการเสนอขายหุ้นIPO ประสิทธิภาพการทำงานที่เราทำสองผลงานที่สำคัญ วรรณคดีการเสนอขายหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โต๊ะนี้รายงาน Ordinary Least Squares Regression Coefficient ประมาณการ ตัวแปรตาม คือ industryadjusted
กระแสเงินสดต่อสินทรัพย์รวม ( CF / TA ) ในช่วง 1 ปี ที่หักค่าเสื่อมราคา CF = 0 ปี เป็นปี
บริษัทไปจำหน่าย จำนวน 133 บริษัท ไทยไปจำหน่ายในช่วงปี 2530 - 2536 อัลฟาเป็น
โต๊ะนี้รายงาน Ordinary Least Squares Regression Coefficient ประมาณการ ตัวแปรตาม คือ industryadjusted
กระแสเงินสดต่อสินทรัพย์รวม ( CF / TA ) ในช่วง 1 ปี ที่หักค่าเสื่อมราคา CF = 0 ปี เป็นปี
บริษัทไปจำหน่าย จำนวน 133 บริษัท ไทยไปจำหน่ายในช่วงปี 2530 - 2536 อัลฟาเป็น
โต๊ะนี้รายงาน Ordinary Least Squares Regression Coefficient ประมาณการ ตัวแปรตาม คือ industryadjusted
กระแสเงินสดต่อสินทรัพย์รวม ( CF / TA ) ในช่วง 1 ปี ที่หักค่าเสื่อมราคา CF = 0 ปี เป็นปี
บริษัทไปจำหน่าย จำนวน 133 บริษัท ไทยไปจำหน่ายในช่วงปี 2530 - 2536 อัลฟาเป็น
โต๊ะนี้รายงาน Ordinary Least Squares Regression Coefficient ประมาณการ ตัวแปรตาม คือ industryadjusted
กระแสเงินสดต่อสินทรัพย์รวม ( CF / TA ) ในช่วง 1 ปี ที่หักค่าเสื่อมราคา CF = 0 ปี เป็นปี
บริษัทไปจำหน่าย จำนวน 133 บริษัท ไทยไปจำหน่ายในช่วงปี 2530 - 2536 อัลฟาเป็น
โต๊ะนี้รายงาน Ordinary Least Squares Regression Coefficient ประมาณการ ตัวแปรตาม คือ industryadjusted
กระแสเงินสดต่อสินทรัพย์รวม ( CF / TA ) ในช่วง 1 ปี ที่หักค่าเสื่อมราคา CF = 0 ปี เป็นปี
บริษัทไปจำหน่าย จำนวน 133 บริษัท ไทยไปจำหน่ายในช่วงปี 2530 - 2536 อัลฟาเป็น