This table reports the results of r

This table reports the results of regression analysis relating credit spreads and dividend yields controlling for possible endogeneity. In the first-stage regression, dividend payouts (dependent variable) are regressed on the tax cut dummy (independent variable) and the control variables. In the second stage, dividend payouts are replaced in our original model by the “predicted” payouts (independent variable) from the first stage to estimate causal effect of dividends on credit spreads. The sample only includes non-financial firms (SIC 6000-6999 are excluded) that issued a non-convertible, public bond during the period 1970-2005 from SDC database for which corresponding accounting information form COMPUATAT can be found. The interest rates are from Federal Reserve Board of Governors database. Out dependent variable, credit spread is defined as the difference between newly issued bond yield and the corresponding Treasury bond yield. The corresponding bond yield is computed using linear interpolation of constant maturity bonds yields. The dependent variable is then the credit spread of each issue.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตารางนี้รายงานผลการวิเคราะห์การถดถอยที่เกี่ยวกับสินเชื่อแพร่กระจาย และเงินปันผลทำให้การควบคุมสำหรับ endogeneity ได้ ในถดถอยระยะแรก payouts เงินปันผล (ขึ้นอยู่กับตัวแปร) จะมีการลดภาษีกันขโมย (ตัวแปรอิสระ) และตัวแปรควบคุม ในขั้นตอนสอง payouts เงินปันผลจะถูกแทนที่ในรูปแบบเดิมของเรา โดย payouts "คาดการณ์" (ตัวแปรอิสระ) จากขั้นตอนแรกในการประเมินผลเชิงสาเหตุของเงินปันผลเครดิตแพร่กระจาย ตัวอย่างการรวมเฉพาะบริษัทไม่ใช่เงิน (SIC 6000-6999 จะไม่รวม) ที่ออกพันธบัตรไม่แปลง สาธารณะช่วง 1970-2005 จาก SDC ฐานซึ่งสามารถพบฟอร์มข้อมูลบัญชีสอดคล้อง COMPUATAT อัตราดอกเบี้ยที่ได้จากฐานข้อมูลของคณะกรรมการธนาคารกลางผู้ว่าราชการ ออกขึ้นอยู่กับตัวแปร สินเชื่อกระจายถูกกำหนดเป็นความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนตราสารหนี้ที่ออกใหม่และผลตอบแทนพันธบัตรบริหารที่สอดคล้องกัน คำนวณจากผลตอบแทนพันธบัตรที่เกี่ยวข้องใช้สอดแทรกเชิงเส้นของการกำหนดค่าคงที่อัตราผลตอบแทนที่ขายหุ้นกู้ ขึ้นอยู่กับตัวแปรได้ แล้วแพร่กระจายเครดิตของแต่ละประเด็น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตารางนี้จะรายงานผลการวิเคราะห์การถดถอยที่เกี่ยวข้องกับการกระจายสินเชื่อและอัตราผลตอบแทนเ​​งินปันผลควบคุม endogeneity ที่เป็นไปได้ ในการถดถอยครั้งแรกที่เวทีจ่ายเงินปันผล (ตัวแปรตาม) จะถดถอยในหุ่นตัดภาษี (ตัวแปรอิสระ) และตัวแปรควบคุม ในขั้นตอนที่สองจ่ายเงินปันผลจะถูกแทนที่รุ่นเดิมของเราโดย "คาดการณ์" การจ่ายเงินรางวัล (ตัวแปรอิสระ) จากขั้นตอนแรกที่จะประเมินผลกระทบเชิงสาเหตุของเงินปันผลจากการแพร่กระจายเครดิต กลุ่มตัวอย่างเพียง แต่มี บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน (ฉบับที่ 6000-6999 ได้รับการยกเว้น) ที่ออกไม่แปลงสภาพตราสารหนี้สาธารณะในช่วงระยะเวลา 1970-2005 จากฐานข้อมูล SDC ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลบัญชี COMPUATAT รูปแบบที่สามารถพบได้ อัตราดอกเบี้ยที่มาจากคณะกรรมการธนาคารกลางของฐานข้อมูลผู้ว่าการ ออกตัวแปรขึ้นอยู่กับการแพร่กระจายเครดิตถูกกำหนดให้เป็นความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ออกใหม่และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของกระทรวงการคลังที่สอดคล้องกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สอดคล้องกันจะคำนวณโดยใช้สอดแทรกเชิงเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของครบกําหนดอย่างต่อเนื่อง ตัวแปรตามก็คือการแพร่กระจายของแต่ละประเด็นเครดิต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โต๊ะนี้ รายงานผลของการวิเคราะห์การถดถอยที่เกี่ยวกับสินเชื่อและกระจายผลผลิตควบคุมได้รับเงินปันผล endogeneity . ขั้นตอนแรกในการถดถอย , การจ่ายเงินปันผล ( ตัวแปรตาม ) จะกลับไปในการตัดภาษี ดัมมี่ ( ตัวแปรอิสระ ) และควบคุมตัวแปร ในขั้นตอนที่สองการจ่ายเงินปันผลจะถูกแทนที่ในรูปแบบเดิม โดยการ " ทำนาย " ( ตัวแปรอิสระ ) จากขั้นตอนแรกเพื่อประเมินผลสาเหตุของเงินปันผลสินเชื่อ spreads ตัวอย่างเท่านั้นรวมถึง บริษัท ทางการเงิน ( SIC 6000-6999 ได้รับการยกเว้น ) ที่ออกไม่แปลงสภาพ ,ข่าวพันธบัตรรัฐบาลในช่วงระยะเวลา 1970-2005 จากฐานข้อมูลที่สอดคล้องกันของข้อมูลบัญชี SDC แบบฟอร์ม compuatat สามารถพบได้ อัตราดอกเบี้ยจากคณะกรรมการ Federal Reserve ของฐานข้อมูล ผู้ว่าราชการ จากตัวแปรตามเครดิตแพร่กระจาย หมายถึง ผลต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ออกใหม่ และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สอดคล้องกันที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะคำนวณโดยใช้การประมาณค่าเชิงเส้นคงที่พันธบัตรเก็บเกี่ยวผลผลิต ตัวแปรแล้วเครดิตแพร่กระจายของแต่ละประเด็น