1. IntroductionThe decision of how

1. Introduction
The decision of how to deploy internal funds is central to the conflict between shareholders and
managers (Jensen, 1986). Any discussion of the efficacy of corporate governance mechanisms to control
managers must address this issue. During an economic expansion, as cash reserves increase, managers
make strategic decisions about whether to disburse the cash to shareholders, spend it internally, use it for
external acquisition, or continue to hold it. It is theoretically ambiguous how self-interested managers
will choose between spending free cash flow and stockpiling it as cash reserves. Managers must tradeoff
private benefits of current spending against the flexibility provided by accumulating excess cash reserves.
Further, self-interested managers must weigh whether the likelihood of discipline is greater from excess
spending or from visibly holding too much cash.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

1. บทนำการตัดสินใจของวิธีการใช้เงินทุนภายในเป็นความขัดแย้งระหว่างผู้ถือหุ้น และผู้จัดการ (เจน 1986) การสนทนาของประสิทธิภาพของกลไกการกำกับดูแลควบคุมผู้จัดการต้องจัดการปัญหานี้ ในระหว่างการขยายตัวทางเศรษฐกิจ เงินสด สำรองเพิ่ม ผู้จัดการทำการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ว่าจะยอมเลิกเงินสดให้ผู้ถือหุ้น ใช้ภายใน ใช้ซื้อภายนอก หรือทำการยึด เป็นผู้จัดการว่าตนเองสนใจตามหลักวิชาชัดเจนจะเลือกระหว่างการใช้กระแสเงินสดฟรี และอนตัวเป็นเงินสดสำรอง ผู้จัดการต้องยอมประโยชน์ส่วนตัวปัจจุบันที่ใช้จ่ายกับความยืดหยุ่นโดยสะสมเงินสดส่วนเกินสำรองผู้จัดการเพิ่มเติม สนใจตนเองต้องชั่งน้ำหนักว่ามากจากส่วนเกินของวินัยใช้จ่าย หรือระยะถือครองเงินสดมากเกินไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

1. บทนำ
การตัดสินใจของวิธีการปรับใช้เงินทุนภายในเป็นศูนย์กลางของความขัดแย้งระหว่างผู้ถือหุ้นและ
ผู้บริหาร (เซ่น 1986) การอภิปรายของประสิทธิภาพของกลไกการกำกับดูแลกิจการใด ๆ ในการควบคุมการ
บริหารจะต้องแก้ไขปัญหานี้ ในระหว่างการขยายตัวทางเศรษฐกิจเป็นเงินสดสำรองเพิ่มขึ้นผู้จัดการ
การตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับว่าจะเบิกจ่ายเป็นเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้นใช้มันภายในที่ใช้สำหรับ
การซื้อกิจการภายนอกหรือยังคงถือไว้ มันเป็นเหตุผลที่ไม่ชัดเจนว่าผู้จัดการตัวเองสนใจ
จะเลือกระหว่างการใช้จ่ายกระแสเงินสดและสะสมเป็นเงินสดสำรอง ผู้จัดการจะต้องแลกเปลี่ยน
ผลประโยชน์ส่วนตัวของการใช้จ่ายในปัจจุบันกับความยืดหยุ่นในการให้บริการโดยการสะสมเงินสดสำรองส่วนเกิน
นอกจากนี้ผู้จัดการตัวเองสนใจจะต้องชั่งน้ำหนักว่าน่าจะเป็นของการมีระเบียบวินัยมากขึ้นจากส่วนเกิน
การใช้จ่ายอย่างเห็นได้ชัดหรือจากการถือเงินสดมากเกินไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

1 . บทนำ
การตัดสินใจของวิธีการปรับใช้ทุนภายในเป็นศูนย์กลางความขัดแย้งระหว่างผู้ถือหุ้นและ
ผู้จัดการ ( เจนเซ่น , 1986 ) การอภิปรายใด ๆของประสิทธิภาพของกลไกธรรมาภิบาลในการควบคุม
ผู้จัดการต้องจัดการปัญหานี้ ระหว่างการขยายตัวทางเศรษฐกิจเป็นเงินสดสำรองเพิ่ม ผู้จัดการ
ตัดสินใจเชิงกลยุทธ์เกี่ยวกับว่าจะเบิกจ่ายเงินสดให้แก่ผู้ถือหุ้นใช้จ่ายภายใน ใช้สําหรับ
ซื้อกิจการภายนอก หรือจะถือไว้ มันเป็นทฤษฎีคลุมเครือว่าตนเองสนใจผู้จัดการ
จะเลือกระหว่างการใช้กระแสเงินสดและการสะสมเป็นเงินสดสำรอง ผู้จัดการต้องสามเกลอ
ส่วนตัวผลประโยชน์ของการใช้จ่ายในปัจจุบันกับความยืดหยุ่นโดยการสะสมเงินสดสำรองส่วนเกิน .
เพิ่มเติมสนใจผู้จัดการตนเองต้องหนักว่าโอกาสของวินัยมากขึ้นจากการใช้จ่ายส่วนเกิน
หรือเป็นตัวเป็นตนถือเงินสดมากเกินไป