THE SEQUENCE OF EVENTS IN SECURING

THE SEQUENCE OF EVENTS IN SECURING VENTURE CAPITAL
To determine whether venture capital is the right type of funding for a growing venture, entrepreneurs must understand the goals and motivations of venture capi¬talists, for these dictate the potential success or failure of the attempt. VCs process hundreds of business plans every month, so their first priority is to quickly eliminate those that don't meet their most important criteria. They do this by looking for flaws in the business plan that would suggest that this venture is not a good investment opportunity. This is an important point, because a business plan may present a viable and lucrative investment for the entrepreneur, but if it can't achieve the size and returns that the VC needs to be successful, it will not be deemed a good investment opportunity. VCs are fundamentally risk averse, so it is the entrepreneur's job to reduce risk in the three key areas where VCs find it: management risk, technology
risk, and business model risk. A sound business plan demonstrating market research with the customer can help, but proving the concept in the market is even more important. Figure 17.3 depicts the three major stages during which entrepreneurs receive funding: (1) idea and proof of concept stage, which includes start-up and initial survival; (2) early growth and transition; and (3) rapid growth. The first stage, concept development, is the highest-risk stage because uncertainty is at its highest with many questions about the business and the market remaining unanswered until the second stage. VCs rarely invest at this stage even though the returns will be higher because the probability of not achieving those returns is also at its highest. The early growth and transition stage sees the business in operation, having proven the concept and the market, so a significant amount of risk has been reduced. VCs will enter at this stage if the potential to move into rapid growth is imminent. The third stage, rapid growth, is where most VCs invest because this stage is more likely to bring them to the liquidity event they need in three to five years to make the investment worthwhile. Most of the critical questions have been answered, the team has been proven, and now it's a matter of funding rapid growth and preparing the venture for an IPO. At this point, Rinding is used to finance several stages: scale-up of manufacturing and sales, working capital for expanding inventories, receivables and payables, funding for new products, and bridge financing to prepare for an ini¬tial public offering.
When venture capitalists scrutinize a new opportunity, they typically evaluate the market, management, and technology, in that order. Market is usually first because it serves to weed out opportunities that don't have large markets in a fast-growing industry sector that will enable the business to do an IPO in three to five years. If the market is great (year-over-year growth of at least 25 percent and no domination by other companies), the management team does not have to be complete at the time the VC considers investing in the venture. The team does need to have technical skills, industry experience, and a track record that suggests that they could take the company to the next level of growth.2 In addition to experience, VCs are looking for commitment to the company and to growth because they recognize that growing a
company requires an enormous amount of time and effort on the part of the man¬agement team.3 Once they have determined that the management team is solid or that the missing pieces can easily be found, they look at the product to determine whether it enjoys a unique or innovative position in the marketplace. Product uniqueness or "secret sauce,'1 especially if protected through intellectual-property rights, helps crcate entry barriers in the market, commands higher prices, and adds value to the business. All of these characteristics are important because it is from die consequent appreciation in the value of the business that the VC will derive the required return on investment.
The venture capital firm invests in a growing business through the use of debt and equity instruments to achieve long-term appreciation on the investment within a specified period of time, typically three to five years. By definition, this goal is often different from the goals of the entrepreneur, who usually looks at the business in a much longer frame of reference. The venture capitalist also seeks varying rates of return, depending on the risk involved. An early-stage investment, for example, characteristically demands a higher rate of return, as much as 50 percent or more annual cash-on-cash return, whereas a later-stage investment demands a lower rate of return, perhaps 30 percent annually. Depending on the timeframe for cash-out, the VC will expect capital gains multiples of 5 to 20 times the initial investment. Very simply, as the level of risk increases, so does the demand for a higher rate of return, as depicted in Figure 17.3. This relationship is not surprising. Older, more established companies have a longer track record on which to base predictions about the future, so normal business cycles and sales patterns have been identified, and the company is usually in a better position to respond through experience to a dynamic environment. Consequently, investing in a mature firm does not command the high rate of return that investing in a high-growth start-up docs.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การลำดับของเหตุการณ์ในการรักษาความปลอดภัยเงินทุน
เพื่อตรวจสอบว่าเงินทุนชนิดของเงินทุนสำหรับกิจการเติบโต ผู้ประกอบการต้องเข้าใจเป้าหมายและโต่งของทุน capi¬talists สำหรับเหล่านี้บอกเป็นความสำเร็จหรือความล้มเหลวของความพยายาม VCs กระบวนการของแผนธุรกิจทุกเดือน ดังนั้น ความสำคัญคือการ กำจัดที่ไม่ตรงกับเงื่อนไขที่สำคัญที่สุดของพวกเขาอย่างรวดเร็ว พวกเขาสามารถทำได้ โดยการมองหาข้อบกพร่องในแผนธุรกิจที่จะแนะนำว่า ทุนนี้ไม่มีโอกาสลงทุนที่ดี นี่คือจุดสำคัญ เนื่องจากแผนธุรกิจอาจนำเสนอการลงทุนได้ และกำไรสำหรับผู้ประกอบการ แต่ถ้ามันไม่ได้ขนาดและคืนที่ VC ต้องประสบความสำเร็จ มันจะไม่ถือว่าเป็นโอกาสลงทุนที่ดี VCs เป็นภาระเสี่ยง averse ดังนั้นมันเป็นงานของผู้ประกอบการเพื่อลดความเสี่ยงในพื้นที่สำคัญสามที่ VCs พบว่า: การจัดการความเสี่ยง เทคโนโลยี
ความเสี่ยง และธุรกิจแบบจำลองความเสี่ยง ช่วยวางแผนธุรกิจเสียงเห็นวิจัยกับลูกค้า แต่การพิสูจน์แนวความคิดในตลาดเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง รูปที่ 17.3 แสดงให้เห็นการสามขั้นตอนสำคัญที่ผู้ประกอบการได้รับเงินทุน: (1) ความคิดและหลักฐานของแนวคิดระยะ ซึ่งรวมถึงการเริ่มต้นและอยู่รอดเริ่มต้น (2) ช่วงการเจริญเติบโตและเปลี่ยนแปลง และเติบโตอย่างรวดเร็ว (3) ระยะแรก การพัฒนาแนวคิด เป็นขั้นสูงสุดความเสี่ยงเนื่องจากความไม่แน่นอนที่ความสูงมีหลายคำถามเกี่ยวกับธุรกิจและการตลาดที่เหลือยังไม่ได้ตอบจนถึงขั้นสอง VCs ไม่ค่อยลงทุนในระยะนี้แม้ว่ากลับจะสูงขึ้นเนื่องจากความน่าเป็นการไม่บรรลุเป้าหมายเหล่านั้นกลับเป็นที่สูงสุด ระยะเจริญเติบโตและช่วงแรก ๆ เห็นในการดำเนินงาน มีพิสูจน์แนวคิดและการตลาด ดังนั้นจำนวนเงินสำคัญของความเสี่ยงได้ลดลง VCs จะป้อนในขั้นตอนนี้ถ้าเป็นการย้ายไปเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นพายุฝนฟ้าคะนอง ขั้นตอนที่สาม เจริญเติบโตอย่างรวดเร็ว เป็นที่ VCs ส่วนใหญ่ลงทุนเนื่องจากระยะนี้มีแนวโน้มที่จะนำพวกเขาไปยังเหตุการณ์สภาพคล่องต้องในสามถึงห้าปีเพื่อให้การลงทุนที่คุ้มค่า มีการตอบของคำถามสำคัญ ทีมได้รับการพิสูจน์ และตอนนี้ ก็เป็นเรื่องของเงินทุนเติบโตอย่างรวดเร็ว และเตรียมทุนสำหรับการเสนอขายหุ้น จุดนี้ Rinding ใช้เงินหลายขั้น: มาตราส่วนสายผลิต และขาย เงินทุนหมุนเวียนสำหรับการขยายคงเหลือ ลูกหนี้ และเจ้า หนี้ การจัดหาเงินทุนสำหรับสินค้าใหม่ และสะพานเงินเพื่อเตรียมสำหรับการเสนอขาย ini¬tial การ.
เมื่อนายทุน scrutinize โอกาสใหม่ พวกเขามักจะประเมินตลาด จัดการ และ เทคโนโลยี ลำดับนั้น ตลาดเป็นครั้งแรกโดยปกติได้เนื่องจากบริการบางกลุ่มโอกาสที่ไม่มีตลาดขนาดใหญ่ในภาคอุตสาหกรรมเติบโตอย่างรวดเร็วซึ่งจะทำให้ธุรกิจต้องการเสนอขายหุ้นในสามถึงห้าปี ก็ให้ ถ้าตลาดดี (กว่าปีเจริญเติบโตอย่างน้อย 25 เปอร์เซ็นต์ และการครอบงำทางบริษัทอื่น ๆ), ทีมผู้บริหารได้สมบูรณ์ได้ในขณะ VC พิจารณาลงทุนในกิจการ ทีมงานจำเป็นต้องมีทักษะทางเทคนิค ประสบการณ์ในอุตสาหกรรม และประวัติที่แสดงให้เห็นว่า พวกเขาสามารถใช้บริษัทไปยังระดับถัดไปของการเติบโต2 ในนอกให้ประสบการณ์ VCs กำลังมั่นบริษัท และ การเจริญเติบโตเนื่องจากพวกเขารู้จักการเติบโต
บริษัทต้องใช้จำนวนมหาศาลของเวลาและความพยายามในส่วนของ man¬agement team.3 เมื่อพวกเขาได้พบว่าทีมบริหารของแข็ง หรือว่า ชิ้นส่วนที่ขาดหายไปสามารถจะ พบ พวกเขามองที่ผลิตภัณฑ์เพื่อตรวจสอบว่า ตำแหน่งเฉพาะ หรือนวัตกรรมในตลาดตลอดมัน ผลิตภัณฑ์เอกลักษณ์หรือ "ลับน้ำ,'1 โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าป้องกันผ่านสิทธิทรัพย์สินทางปัญญา ช่วย crcate รายการอุปสรรคในตลาด คำสั่งราคาที่สูงขึ้น และเพิ่มมูลค่าให้ธุรกิจ ลักษณะเหล่านี้ทั้งหมดมีความสำคัญเนื่องจากเป็นจากตายตามมาเพิ่มมูลค่าของธุรกิจ VC จะได้รับกลับมาต้องบนลงทุน
บริษัทเงินทุนลงทุนในธุรกิจที่เติบโตผ่านการใช้ตราสารหนี้และหุ้นเพื่อให้เพิ่มระยะยาวการลงทุนภายในระยะเวลา โดยทั่วไปสามถึงห้าปี จากคำนิยาม เป้าหมายนี้คือมักจะแตกต่างจากเป้าหมายของผู้ประกอบการ ที่มักจะมีลักษณะที่ในกรอบอ้างอิงที่ยาวมาก Capitalist กิจการพยายามราคาแตกต่างกันของคืน ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง ลงทุนขั้นต้น เช่น characteristically ต้องการสูงกว่าอัตราผลตอบแทน เป็นมากเป็น 50 เปอร์เซ็นต์ หรือมากกว่าปีคืนเงินสดในสด ในขณะที่อัตราที่ลดลงของความต้องการของทุนระยะหลัง กลับ ที 30 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ตามกรอบเวลาที่เงินสดออก VC จะคาดว่า ทุนกำไรคูณ 5 ถึง 20 เท่าการเริ่มต้นลงทุน มากเพียง เมื่อระดับความเสี่ยงมากขึ้น ไม่ความต้องการสูงกว่าอัตราผลตอบแทน เป็นแสดงในรูปที่ 17.3 การ ความสัมพันธ์นี้ไม่น่าแปลกใจ รุ่นเก่า ก่อตั้งขึ้นบริษัทมีประวัติยาวนานซึ่งจะใช้เป็นพื้นฐานการคาดคะเนเกี่ยวกับวงจรธุรกิจในอนาคต ปกติดังนั้นรูปแบบการขายได้รับการระบุ และบริษัทมักจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีขึ้นเพื่อตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมแบบไดนามิกผ่านประสบการณ์ ดังนั้น ลงทุนในบริษัทที่เติบโตได้สั่งสูงอัตราการส่งคืนที่ลงทุนในเอกสารเริ่มต้นเจริญเติบโตสูงขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ลำดับเหตุการณ์ในการร่วมทุน
เพื่อตรวจสอบว่าร่วมทุนเป็นชนิดด้านขวาของเงินทุนสำหรับกิจการที่เติบโต ผู้ประกอบการต้องทำความเข้าใจเป้าหมายและแรงจูงใจของ บริษัท ¬ talists CAPI สำหรับเหล่านี้บอกศักยภาพความสำเร็จหรือความล้มเหลวของความพยายาม แผนทุกเดือน VCs กระบวนการหลายร้อยธุรกิจดังนั้นอันดับแรกของพวกเขาได้อย่างรวดเร็วกำจัดสิ่งที่ไม่เป็นไปตามเกณฑ์ที่สำคัญที่สุดของพวกเขา พวกเขาทำเช่นนี้โดยการมองหาข้อบกพร่องในแผนธุรกิจที่บ่งบอกว่ากิจการนี้เป็นโอกาสที่ดีในการลงทุน นี่คือจุดสำคัญเพราะแผนธุรกิจอาจแสดงการวางอนาคต และผลตอบแทนการลงทุนสำหรับผู้ประกอบการแต่ถ้ามันไม่สามารถบรรลุขนาดและผลตอบแทนที่ VC ต้องการที่จะประสบความสำเร็จก็จะไม่ถือว่าเป็นโอกาสที่ดีในการลงทุน VCS มีภาระเสี่ยง averse ดังนั้นเป็นผู้ประกอบการของงานเพื่อลดความเสี่ยงในหลักสามพื้นที่ที่ VCs ค้นหา : การบริหารความเสี่ยง , ความเสี่ยงเทคโนโลยี
, ความเสี่ยงและโมเดลทางธุรกิจ แผนธุรกิจเสียงแสดงถึงการวิจัยตลาดกับลูกค้าสามารถช่วยแต่พิสูจน์แนวคิดในตลาดที่สำคัญกว่า รูปแสดงขั้นตอนระหว่างจำนวนสามหลักที่ผู้ประกอบการได้รับทุน ( 1 ) ความคิดและหลักฐานของเวทีแนวคิดซึ่งรวมถึงการเริ่มต้นและเริ่มต้นการอยู่รอด ; ( 2 ) เติบโตเร็วและการเปลี่ยนแปลง และ ( 3 ) การเติบโตอย่างรวดเร็ว ขั้นตอนแรก พัฒนาแนวคิดเป็นเวทีที่เสี่ยงสูงสุด เพราะความไม่แน่นอนอยู่สูงสุด มีหลายคำถามเกี่ยวกับธุรกิจและตลาดที่เหลือยังไม่ได้ตอบ จนถึงขั้นที่ VCS ไม่ค่อยลงทุนในระยะนี้ แม้ว่าผลตอบแทนจะสูงกว่าเพราะความน่าจะเป็นของผลตอบแทนนั้นยังไม่บรรลุสูงที่สุด การเจริญเติบโตในวัยเด็กและการเปลี่ยนเวทีเห็นธุรกิจในงานมีการพิสูจน์แล้วว่า แนวคิด และตลาด ดังนั้นจำนวนเงินที่สำคัญของความเสี่ยงที่ได้รับลดลง VCs จะระบุในขั้นตอนนี้ถ้าศักยภาพที่จะย้ายในการเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นข ขั้นตอนที่สาม , การเจริญเติบโตอย่างรวดเร็วที่ VCS ส่วนใหญ่ลงทุน เพราะเวทีนี้มีแนวโน้มที่จะนำพวกเขาไปเหตุการณ์ที่พวกเขาต้องการในช่วงสามถึงห้าปีเพื่อการลงทุนที่คุ้มค่าคำถามส่วนใหญ่ที่สำคัญได้รับตอบ ทีมงานได้รับการพิสูจน์แล้ว และตอนนี้มันเป็นเรื่องของการเติบโตอย่างรวดเร็ว เงินทุนและเตรียมร่วมทุนเพื่อจำหน่าย ณจุดนี้ rinding ใช้เงินหลายขั้นตอน : การขยายขนาดการผลิต และการขาย เงินทุนหมุนเวียนเพื่อขยายสินค้าคงคลัง , ลูกหนี้ และเจ้าหนี้ การระดมทุน สำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่และสะพานทางการเงินเพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการใช้¬ tial ทรัพย์ .
เมื่อนายทุนร่วมกลั่นกรองโอกาสใหม่ พวกเขามักจะประเมินตลาด การจัดการ และเทคโนโลยี เพื่อที่ ตลาดมักจะเป็นครั้งแรก เพราะมันทำหน้าที่เพื่อวัชพืชออก โอกาสที่ไม่ได้มีตลาดขนาดใหญ่ในอุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็วจะช่วยให้ธุรกิจที่จะทำ IPO ในสามถึงห้าปีถ้าตลาดดี ( ปีการเจริญเติบโตอย่างน้อย 25 เปอร์เซ็นต์ และไม่ครอบงำโดย บริษัท อื่น ๆ ) , ทีมบริหารไม่ต้องเสร็จในเวลา VC จะพิจารณาลงทุนในกิจการ ทีมจะต้องมีทักษะด้านเทคนิคอุตสาหกรรม , และประวัติที่แสดงให้เห็นว่าพวกเขาสามารถนำ บริษัท ไปยังระดับต่อไปของการเจริญเติบโต2 นอกจากประสบการณ์ VCs ต้องการความมุ่งมั่นให้กับ บริษัท และการเติบโต เพราะพวกเขาตระหนักดีว่าการ
บริษัทต้องการเป็นจำนวนมหาศาลของเวลาและความพยายามในส่วนของทีมชาย¬ agement 3 เมื่อพวกเขาได้ตัดสินใจว่าทีมบริหารเป็นแบบทึบ หรือชิ้นส่วนที่ขาดหายไป สามารถพบพวกเขาดูสินค้าเพื่อตรวจสอบว่ามันสนุกกับนวัตกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ หรือตำแหน่งในตลาด ผลิตภัณฑ์ที่เป็นเอกลักษณ์ หรือ " ซอสลับ ' โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการป้องกันทรัพย์สินทางปัญญาช่วยให้ crcate รายการอุปสรรคในตลาดสั่งราคาที่สูงขึ้น และเพิ่มมูลค่าให้กับธุรกิจทั้งหมดของลักษณะเหล่านี้มีความสำคัญเพราะเป็นการจากตาย เนื่องจากซาบซึ้งในคุณค่าของธุรกิจที่ VC จะได้รับผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุน .
ร่วมทุนบริษัท ลงทุนในธุรกิจที่เติบโตผ่านการใช้ตราสารหนี้และตราสารทุนเครื่องมือเพื่อให้บรรลุความชื่นชมระยะยาวในการลงทุนภายในระยะเวลาที่กําหนด โดยทั่วไปสาม ถึงห้าปีโดยนิยามเป้าหมายนี้คือมักจะแตกต่างจากเป้าหมายของผู้ประกอบการที่มักจะมองธุรกิจในกรอบนานของการอ้างอิง พวกนายทุนก็พยายามเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง เป็นจุดเริ่มต้นของการลงทุน ตัวอย่างเช่น ลักษณะความต้องการอัตราที่สูงขึ้นของผลตอบแทนมากที่สุดเท่าที่ร้อยละ 50 หรือมากกว่าเงินสดประจำปีผลตอบแทนเงินสดส่วนขั้นตอนต่อมาความต้องการอัตราผลตอบแทนการลงทุนลดลง บางที 30 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่เป็นเงินสดออก , VC จะคาดหวังกำไรคูณ 5 ถึง 20 เท่า เริ่มต้นการลงทุน มากเพียงเป็นระดับเพิ่มขึ้นของความเสี่ยง ดังนั้นความต้องการสำหรับอัตราที่สูงขึ้นของผลตอบแทนที่เป็นภาพในรูป 17.3 . ความสัมพันธ์นี้ไม่น่าแปลกใจ เก่าบริษัท ที่จัดตั้งขึ้นมีอีกต่อไปติดตามบันทึกที่ฐานการคาดการณ์เกี่ยวกับอนาคต ดังนั้นธุรกิจรอบปกติ และรูปแบบการขายที่ได้รับการระบุและ บริษัท มักจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าที่จะตอบสนองผ่านประสบการณ์ในสภาพแวดล้อมแบบไดนามิก จากนั้นการลงทุนใน บริษัท ที่ผู้ใหญ่ไม่สั่งสูง อัตราผลตอบแทนของการลงทุนในการเจริญเติบโตสูง

เริ่มต้นเอกสารการ