Derivative dealers argue that the i

Derivative dealers argue that the interest rates implied by Treasury bills and Treasury Bond are artificially low because:
1. 2. 3.
Treasury bills and Treasury bonds must be purchased by financial institutions to fulfill a variety of regulatory requirements. This increases demand for these Treasury instruments driving the price up and the yield down.
The amount of capital a bank is required to hold to support an investment in Treasury bills and bonds is substantially smaller than the capital required to support a similar investment in other instruments because they are not taxed at the state level. In the United States, Treasury instruments are given a favorable tax treatment compared with most other fixed-income investments because they are not taxed vat the state level.
Traditionally derivatives dealers have assumed that LIBOR rate are risk – free and, for ease of exposition, this what we will do in this book. But LIBOR rates are not totally risk free. Following the credit crisis that started in 2007, many dealers switched to using overnight indexed swap rates as risk-free rates.
Liquidity and the 2007-2009 Financial Crisis
During the credit crisis that started in July 2007 there was a “ fight to quality,” where financial institutions and investors looked for safe investment and were less inclined than before to take credit risks. Financial Institutions that relied on short term funding experience liquidity problems. One example is Northern Rock in the United Kingdom, which close to finance much of its mortgage portfolio with wholesale deposits.
Some lasting only 3 months. Starting in September 2007, the depositors became nervous and refused to roll over the funding they were providing to Northern Rock,ie., at the end of a 3 month period they would refuse to deposit their funds for a further 3 month period. As a result, Northern Rock was unable to finance its assets.
It was taken over by the UK government in early 2008. In the US, financial institutions such as Bear Stearns and Lehman Brothers experienced similar liquidity problem because they had chosen to fund part of their of their operation with short term funds

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผู้แทนจำหน่ายอนุพันธ์ยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยโดยนัยตั๋วเงินคลังและพันธบัตรรัฐบาลเป็นเทียมต่ำเนื่องจาก:
1 2. 3.
ตั๋วเงินคลังและพันธบัตรที่กระทรวงการคลังจะต้องซื้อจากสถาบันการเงินเพื่อตอบสนองความต้องการที่หลากหลายของการกำกับดูแล นี้จะเพิ่มความต้องการใช้เครื่องมือเหล่านี้ธนารักษ์ขับรถราคาขึ้นและผลผลิตลง.
จำนวนเงินของทุนธนาคารจะต้องค้างไว้เพื่อสนับสนุนการลงทุนในตั๋วเงินคลังและพันธบัตรเป็นอย่างมากมีขนาดเล็กกว่าทุนที่จำเป็นในการสนับสนุนการลงทุนที่คล้ายกันในเครื่องมืออื่น ๆ เพราะพวกเขาจะไม่เก็บภาษีในระดับรัฐ ในประเทศสหรัฐอเมริกา, เครื่องมือธนารักษ์จะได้รับการรักษาภาษีที่ดีเมื่อเทียบกับอื่น ๆ ส่วนใหญ่ลงทุนในสินทรัพย์เพราะพวกเขาจะไม่เก็บภาษี VAT ระดับรัฐ.
ตามเนื้อผ้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าผู้แทนจำหน่ายได้สันนิษฐานว่าอัตรา LIBOR มีความเสี่ยง - ฟรีและเพื่อความสะดวกในการแสดงออก นี้คือสิ่งที่เราจะทำในหนังสือเล่มนี้ แต่อัตรา LIBOR ไม่ได้ความเสี่ยงฟรีทั้งหมด ต่อไปนี้วิกฤตสินเชื่อที่เริ่มต้นในปี 2007 ตัวแทนจำหน่ายจำนวนมากเปลี่ยนไปใช้อัตราแลกเปลี่ยนการจัดทำดัชนีในชั่วข้ามคืนกับอัตราความเสี่ยงฟรี.
สภาพคล่องและ 2007-2009 วิกฤตการณ์ทางการเงิน
ในช่วงวิกฤตสินเชื่อที่เริ่มต้นในเดือนกรกฎาคม 2007 มีการ "ต่อสู้เพื่อมีคุณภาพ" ที่สถาบันการเงินและนักลงทุนที่มองหาการลงทุนที่ปลอดภัยและมีแนวโน้มน้อยกว่าก่อนที่จะใช้ความเสี่ยงด้านเครดิต สถาบันการเงินที่อาศัยในระยะสั้นประสบปัญหาสภาพคล่องเงินทุน ตัวอย่างหนึ่งคือร็อคทางตอนเหนือในสหราชอาณาจักรซึ่งปิดเพื่อเป็นเงินทุนมากของพอร์ตสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มีเงินฝากขายส่ง.
บางยาวนานเพียง 3 เดือน เริ่มต้นในเดือนกันยายน 2007 ผู้ฝากเงินกลายเป็นประสาทและปฏิเสธที่จะเกลือกกลิ้งเงินทุนที่พวกเขาให้ไปเหนือก้อนหิน, ie. ในตอนท้ายของระยะเวลา 3 เดือนพวกเขาจะปฏิเสธที่จะฝากเงินของพวกเขาเป็นระยะเวลา 3 เดือนต่อไป เป็นผลให้เหนือก้อนหินก็ไม่สามารถที่จะจัดหาเงินทุนสินทรัพย์.
มันถูกนำขึ้นโดยรัฐบาลสหราชอาณาจักรในช่วงต้นปี 2008 ในสหรัฐอเมริกา, สถาบันการเงินเช่น Bear Stearns และ Lehman Brothers ประสบปัญหาสภาพคล่องที่คล้ายกันเพราะพวกเขาได้รับเลือกให้เป็นส่วนหนึ่งของกองทุน ของการดำเนินงานของพวกเขาด้วยเงินทุนระยะสั้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผู้ค้าที่มาเถียงว่าอัตราดอกเบี้ยของตั๋วเงินคลัง พันธบัตรรัฐบาล ) และต่ำเทียมเนื่องจาก :1 . 2 . 3 .ตั๋วเงินคลัง พันธบัตรตั๋วเงินคลังที่ต้องซื้อ โดยสถาบันการเงินเพื่อตอบสนองความหลากหลายของความต้องการด้านกฎระเบียบ นี้ความต้องการเพิ่มขึ้นสำหรับเครื่องมือการเงินเหล่านี้ทำให้ราคาและผลผลิตลดลงเงินทุน ธนาคารจะต้องถือเพื่อสนับสนุนการลงทุนในตั๋วเงินคลัง พันธบัตรเป็นอย่างมากมีขนาดเล็กกว่าเมืองหลวงต้องสนับสนุนการลงทุนที่คล้ายกันในเครื่องมืออื่น ๆเพราะพวกเขาจะไม่เก็บภาษีในระดับรัฐ ในสหรัฐอเมริกา , คลังเครื่องมือจะได้รับภาษีการรักษาที่ดีเมื่อเทียบกับอื่น ๆส่วนใหญ่ตราสารทุนเนื่องจากพวกเขาจะไม่เก็บภาษี VAT ในระดับรัฐผ้าสำหรับดีลเลอร์มีสันนิษฐานว่าอัตรา LIBOR ) และความเสี่ยงฟรี ง่าย ของ ปกรณ์ นี่คือสิ่งที่เราจะทำในหนังสือเล่มนี้ แต่อัตรา LIBOR ไม่ทั้งหมดมีความเสี่ยงฟรี ต่อไปนี้วิกฤตสินเชื่อที่เริ่มต้นใน 2007 , ตัวแทนจำหน่ายจำนวนมากเปลี่ยนมาใช้อัตราอัตราแลกเปลี่ยนดัชนีค้างคืน ความเสี่ยงฟรีสภาพคล่องและ 2007-2009 วิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงวิกฤตสินเชื่อที่เริ่มต้นในเดือนกรกฎาคมปี 2007 มีการ " ต่อสู้เพื่อคุณภาพ " ที่สถาบันการเงินและนักลงทุนมองหาการลงทุนที่ปลอดภัยและน้อยเอียงกว่าเดิมที่จะใช้ความเสี่ยงเครดิต สถาบันการเงินที่อาศัยระยะสั้น เงินทุนประสบปัญหาสภาพคล่อง ตัวอย่างหนึ่งคือหินในภาคเหนือของสหราชอาณาจักร ซึ่งอยู่ใกล้กับการเงินของบริษัทจำนองเงินฝากขายส่งบางคนทนได้เพียง 3 เดือน เริ่มต้นในเดือนกันยายน 2007 , เงินฝากเป็นตื่นเต้นและปฏิเสธที่จะม้วนมากกว่าเดิม พวกเขาให้ภาคเหนือของร็อค , IE , ที่ส่วนท้ายของ 3 เดือน พวกเขาจะปฏิเสธที่จะฝากเงินของพวกเขาสำหรับอีก 3 เดือน . เป็นผลให้ภาคเหนือของร็อคได้ การเงิน ทรัพย์สินของมันถูกยึดโดยรัฐบาลอังกฤษในช่วงต้นปี 2551 ในสหรัฐอเมริกา , สถาบันการเงิน เช่น หมีสเติร์นส์เลห์แมน บราเธอร์ส ประสบปัญหาสภาพคล่องที่คล้ายคลึงกันเพราะพวกเขาได้เลือกที่จะลงทุนในส่วนของการดำเนินงานของพวกเขา ด้วยเงินทุนระยะสั้น