FOUNDING-FAMILYOWNERSHIPANDCONTROL

FOUNDING-FAMILYOWNERSHIPANDCONTROL in publicU.S. ¢rms is commonly perceived
as a less e⁄cient, or at the very least, a less pro¢table ownership structure than
dispersed ownership. Fama and Jensen (1983) note that combining ownership
and control allows concentrated shareholders to exchange pro¢ts for private
rents. Demsetz (1983) argues that such owners may choose nonpecuniary consumption
and thereby draw scarce resources away from pro¢table projects. Shleifer
andVishny (1997) observe that the large premiums associated with superiorvoting
shares or control rights provide evidence that controlling shareholders
seek to extract private bene¢ts from the ¢rm. More generally, ¢rms with large,
undiversi¢ed owners such as founding families may forgo maximum pro¢ts because
theyare unable to separate their ¢nancial preferenceswith those of outside
owners.1 Families also often limit executive management positions to family

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

FAMILYOWNERSHIPANDCONTROL ผู้ก่อตั้งใน publicU.S เลข rms เป็นที่รับรู้กันทั่วไปเป็น e⁄cient น้อยกว่า หรืออย่างน้อย ลอกโปน้อยในตารางโครงสร้างความเป็นเจ้าของมากกว่ากระจายความเป็นเจ้าของ เจนเซ่น (1983) และ Fama หมายเหตุที่เป็นเจ้าของรวมและควบคุมให้เข้มข้นหุ้นแลกเปลี่ยน pro เลข ts สำหรับส่วนตัวค่าเช่า Demsetz (1983) ระบุว่า เจ้าของดังกล่าวอาจเลือกใช้ nonpecuniaryและจึงวาดขาดแคลนทรัพยากรออกจาก pro ลอกตารางโครงการ ShleiferandVishny (1997) สังเกตว่า เบี้ยประกันขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ superiorvotingหุ้นหรือสิทธิควบคุมให้หลักฐานที่ผู้ถือหุ้นควบคุมพยายามแยกส่วนเบเนฟิลด์ ts จาก rm ลอก โดยทั่วไป เลข rms ด้วยขนาดใหญ่เจ้าของ ed ลอก undiversi เช่นการก่อตั้งครอบครัวอาจสละ ts ลอก pro สูงสุดเนื่องจากไม่สามารถแยก preferenceswith แบ่งตัวเลขที่อยู่นอก theyareowners.1 ครอบครัวมักจำกัดตำแหน่งบริหารครอบครัว

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ก่อตั้ง-FAMILYOWNERSHIPANDCONTROL ใน publicU.S RMS ¢เป็นที่รับรู้กันทั่วไป
ว่าเป็น e/cient น้อยกว่าหรืออย่างน้อยที่สุดโครงสร้าง¢เจ้าของโต๊ะ Pro น้อยกว่า
เจ้าของแยกย้ายกันไป Fama และเซ่น (1983) ทราบว่าการรวมความเป็นเจ้าของ
และการควบคุมให้ผู้ถือหุ้นเพื่อแลกเปลี่ยนโปร TS ¢ส่วนตัวเข้มข้น
ค่าเช่า Demsetz (1983) ระบุว่าเจ้าของดังกล่าวอาจเลือกบริโภค nonpecuniary
และจึงวาดทรัพยากรที่ขาดแคลนอยู่ห่างจากโครงการตารางโปร¢ Shleifer
andVishny (1997) สังเกตว่าพรีเมี่ยมขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ superiorvoting
หุ้นหรือสิทธิในการควบคุมให้มีหลักฐานว่าผู้ถือหุ้นควบคุม
พยายามที่จะดึง Bene ส่วนตัว¢ TS จาก RM ¢ โดยทั่วไป¢ RMS ที่มีขนาดใหญ่
เจ้าของ¢เอ็ด undiversi เช่นสร้างครอบครัวอาจละเลย¢โปรสูงสุด TS เพราะ
theyare ไม่สามารถที่จะแยกพวกเขา¢การเงิน preferenceswith พวกนอก
ครอบครัว owners.1 ยังมักจะ จำกัด ตำแหน่งผู้บริหารระดับสูงให้กับครอบครัว

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

founding-familyownershipandcontrol ใน publicu เอส¢ RMS ทั่วไปรับรู้เป็นน้อยและ⁄ cient หรืออย่างน้อยที่สุด ก็น้อยกว่า โปร¢ตารางโครงสร้างความเป็นเจ้าของมากกว่ากระจายความเป็นเจ้าของ Fama และเจนเซน ( 1983 ) ทราบว่า การเป็นเจ้าของและควบคุมให้เข้มข้นผู้ถือหุ้นเพื่อแลกเปลี่ยน¢ Pro TS สำหรับเอกชนค่าเช่า demsetz ( 1983 ) ระบุว่าเจ้าของดังกล่าวอาจเลือกใช้ nonpecuniaryเพื่อวาดบางทรัพยากรไปจากโครงการตาราง Pro ¢ . shleiferandvishny ( 1997 ) สังเกตว่าเบี้ยขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ superiorvotingหุ้นหรือสิทธิในการควบคุมให้หลักฐานว่า การควบคุมจำกัดหาทางสกัด TS ¢ดีส่วนตัวจาก¢ RM . โดยทั่วไปค่า¢ที่มีขนาดใหญ่undiversi ¢เอ็ดเจ้าของ เช่น ครอบครัวผู้ก่อตั้งอาจละเลยสูงสุด¢ Pro TS เพราะโดยสามารถแยกพวกเขา¢ nancial preferenceswith พวกข้างนอกเจ้าของ 1 ครอบครัว ยังมักจะ จำกัด ตำแหน่งผู้บริหาร เพื่อครอบครัว