We analyze the impact of loan secur

We analyze the impact of loan securitization on competition in the loan market. Using a dynamic loan
market competition model where borrowers face both exogenous and endogenous costs to switch
between banks, we uncover a competition softening effect of securitization that allows banks to extract
rents in the primary loan market. By reducing monitoring incentives, securitization mitigates winner’s
curse effects in future stages of competition thereby decreasing ex ante competition for initial market
share. Due to this competition softening effect, securitization can adversely affect loan market efficiency
while leading to higher equilibrium profits for banks. This effect is driven by primary loan market competition,
not by the exploitation of informational asymmetries in the secondary market for loans. We also
argue that banks can use securitization as a strategic response to an increase in competition, as a tool to
signal a reduction in monitoring intensity for the sole purpose of softening ex ante competition. Our result
suggests that securitization reforms focusing exclusively on informational asymmetries in markets for
securitized products may overlook competitive conditions in the primary market.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราวิเคราะห์ผลกระทบของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์เงินกู้ในการแข่งขันในตลาดเงินกู้ การใช้เงินกู้แบบไดนามิกรูปแบบการแข่งขันในตลาดที่ผู้กู้ต้องเผชิญทั้งภายนอกและค่าใช้จ่ายภายนอกเพื่อสลับระหว่างธนาคารที่เราค้นพบผลอ่อนการแข่งขันของหลักทรัพย์ที่ช่วยให้ธนาคารเพื่อดึงค่าเช่าในตลาดสินเชื่อหลัก โดยการลดแรงจูงใจในการตรวจสอบการเป็นหลักทรัพย์ช่วยลดผลกระทบของผู้ชนะผลกระทบสาปแช่งอยู่ในขั้นตอนของการแข่งขันในอนาคตจึงช่วยลดการแข่งขันก่อนที่อดีตสำหรับตลาดเริ่มต้นร่วมกัน เนื่องจากผลชะลอการแข่งขันครั้งนี้เป็นหลักทรัพย์อาจมีผลต่อประสิทธิภาพการตลาดสินเชื่อในขณะที่นำไปสู่ผลกำไรสมดุลที่สูงขึ้นสำหรับธนาคาร ผลกระทบนี้จะได้แรงหนุนจากการแข่งขันในตลาดสินเชื่อหลักไม่ได้โดยการใช้ประโยชน์จากความไม่เท่าเทียมกันในการให้ข้อมูลในตลาดรองสำหรับเงินให้สินเชื่อ นอกจากนี้เรายังยืนยันว่าธนาคารสามารถใช้หลักทรัพย์เป็นคำตอบเชิงกลยุทธ์ที่จะเพิ่มขึ้นในการแข่งขันที่เป็นเครื่องมือในการส่งสัญญาณในการลดความเข้มของการตรวจสอบสำหรับวัตถุประสงค์ในการอ่อนอดีตก่อนการแข่งขัน ผลของเราแสดงให้เห็นว่าการปฏิรูปการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มุ่งเน้นเฉพาะในการให้ข้อมูลความไม่เท่าเทียมในตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์ที่เป็นหลักทรัพย์อาจมองเห็นสภาพการแข่งขันในตลาดหลัก

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราวิเคราะห์ผลกระทบของหลักทรัพย์ที่ยืมต่อการแข่งขันในตลาดสินเชื่อ ใช้แบบไดนามิกรูปแบบการแข่งขันในตลาดสินเชื่อที่ผู้กู้
ใบหน้าต้นทุนทั้งภายนอกและโครงสร้างที่จะเปลี่ยน
ระหว่างธนาคาร เราเปิดการแข่งขันอาศัยผลของการบำบัดที่ช่วยให้ธนาคารเพื่อสกัด
ค่าเช่าในตลาดสินเชื่อเบื้องต้น โดยการตรวจสอบบริเวณหลักทรัพย์ที่ยังคงเป็นผู้ชนะในขั้นตอนต่อไป
สาปแช่งผลการแข่งขันเพื่อลดการแข่งขัน ก่อน EX สำหรับส่วนแบ่งตลาด
เริ่มต้น เนื่องจากการแข่งขันนี้ อาศัยผล หลักทรัพย์ที่สามารถส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของตลาดสินเชื่อ ขณะที่
นำไปสู่ผลกำไรที่สูงขึ้นสำหรับสมดุลของธนาคาร ผลกระทบนี้จะถูกขับเคลื่อนโดยการแข่งขันตลาดสินเชื่อหลัก
โดยการใช้ประโยชน์ของข้อมูลนั่นในตลาดรองสำหรับเงินกู้ เราก็เถียงว่า ธนาคารสามารถใช้หลักทรัพย์
เป็นการตอบสนองยุทธศาสตร์การเพิ่มขึ้นในการแข่งขัน เป็นเครื่องมือในการตรวจสอบความเข้มของสัญญาณ
เพื่อวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวของการอาศัยการแข่งขันก่อน EX
ผลของเราพบว่าหลักทรัพย์ที่เน้นเฉพาะในด้านการปฏิรูปนั่นในตลาดสำหรับ
ผลิตภัณฑ์ securitized อาจมองข้าม สภาพการแข่งขันในตลาดหลัก