EFB 360 Finance Capstone Case Study

EFB 360 Finance Capstone Case Study 2
Distribution to shareholder: Dividends and Repurchase
The case of Gainesboro Machine Tool Corporation


Abstract 1
Introduction 1
Dividend Irrelevance Proposition 1
Financial Flexibility 2
Agency Theory 2
Signalling Theory 3
Clientele Effects 4
The Optimal Payout Ratio 5
Share Repurchase 7
Conclusion 8
References 10
Appendices 13
Appendix 1: Detailed Calculation of Unused Debt Capacity (0%, 20%, 40% and residual payout) 13
Appendix 2: Residual Payout Calculations 15
Appendix 3: Sensitivity Analysis for Optimal Payout Ratio 16
Appendix 3.1 Debt/ Equity Ratio of 13% and 18% Annual Sales Growth 17

Abstract
This paper reviews current literature to explore the financial effects of payout policy on signalling and clientele effects, as well as the financial implications of dividend and share repurchase decisions. Possible reactions that Gainesboro’s various capital providers may have to different payout policies are also examined, to determine an optimal payout policy for Gainesboro, taking into account contextual factors mentioned in the case. Findings suggest that although a 20% payout ratio is feasible, Gainesboro will most benefit from share repurchasing this quarter.
Introduction
Gainesboro Machine Tool Corporation has a tradition of strong earnings and predictable growth. However since 2000, dividends have started to outgrow earnings. By the first half of 2005, they have not declared dividends yet but shareholders are hinted that payment will resume soon. In addition, the aftermath of Hurricane Katrina has caused some uncertainty, resulting in a decrease of Gainesboro’s stock by 18%. Ashley Swenson, the CFO of Gainesboro now has to recommend an appropriate payout policy.
Dividend Irrelevance Proposition
Modigliani and Miller (1961) show that in perfect and complete capital markets, investment policy is the sole determinant of firm value. If investment policy remains unchanged, altering...

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

EFB 360 เงินแคพสโตนกรณีศึกษา 2
กระจายไปยังผู้ถือหุ้น: เงินปันผลและดอกเบี้ยนโยบาย
กรณีของ Gainesboro บริษัทเครื่อง


นามธรรม 1
1 แนะนำ
ปัน Irrelevance เสนอ 1
2 ความยืดหยุ่นทางการเงิน
2 ทฤษฎีหน่วยงาน
แดง 3 ทฤษฎี
ลูกค้าผล 4
5 อัตราจ่ายสูงสุด
หุ้น Repurchase 7
8 บทสรุป
10 อ้างอิง
Appendices 13
ภาคผนวก 1: รายละเอียดคำนวณของไม่ได้ใช้หนี้กำลังการผลิต (จ่าย 0%, 20%, 40% และส่วนที่เหลือจาก) 13
ภาคผนวก 2: ส่วนที่เหลือชำระคำนวณ 15
ภาคผนวก 3: วิเคราะห์ความไวสูงสุดจ่ายอัตราส่วน 16
หนี้ภาคผนวก 3.1 / อัตราส่วนหุ้น 13% และ 18% ต่อปีขายโต 17

นามธรรม
กระดาษนี้บทวิจารณ์วรรณกรรมปัจจุบันให้บริการทางการเงินผลกระทบของนโยบายจ่ายเงินแดงและลักษณะพิเศษของลูกค้า รวมทั้งผลกระทบทางการเงินตัดสินใจปรับเงินปันผลและหุ้น ปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ของ Gainesboro ที่ผู้ให้ทุนต่าง ๆ อาจมีการจ่ายแตกต่างกันที่นโยบายจะยังตรวจสอบ กำหนดนโยบายการจ่ายเงินที่เหมาะสมที่สุดสำหรับ Gainesboro เข้าบัญชีบริบทปัจจัยดังกล่าวในกรณี พบแนะนำที่แม้ว่าอัตราการจ่าย 20% จะเป็นไปได้ ประโยชน์สูงสุดจากหุ้น repurchasing ไตรมาสนี้จะ Gainesboro
แนะนำ
Gainesboro เครื่องมีประเพณีของกำไรที่แข็งแกร่งและเติบโตได้ อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ 2000 เงินปันผลเริ่มต้นเพื่อ outgrow กำไร โดยครึ่งแรกของปี 2005 พวกเขาไม่ได้ประกาศเงินปันผลได้ แต่ผู้ถือหุ้นเป็น hinted ที่ ชำระเงินจะดำเนินต่อทันที นอกจากนี้ ผลพวงของพายุเฮอริเคนแคทรีนาเกิดบางความไม่แน่นอน เกิด 18% ลดลงของสินค้าคงคลังของ Gainesboro แอชลีย์ Swenson ของ CFO Gainesboro ตอนนี้มีเพื่อแนะนำนโยบายการจ่ายเงินที่เหมาะสม
เสนอจ่ายเงินปันผล Irrelevance
Modigliani และมิลเลอร์ (1961) แสดงที่สมบูรณ์แบบ และทำตลาดทุน นโยบายการลงทุนคือ ดีเทอร์มิแนนต์ของมูลค่าของบริษัทแต่เพียงผู้เดียว ถ้านโยบายการลงทุนยังคง เท่าเดิม ดัดแปลง...

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

EFB 360 การเงินสุด 2 กรณีศึกษา
การแพร่กระจายไปยังผู้ถือหุ้นจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน
กรณีของ Gainesboro เครื่องมือเครื่องจักรคอร์ปอเรชั่นบทคัดย่อ 1 บทนำ 1 เงินปันผลลวงโจทย์ 1 ความยืดหยุ่นทางการเงินที่ 2 สำนักงานทฤษฎี 2 สัญญาณทฤษฎี 3 ลูกค้ามากผล 4 อัตราการจ่ายเงินปันผลที่ดีที่สุด 5 หุ้นที่ซื้อคืน 7 สรุปผลการศึกษา 8 อ้างอิง 10 ภาคผนวก 13 ภาคผนวก 1: การคำนวณรายละเอียดของความจุที่ไม่ได้ใช้หนี้ (0%, 20%, 40% และจ่ายเงินที่เหลือ) 13 ภาคผนวก 2: การคำนวณการจ่ายเงินปันผลที่เหลือ 15 ภาคผนวก 3: การวิเคราะห์ความไวแสงที่เหมาะสมเงินปันผล 16 ภาคผนวก 3.1 Debt / Equity สัดส่วน 13% และ 18% ต่อปียอดขายเติบโต 17 บทคัดย่อกระดาษนี้จะทบทวนวรรณกรรมปัจจุบันในการสำรวจผลกระทบทางการเงินของนโยบายการจ่ายเงินในการส่งสัญญาณและลูกค้าผลกระทบเช่นเดียวกับผลกระทบทางการเงินของการจ่ายเงินปันผลและการตัดสินใจซื้อหุ้นคืน ปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ที่ Gainesboro ผู้ให้ทุนต่างๆอาจจะต้องจ่ายเงินที่แตกต่างกันนโยบายมีการตรวจสอบยังที่จะกำหนดนโยบายการจ่ายที่เหมาะสมสำหรับการ Gainesboro คำนึงถึงปัจจัยบริบทที่กล่าวถึงในกรณีที่ ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่าแม้จะเป็นอัตราการจ่าย 20% เป็นไปได้ Gainesboro จะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการซื้อหุ้นในไตรมาสนี้บทนำGainesboro เครื่องมือเครื่องจักรคอร์ปอเรชั่นมีประเพณีของกำไรที่แข็งแกร่งและการเติบโตที่คาดการณ์ อย่างไรก็ตามตั้งแต่ปี 2000 การจ่ายเงินปันผลได้เริ่มต้นที่จะเจริญเร็วกว่ากำไร โดยในช่วงครึ่งแรกของปี 2005 ที่พวกเขายังไม่ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลผู้ถือหุ้น แต่จะพูดเป็นนัยว่าการชำระเงินจะกลับมาเร็ว ๆ นอกจากนี้ผลพวงของพายุเฮอริเคนแคทรีนาได้ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนบางอย่างที่มีผลในการลดลงของสต็อก Gainesboro โดย 18% แอชลีย์ Swenson, CFO ของ Gainesboro ตอนนี้มีการแนะนำนโยบายการจ่ายที่เหมาะสมเงินปันผลลวงโจทย์Modigliani และมิลเลอร์ (1961) แสดงให้เห็นว่าในการที่สมบูรณ์แบบและสมบูรณ์ตลาดทุนนโยบายการลงทุนเป็นปัจจัยเดียวที่มีค่าของ บริษัท หากนโยบายการลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลง ...

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ใช้ 360 การเงิน CAPSTONE กรณีศึกษา 2
กระจายให้ผู้ถือหุ้น : การจ่ายเงินปันผลและซื้อ
กรณีของ Gainesboro เครื่องมือเครื่องจักรบริษัท


1
1
นามธรรมเบื้องต้นจากโจทย์ 1 และ 2

ความยืดหยุ่นทางการเงินหน่วยงานทฤษฎี 2 ทฤษฎีสัญญาณ 3

ได้ผล 4
เหมาะสมต่ออัตราการจ่ายเงินปันผล 5

7 สรุปร่วมกันน้อยลง 8 10 13


อ้างอิงจากเอกสารประกอบภาคผนวก 1การคำนวณรายละเอียดความจุของหนี้ที่ไม่ได้ใช้ ( 0% , 20% , 40% และจ่ายเงินส่วนที่เหลือ ) 13
ภาคผนวก 2 : การคำนวณการจ่ายเงินที่เหลือ 15
ภาคผนวก 3 : การวิเคราะห์ความอ่อนไหวต่ออัตราการจ่ายเงินปันผลที่เหมาะสม 16
ภาคผนวก 3.1 อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของ 13% และ 18% ยอดขายเติบโต 17


บทความนี้กระแสวิจารณ์บทคัดย่อ วรรณคดีศึกษาผลกระทบของนโยบายการเงินในการส่งสัญญาณและ clientele ผลกระทบรวมทั้งผลกระทบทางการเงินของบริษัท และการตัดสินใจซื้อหุ้น ปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ของ Gainesboro ทุนผู้ให้บริการอาจมีนโยบายต่าง ๆ การจ่ายเงินที่แตกต่างกันยัง ตรวจ สอบ เพื่อกำหนดนโยบายการจ่ายเงินที่ดีที่สุดสำหรับ Gainesboro โดยคำนึงถึงปัจจัยบริบทที่กล่าวถึงในคดี ผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าอัตราส่วนการจ่ายเงิน 20% ก็เป็นไปได้จะได้ประโยชน์มากที่สุดจากการแบ่งปัน / Gainesboro ไตรมาสนี้ .

Gainesboro เบื้องต้นเครื่องมือเครื่อง Corporation มีประเพณีของกำไรที่แข็งแกร่งและการเติบโตที่สามารถคาดการณ์ได้ อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2000 โดยได้เริ่มเจริญเร็วกว่ารายได้ โดยครึ่งแรกของปี 2005 พวกเขายังไม่ได้ประกาศจ่ายเงินปันผล แต่ผู้ถือหุ้นมี hinted ที่เงินจะกลับมาในไม่ช้า นอกจากนี้ผลพวงของพายุเฮอริเคนแคทรีนา ได้ก่อให้เกิดความไม่แน่นอน ส่งผลให้หุ้นของ Gainesboro ลด 18 % แอชลีย์ สเวนสัน , CFO ของ Gainesboro ตอนนี้ได้แนะนำนโยบายที่เหมาะสม

และข้อเสนอการจ่ายเงิน ปันผล โมดิกลิอานี่ และ มิลเลอร์ ( 1961 ) แสดงที่สมบูรณ์แบบและเสร็จสมบูรณ์ในตลาดทุน นโยบายการลงทุนเป็นหนึ่ง แต่เพียงผู้เดียวของมูลค่าของบริษัทถ้านโยบายการลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง เปลี่ยน . . . . . . .