In this paper we examine the sensit

In this paper we examine the sensitivity of stock returns to market, interest rate, and exchange
rate risk in three financial sectors (Banking, Financial Services and Insurance) in 16
countries, including various European economies, the US and Japan. We also test for the
presence of causality-in-mean and volatility spillovers. The econometric framework is a fourvariate
GARCH-in-mean model, which incorporates long-and short-term interest rates in turn.
We find in most cases a positive effect of stock market returns on mean returns in each sector;
by contrast, interest rates and exchange rates have a significant effect only in a few cases,
respectively negative and without a clear sign pattern. As for the three types of risk, these are
found to play a role in a minority of cases, with mixed signs. Finally, most cases of volatility
spillovers occur from market return to sectoral returns in the insurance and banking sector in
European economies, though there are also some instances of interest rate and exchange rate
spillovers, both in Europe and the US.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในเอกสารนี้ เราตรวจสอบความไวของผลตอบแทนหุ้น การตลาด อัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยนอัตราเสี่ยงในสามภาคเงิน (ธนาคาร บริการทางการเงิน และประกันภัย) ใน 16ประเทศ รวมทั้งหลายประเทศในยุโรป สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น นอกจากนี้เรายังทดสอบสำหรับการการปรากฏตัวของเหล่า causality ในหมายถึงอะไรและความผันผวน Fourvariate เป็นกรอบคำแบบ GARCH ในหมายถึง ซึ่งประกอบด้วยยาว- และอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในการเปิดเราพบว่าส่วนใหญ่ที่ส่งกลับค่าผลบวกต่อผลตอบแทนของตลาดหุ้นในหมายความว่าในแต่ละภาคโดยคมชัด อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบเฉพาะในบางกรณีลบตามลำดับ และไม่ มีรูปแบบชัดเจนเข้าสู่ระบบ สำหรับสามประเภทของความเสี่ยง เหล่านี้เป็นพบว่ามีบทบาทในส่วนน้อยของกรณี ผสมสัญญาณ ในที่สุด ส่วนใหญ่ของความผันผวนเพศเกิดขึ้นจากตลาดกลับไปคืนที่สาขาประกันภัยและภาคธนาคารในเศรษฐกิจยุโรป แต่มีบางกรณีอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนเพศ ทั้ง ในยุโรปและสหรัฐอเมริกา

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในบทความนี้เราตรวจสอบความไวของผลตอบแทนหุ้นในตลาดอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน
ความเสี่ยงจากอัตราในสามภาคการเงิน (ธนาคารให้บริการทางการเงินและการประกันภัย) ใน 16
ประเทศรวมทั้งเศรษฐกิจต่าง ๆ ในยุโรปสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น นอกจากนี้เรายังทดสอบสำหรับ
การปรากฏตัวของเวรกรรมในค่าเฉลี่ยและ spillovers ผันผวน กรอบทางเศรษฐมิติเป็น fourvariate
. GARCH ในหมายถึงรูปแบบซึ่งรวมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นระยะยาวและในทางกลับ
เราพบในกรณีส่วนใหญ่ผลบวกของผลตอบแทนการลงทุนในตลาดหุ้นผลตอบแทนเฉลี่ยในแต่ละภาค;
โดยคมชัดอัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยนมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญเพียง แต่ในบางกรณี
ตามลำดับเชิงลบและไม่มีรูปแบบสัญญาณที่ชัดเจน ในฐานะที่เป็นสามประเภทของความเสี่ยงเหล่านี้จะ
พบว่ามีบทบาทสำคัญในชนกลุ่มน้อยกรณีที่มีสัญญาณผสม สุดท้ายกรณีส่วนใหญ่จากความผันผวนของ
spillovers เกิดขึ้นจากผลตอบแทนการตลาดเพื่อผลตอบแทนที่ภาคการผลิตในการประกันและการธนาคารในภาค
เศรษฐกิจของยุโรป แต่ยังมีบางกรณีของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน
spillovers ทั้งในยุโรปและสหรัฐอเมริกา

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในกระดาษนี้เราตรวจสอบความไวของผลตอบแทนของหุ้นในตลาด อัตราดอกเบี้ย และการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงในอัตราสามภาคการเงิน ( ธนาคาร , บริการทางการเงินและประกันภัย ) ๑๖ประเทศ รวมทั้งประเทศยุโรปต่างๆ สหรัฐฯ และญี่ปุ่น นอกจากนี้เรายังทดสอบสำหรับการแสดงความสัมพันธ์ของค่าเฉลี่ยและความผันผวนในการแพร่กระจาย . กรอบ fourvariate เศรษฐมิติคือในรูปแบบของความหมายซึ่งประกอบด้วยยาวและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในการเปิดเราพบในกรณีส่วนใหญ่มีผลบวกผลตอบแทนตลาดหุ้นในหมายถึงผลตอบแทนในแต่ละภาค ;ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยน มีผลอย่างมาก ในบางกรณีตามลำดับและลบไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนในรูปแบบ สำหรับสามประเภทของความเสี่ยงเหล่านี้พบว่ามีบทบาทในส่วนน้อยของกรณี กับสัญญาณผสม ในที่สุด กรณีส่วนใหญ่ของความผันผวนการแพร่กระจายเกิดขึ้นจากผลตอบแทนตลาดภาคกลับมาในภาคประกันภัย และธนาคารในเศรษฐกิจของยุโรป แต่ก็มีบางกรณีของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนที่มีทั้งในยุโรปและอเมริกา